No início de 2023, vivemos um magnífico exemplo do efeito “Janeiro”. Os investidores tendem a ser mais optimistas nos últimos dias do ano e esta euforia costuma prolongar-se até Janeiro, levando a um aumento do investimento em acções.
L'effet "janvier" n'est évidemment pas garanti chaque année et peut varier en fonction des conditions financières et économiques, ainsi que des événements mondiaux. Mais, en ce début 2023, avec de meilleurs chiffres que prévus publiés aux USA, notamment en matière d'emploi, de chômage et d'inflação, on avait les ingrédients nécessaires à une jolie progression boursière.
Mercados e portfólio
Ainsi, le Índice de Desempenho Suíço a connu durant ce dernier mois une très forte rentabilité, avec 5.5%, tout comme le S&P 500 en CHF. Le determinação do portfólio teve de se contentar com um aumento de 2,3%, o que é bastante apreciável num período tão curto, especialmente porque a quota líquida alvo de ações era de apenas 50%.
Uma das características da alocação tática de ativos é seguir tendências. A vantagem, a médio e longo prazo, é poder maximizar o desempenho e ao mesmo tempo reduzir os riscos. Contudo, no curto prazo, estas tendências por vezes invertem-se, como foi o caso durante o mês de Janeiro. Quando isto acontece, e especialmente durante uma reversão de alta, esta estratégia não pode competir com uma abordagem de compra e manutenção. Este é o preço a pagar por dormir profundamente o resto do tempo (se o mercado tivesse continuado a tendência descendente do ano passado, teríamos ficado aliviados por ter saído cobertos).
Comparo constantemente os resultados do modelos teóricos de portfólio, aos da realidade e aos meus backtests. Quando os elementos não me satisfazem, ou se satisfazem, mas penso que ainda poderiam ser melhores, procuro soluções para melhorá-los. É claro que é impossível evitar completamente ser apanhado no mercado, a menos que o reproduza perfeitamente. No entanto, tenho algumas ideias para tornar estas mudanças repentinas de tendência menos prejudiciais para a carteira no futuro. Embora alguns deles ainda exijam tempo de preparação, um deles é particularmente bem-sucedido. Estou conversando com você sobre isso há vários meses...
Ativo ainda em fase de testes
O novo ativo sobre o qual tenho falado com vocês desde setembro aurait en effet permis de contrebalancer, du moins en partie, l'effet pénalisant de l'allocation tactique par rapport au retournement du marché. Surtout, cela aurait pu être fait tout en diminuant le risque global du portefeuille (au contraire d'une simple augmentation de la part des actions en achat-conservation, qui aurait eu le même effet, mais en augmentant la volatilidade).
Infelizmente, ainda preciso realizar alguns testes no mundo real, pois sua implementação é mais complicada do que para outros ativos do portfólio. Terei, portanto, de adiar mais uma vez a sua introdução. Enquanto isso, continua aparecendo na carteira como “Ativo em teste”, logo antes das reservas e do caixa.
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