Determinação da carteira: situação em 01.09.2022

O determinação do portfólio continua a resistir, apesar de um mercado bastante turbulento. O desempenho desde o início deste ano ascende, portanto, a -0,4% em comparação com -16,4% do índice MSCI Suíça. A volatilidade também permanece em um nível correto, com 10,6% em comparação com quase 19% do índice mencionado.

Como prometido, aqui está o restante dos novos recursos introduzidos em agosto :

Títulos corporativos de alto rendimento dos EUA

A Carteira Determinante não inclui títulos de dívida corporativa com grau de investimento (ETF: LQD), pois tendem a prejudicar o desempenho, mesmo na alocação tática de ativos. Além disso, não conseguem reduzir significativamente o risco, uma vez que estes títulos estão parcialmente correlacionados com ações.

No entanto, como parte dos vários backtests realizados aos activos neste Verão, enfiei o nariz nas obrigações de empresas a alto rendimento. Ao contrário dos títulos com grau de investimento, estes são classificados abaixo de BBB- pela empresa de classificação Standard & Poor's. Em troca de um risco mais elevado, estes títulos oferecem rendimentos mais atrativos do que os seus homólogos de primeira linha. O rendimento atual do ETF HYG, que representa esta classe de ativos, é, portanto, 4.61%. A cereja do bolo: o pagamento é feito mensalmente (como TLT ou IEF).

Além disso, os vencimentos são mais curtos do que os títulos corporativos com grau de investimento ou os títulos do Tesouro de médio e longo prazo. Isto significa que eles são menos vulnerável a um aumento nas taxas de juros.

Ao contrário dos títulos corporativos de primeira linha, os títulos de alto rendimento ter um bom desempenho na alocação tática de ativos. É ainda possível associar uma média móvel do seu preço à taxa de desemprego dos EUA, o que é bastante lógico dada a sua correlação com as ações (0,73). Além disso, apesar desta correlação bastante significativa, o a volatilidade permanece em um nível mais que correto (< 10%).

Finalmente, notemos queA correção iniciada no início deste ano torna os títulos de alto rendimento mais atrativos, mesmo que ainda não estejam baratos (o spread dos títulos blue chip ainda está abaixo da média histórica).

Ouro

Ainda assim, em linha com as alterações feitas em agosto, fiz alguns pequenos ajustes na posição do ouro. Após vários backtests entre os ETFs GLD e AUCHAH, consegui obter resultados um pouco melhores com a variante oferecida pela State Street Global Advisors (mesmo levando em conta as variações cambiais). Portanto, favorecerei o GLD no futuro. Claro, se preferir usar AUCHAH, você pode continuar a fazê-lo.

Um novo princípio ativo, ainda em fase de testes

Eu esperava poder introduzir todas as mudanças até setembro. Infelizmente, não consegui finalizar todos os testes relativos a um novo ativo que me parece particularmente interessante neste momento. Entretanto, uma linha ad hoc aparece temporariamente na parte inferior da carteira, imediatamente antes das reservas e do dinheiro.

Como você verá, os indicadores a seu respeito são promissores. Se os meus últimos testes forem conclusivos, espero poder introduzir este novo princípio ativo já em outubro. Caso contrário esta linha desaparecerá. Manterei você informado em qualquer caso.

Boa recuperação a todos!