Portefeuille déterminant : situation au 01.11.2024

Quel est le gros crétin qui a importé Halloween des USA ? Même plus possible de surveiller la clôture de New York sans se faire harceler chaque 5 min par une bande d'hurluberlus prépubères en manque de sucre. Même Wall Street, qui clôture dans le rouge foncé, semble détester cette fête débile, c'est pour dire.

Ceci étant dit, le portefeuille déterminant clôture ce mois d'octobre sur une performance de +0.3%. Il bat ainsi allègrement son indice de référence, le MSCI Switzerland, qui s'enfonce dans le rouge (-1.9%).

Cela nous donne une performance en CHF sur ces douze derniers mois de 18.8% pour le PF déterminant, qui distance nettement le marché helvétique (+11.8%). Pour l'instant, 2024 s'annonce donc sous d'heureux auspices. Restons toutefois vigilants, d'autant que l'élection américaine s'approche à grands pas. Ça risque de continuer à chahuter la moindre et bienheureux celui qui pourra prédire la tournure des évènements.

J'affiche expressément moins de stats et de graphiques ce mois-ci vu que le PF est en plein chantier. Je relancerai un reporting complet (et également rénové) dès que les transfos seront entièrement terminées.

Mise à jour du portefeuille

Le portefeuille sera mis à jour d'ici peu dans la partie membres. Il affiche les adaptations mentionnées récemment :

• J'ai supprimé l'ETF CSPX et je l'ai remplacé par QQQ, XLV et VDC. Je mets ainsi le portefeuille en ligne avec le PP 2.0. Après avoir reconduit une série de backtests, je suis parvenu à la conclusion que cette triade d'ETFs est la meilleure combinaison possible. Ce changement n'affecte que les personnes qui ne transigeaient pas directement des actions. Elles peuvent donc, si elles le souhaitent, remplacer CSPX par ces trois instruments, à parts égales.
• J'ai supprimé l'indicateur du chômage (qui était utilisé seulement pour les Micro Caps). Suite à l'augmentation de la fréquence des rééquilibrages mentionnée récemment, mes backtests révèlent que l'utilité de cet indicateur macroéconomique est de moins en moins évidente. La baisse de la volatilité négative recherchée se fait en effet au prix d'une baisse de la rentabilité trop importante. Il en va de même pour le momentum.
• Je n'ai trouvé, pour l'instant, qu'un seul titre pour la nouvelle stratégie "Valeur" dont je vous ai parlé. Vu qu'il s'agit d'une petite capitalisation, à deux doigts de figurer dans les Micro Caps, je l'ai jointe à cette stratégie. Je n'ai pas trouvé d'action digne d'intérêt pour la stratégie "Croissance", également mentionnée dans mon récent post. Peut-être serait-il préférable d'inclure ces deux approches dans les stratégies déjà existantes. Après tout, les Micro Caps et les Blue Chips couvrent déjà ces deux aspects. Ceci mérite encore réflexion, ainsi que quelques tests.
• J'ai supprimé la ligne concernant les bons du Trésor US. Dans mes backtests, avec la nouvelle configuration du PF, ceux-ci n'apportaient en effet plus rien en termes de risques/bénéfices.
• J'ai supprimé les lignes consacrées aux cryptos, pour les mêmes raisons.

Avec ces changements, l'aspect du portefeuille devient de plus en plus épuré. J'avais entamé à la fin de l'année dernière un processus de "simplification complexe", visant à le focaliser sur les actifs les plus pertinents, tant du point de vue de la rentabilité que du risque, tout en le rendant plus cohérent et intelligible. Aujourd'hui, on atteint sans doute le point culminant de cette démarche. Cette nouvelle simplicité apparente cache pourtant des réflexions et des tests de plus en plus avancés.

Dans les semaines à venir, le PF va continuer peu à peu sa transformation, afin d'être fin prêt pour 2025. Les Blue Chips vont subir une phase de concentration, dans le but de se retrouver avec une dizaine de titres seulement, soit trois fois moins qu'actuellement. Comme je l'avais mentionné récemment, l'idée est de se focaliser sur ceux qui ont le plus de potentiel à court et moyen terme, tout en gardant les autres sous le coude pour plus tard. Ceci veut dire qu'au lieu d'être investi en permanence sur une trentaine de titres, on choisit les dix meilleurs du moment (en particulier sur la base de critères de valeur et de qualité). Le poids de chaque titre dans le PF sera en contrepartie renforcé, ce qui fait que la part des Blue Chips va demeurer majoritaire dans le PF, même si elle baisse légèrement.

Les Micro Caps seront a contrario légèrement renforcées. Le poids exact dépendra encore de mes réflexions à propos des stratégies "Croissance" et "Valeur". L'or, dernier vestige de l'allocation tactique d'actifs, va peu à peu être renforcé afin de jouer son rôle d'amortisseur, en comblant en partie l'espace laissé vide par les bons du Trésor. Le Negociação automática de sinais va quant à lui être quelque peu sous-pondéré, le but étant de le ramener au même niveau que l'or. J'ai remarqué que les deux jouaient en effet parfaitement bien leur rôle de contrepoids aux actions lorsqu'ils étaient combinés à parts égales.

En quelque sorte, le TAS remplace avantageusement les bons du Trésor du PP 2.0. Comme ces derniers, il protège en effet le PF lorsque le marché baisse, mais en plus, et contrairement aux obligations, il l'accompagne également lorsque la bourse flambe. Ceux qui ne voudraient ou ne pourraient pas suivre les transactions du TAS peuvent dès lors le remplacer par une position fixe de bons du trésor (ETF TLT).

J'espère que vous n'êtes pas trop perturbés par l'ensemble de ces modifications. Si je les fais, c'est parce que, suite à de très nombreux backtests, je suis convaincu de leur pertinence. Le cas échéant, n'hésitez pas à me faire savoir si vous avez perdu le fil. J'ai remarqué en effet que quelques membres avaient récemment quitté le navire. C'est paradoxal, alors que le PF réalise une très belle année.