O mercado passou por todos os estados neste curto mês de fevereiro. Se já testou a Estrela de Prata, no Europa Park, conhece o princípio: sobe com muita força, desce com a mesma força, sobe novamente um pouco e volta a descer para se encontrar no mesmo ponto que em o começo, ou quase.
O mercado suíço fez o mesmo, passando várias vezes da euforia à depressão, antes de terminar ligeiramente no vermelho (-1%). O determinação do portfólio teve um desempenho um pouco melhor, pois encerrou este mês com um pequeno ganho, de 0,4%. Acima de tudo, evitou a montanha-russa de um mercado que se comporta como um maníaco-depressivo.
Desde o início do ano, a carteira permanece ligeiramente atrás do mercado suíço (2,71TP3Q em comparação com quase 41TP3Q), o que pode ser explicado por um mês de janeiro excepcional para as ações tradicionais. Por outro lado, apresenta uma volatilidade quase duas vezes inferior à do seu índice de referência.
Abandono de um ativo na carteira
No final de dezembro, fui forçado a desistir do ETF UUP, após mudança no regime tributário nos EUA em parcerias de capital aberto. Consegui encontrar uma solução substituta no último minuto através do ETF CSHD, que replica EUR/USD. O CSHD está, de facto, fortemente correlacionado negativamente com o UUP (composto principalmente por USD/EUR). Isso, portanto, permite que você jogue na direção oposta.
Mas o destino parece estar contra esta estratégia monetária já que durante o mês de Janeiro, os requisitos de margem para CSHD aumentaram de 25% para 100% para manter a posição e até para 125% para iniciar uma posição curta. Isto é problemático, porque esta abordagem só faz sentido se você puder apostar a favor ou contra o EUR/USD.
Entretanto, os requisitos de margens desceram para níveis correctos, mas não há garantia de que voltarão a aumentar. Isto perturba a gestão global da carteira, especialmente porque, para respeitar os princípios de alocação adaptativa, dada a baixa volatilidade do CSHD, a posição deste ETF é relativamente importante em comparação com outros ativos.
Se acrescentarmos a isto que os interesses de venda a descoberto do CSHD são bastante elevados (2.03% por ano atualmente, quase o dobro do UUP), isso começa a contribuir muito para uma estratégia que certamente ainda permanece lucrativa, mas que é muito menos do que era inicialmente previsto com a UUP, antes da alteração do regime fiscal.
Este ativo encontra-se, portanto, atualmente retirado da carteira determinante. A posição CSHD está fechada, com um pequeno ganho de 2,5% em CHF, que ainda é apreciável neste curto período de tempo.
Ativo ainda em teste
Infelizmente, os meses passam e parecem iguais. Ainda não consigo tornar produtivo o ativo que venho testando há muitos meses. Até alguns dias atrás, pensei que conseguiria começar em março. Mais uma vez, porém, um pequeno grão de areia atrapalhou a máquina. Se não acreditasse no inegável potencial desta nova estratégia, já teria desistido há muito tempo. Portanto, perseverarei e espero realmente poder entregar uma cópia adequada no próximo mês. Entretanto, a posição ainda é reportada na carteira como “Ativa em teste”.
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