O mercado passou por todos os estados neste curto mês de fevereiro. Se já testou a Estrela de Prata, no Europa Park, conhece o princípio: sobe com muita força, desce com a mesma força, sobe novamente um pouco e volta a descer para se encontrar no mesmo ponto que em o começo, ou quase.
O mercado suíço fez o mesmo, passando várias vezes da euforia à depressão, antes de terminar ligeiramente no vermelho (-1%). O determinação do portfólio teve um desempenho um pouco melhor, pois encerrou este mês com um pequeno ganho, de 0,4%. Acima de tudo, evitou a montanha-russa de um mercado que se comporta como um maníaco-depressivo.
Depuis le début de l'année, le portefeuille demeure légèrement à la traîne par rapport au marché helvétique (2.7% contre près de 4%), ce qui s'explique par un mois de janvier exceptionnel pour les valeurs traditionnelles. Il affiche en revanche une volatilidade pratiquement deux fois inférieure à celle de son indice de référence.
Abandon d'un actif dans le portefeuille
À fin décembre, j'avais été contraint de me séparer de l'ETFs UUP, após mudança no regime tributário nos EUA em parcerias de capital aberto. Consegui encontrar uma solução substituta no último minuto através do ETF CSHD, que replica EUR/USD. O CSHD está, de facto, fortemente correlacionado negativamente com o UUP (composto principalmente por USD/EUR). Isso, portanto, permite que você jogue na direção oposta.
Mas o destino parece estar contra esta estratégia monetária já que durante o mês de Janeiro, os requisitos de margem para CSHD aumentaram de 25% para 100% para manter a posição e até para 125% para iniciar uma posição curta. Isto é problemático, porque esta abordagem só faz sentido se você puder apostar a favor ou contra o EUR/USD.
Entretanto, os requisitos de margens desceram para níveis correctos, mas não há garantia de que voltarão a aumentar. Isto perturba a gestão global da carteira, especialmente porque, para respeitar os princípios de alocação adaptativa, dada a baixa volatilidade do CSHD, a posição deste ETF é relativamente importante em comparação com outros ativos.
Se acrescentarmos a isto que os interesses de venda a descoberto do CSHD são bastante elevados (2.03% por ano atualmente, quase o dobro do UUP), isso começa a contribuir muito para uma estratégia que certamente ainda permanece lucrativa, mas que é muito menos do que era inicialmente previsto com a UUP, antes da alteração do regime fiscal.
Cet actif sort donc à ce jour du determinação do portfólio. La position de CSHD est clôturée, avec petit gain de 2.5% en CHF, ce qui est tout de même appréciable sur ce court laps de temps.
Ativo ainda em teste
Infelizmente, os meses passam e parecem iguais. Ainda não consigo tornar produtivo o ativo que venho testando há muitos meses. Até alguns dias atrás, pensei que conseguiria começar em março. Mais uma vez, porém, um pequeno grão de areia atrapalhou a máquina. Se não acreditasse no inegável potencial desta nova estratégia, já teria desistido há muito tempo. Portanto, perseverarei e espero realmente poder entregar uma cópia adequada no próximo mês. Entretanto, a posição ainda é reportada na carteira como “Ativa em teste”.
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