Determinação da carteira: situação em 01.07.2023

Os meses se sucedem e são semelhantes para o franco suíço, que continua a subir em relação a outras moedas. No último mês, ganhou 1,2% em relação ao dólar e até 3,9% em relação ao iene (embora já tivesse aumentado 2,6% no mês passado em comparação com o JPY). Desde o início do ano, a nossa moeda nacional deixou completamente para trás o iene, em quase 12%. Isto exige que tenhamos um desempenho indecente nas respectivas moedas estrangeiras apenas para nos mantermos atualizados.

Desempenho do mês em CHF

Esta é uma boa notícia, uma vez que a carteira teve um desempenho muito bom no último mês. Enquanto o índice MSCI Suíça estava se arrastando com +0,6% (e até -0,5% para SPI), O determinação do portfólio progressait nettement, à +3.8%, aidé notamment par un très fort envol de ses microcaps. La bourse américaine faisait encore mieux, à +4.8% pour le S&P 500, poussé par les grosses capitalisations technologiques en tête d'indice.  

Estratégias

Em detalhes, aqui está a atuação da PF e cada uma de suas estratégias:

Lá Estratégia QVM tem desempenhado, ao contrário dos últimos meses, o papel de locomotiva, puxando claramente para cima o resultado global. As microcaps decolaram fortemente, o que ajudou a compensar a fraqueza das moedas estrangeiras em questão. Escrevi no mês passado sobre esta abordagem: “Continuo confiante nela a longo prazo”. Não pensei que o efeito seria tão rápido e deslumbrante. A estratégia recupera assim as suas cartas de nobreza, aquelas que havia adquirido no passado, seja no backtest ou na produção. Ela nos prova que devemos contar ainda e sempre com ela. 

Lá Estratégia Blue Chip termina com um ganho certamente mais modesto, mas bastante apreciável. O desempenho está perfeitamente alinhado com os backtests.

O Negociação automática de sinais réalise aussi un bon résultat. Il continue à progresser de manière régulière, en réalisant de jolis gains, sur des temps d'exposition relativement courts et une faible volatilidade. On se situe légèrement plus bas que la cible par rapport aux performances passées (en backtest ou réel), mais ça reste tout à fait honorable.

Finalmente, o ETFs gérés en allocation adaptative, contrairement au mois dernier, finissent sur une toute petite perte. L'Ethereum et surtout l'or ont plombé la performance de cette stratégie, malgré un très bon résultat du Nasdaq et du Bitcoin.

Notamos que essas quatro estratégias se complementam bem. Quando alguns ficam para trás, outros compensam. Embora a estratégia QVM tenha enfrentado dificuldades durante algum tempo, recuperou o ímpeto ao longo do último mês, enquanto a alocação adaptativa seguiu um caminho oposto. Esta alternância de estratégias é muito apreciável no âmbito do FP, pois garante ganhos tão estáveis quanto possível e limita a volatilidade global.

Performance depuis le début de l'année en CHF

Isto dá-nos um desempenho em CHF desde o início do ano de 7,3% para o PF determinante, com uma volatilidade de 9%. Representa assim grande parte do atraso acumulado nos últimos meses face ao MSCI Suíça (que se situa em 8.9%). No entanto, permanece bastante atrás do S&P 500 (com um bom desempenho de 12,91TP3Q em apenas seis meses).

Com 7,3% neste primeiro semestre, a carteira está muito próxima da rentabilidade esperada, com volatilidade duas vezes menor que a do mercado.

Carteira determinante (01.01.2023-30.06.2023)

Portfólio (2010-2022)

Mudanças dentro da PF

Após a separação da carteira em quatro estratégias distintas, desde maio passado, a coluna “Avaliação” desaparecerá. Na verdade, isto já não é necessário, dado que cada abordagem é ponderada estrategicamente (no longo prazo) e não taticamente (no curto prazo). A coluna “Volatilidade”, porém, é preservada, pois é utilizada para ETFs administrados com alocação adaptativa.

Atualizarei o portfólio na seção de membros em 3 de julho.