2020: um ano de desafios económicos e novas oportunidades financeiras

Quelle année nous venons de vivre, à tous points de vue. Effondrement du marché dans un premier temps, suivi d'un très fort rebond, confinement, télétravail, gosses à la maison, restaurants fermés-ouverts-fermés-ouverts-fermés... Masques partout et en quasi-permanence, gel hydroalcoolique, fin des accolades et serrages de main, tenue à distance, explosion des heures de travail pour certaines professions, à l'inverse chômage partiel ou total pour d'autres, le tout dans un climat de parano permanent. Dire que tout ça nous est tombé dessus en l'espace de quelques semaines. Il y a un an personne n'avait entendu parler de ce fichu virus (à part dans les hautes sphères chinoises). N'oublions pas non plus les élections américaines, avec un Trunfo devenant de plus en plus fou au fil des mois.

Apesar de tudo, faço uma avaliação positiva do determinação do portfólio durant cette année si particulière. Rappelons que son objectif est d'assurer la meilleure performance possible, tout en préservant la volatilidade, afin de permettre l'atteinte de l'indépendance dans les meilleurs délais et un taux de prélèvement maximal lors de la phase de retrait.

O colapso dos mercados

A carteira inicialmente teve um desempenho relativamente bom em comparação com o mercado durante a fase de colapso dos preços das ações. Graças à estratégia de proteção de capital et à la diversification des actifs, via l'imobiliária, l'or et des obligations gouvernementales de longue maturité, a perda durante o acidente foi limitada a cerca de dez por cento. O mercado suíço, embora defensivo, caiu ao mesmo tempo cerca de vinte por cento e o mercado dos EUA em 30%.

A recuperação

Posteriormente, o mercado suíço recuperou fortemente durante dois meses, alcançando a carteira determinante, antes de ficar mais ou menos no mesmo nível durante o resto do ano. O mercado americano, que começou muito baixo, por outro lado, continuou o seu curso louco durante o resto do ano, aparentemente superando a minha carteira e o índice suíço. No entanto, isto ocorreu ao custo de uma desvalorização de mais de 8% do dólar face ao franco suíço.

Encontramo-nos, portanto, na realidade, com um desempenho americano quase igual ao mercado suíço, com valorizações cada vez mais extremas. O Razão PE Schiller a actuellement dépassé celui du Black Tuesday et le Buffet Ratio est carrément à ses plus hauts historiques.

Difícil interpretar o desempenho

Finalement, mon portefeuille a perdu 0.35% en 2020, ce qui est correct étant donné les circonstances. Toutefois, c'est moins bien que le marché, avec un Índice de Desempenho Suíço qui termine à +3.7%.

Contudo, é importante ver a que custo este último resultado foi alcançado. Como mencionado acima, o mercado de ações encontra-se em níveis de valorização muito significativos. Os bancos centrais e os governos tiveram de agir simultaneamente para salvar a casa. O desemprego e a dívida explodiram em todos os países.

Observe também que se os índices americano e suíço tiveram um desempenho tão bom é porque foram ajudados por ações de tecnologia e produtos farmacêuticos. O índice STOXX Europe 50, que reúne as 50 maiores capitalizações europeias, por exemplo, caiu quase -8% durante 2020.

Volatilidade: a carteira cumpre suas promessas

O outro aspecto a ter em conta é a volatilidade. Como mencionamos acima, isso foi extremo durante o primeiro semestre do ano. A volatilidade é prejudicial tanto em relação ao tempo necessário para alcançar a independência financeira, mas também em relação à possível taxa de retirada quando esta for alcançada (cf. e-book).

Como pode ser visto abaixo, a volatilidade foi muito elevada no mercado durante o primeiro semestre do ano. Era muito maior que o do meu portfólio, mesmo no segundo semestre. O SPI passou assim por um péssimo mês de outubro (além do de março), caindo 6%, enquanto a carteira limitou o prejuízo, com -1.26%.

A volatilidade mensal da carteira ao longo do ano ficou cinco pontos percentuais abaixo da do mercado. A diferença teria sido ainda mais significativa com os dados diários, tendo o mês de março sido péssimo deste ponto de vista para o mercado acionário.

Perspectivas animadoras para o segundo semestre

Vemos que desde abril o mercado suíço e meu portfólio estão brincando de gato e rato. Seus respectivos desempenhos são próximos entre si, mas com progressão muito mais regular para a carteira determinante. Apenas alguns dias atrás, seus desempenhos durante todo o ano foram idênticos. Este é um resultado muito bom, principalmente porque teve mais de um terço do caixa até hoje!

Isso significa que a queda no desempenho em relação aos índices ocorreu paradoxalmente durante o primeiro semestre do ano, como mencionei durante meu primeiro relatório provisório. Eu então disse:

...num mercado em situação de bolha como é o caso actualmente, a única forma de vencê-lo é jogar ainda mais maluco do que ele, ou seja, especular, jogando com o efeito alavancagem ou comprando com risco e/ou mesmo títulos mais sobrevalorizados. O facto de o mercado ter perdido um quarto do seu valor em quatro semanas lembra-nos que os seus alicerces não eram sólidos antes da crise. Eles são ainda menos agora.

Ajustes para 2021

Outra explicação para este desempenho relativo inferior da carteira em comparação com o mercado reside num dos seus critérios de funcionamento, como expliquei recentemente na secção de membros do fórum. Certos sinais funcionaram até agora de forma exclusivamente binária em relação ao nível de avaliação dos ativos. Corrigi isto para 2021, a fim de ainda beneficiar do efeito momentum, ao mesmo tempo que ajustei o risco de avaliação.

Desempenho histórico e potencial

Desde o lançamento do portfólio em 2010, isto dá um desempenho médio anual de 8,9%, em comparação com 8,1% para o SPI. Minha carteira contava com cerca de quinze posições até 31/12/2020, ainda com um grande terço em dinheiro conforme mencionado acima. O potencial de progressão é, portanto, muito significativo.

Renda

Em 2020, CHF 11.200 de receita bruta foram gerados pela carteira. Isso é quase a metade em relação ao ano passado, que foi um recorde. É preciso dizer que em 2020 a parcela de ativos com nenhum ou pouco rendimento foi muito significativa, devido à realocação da carteira.

Isso não é um problema. Na verdade, como explico no meu e-book, não dependerei mais exclusivamente de dividendos durante a fase de retirada, mas também de retiradas de capital. Além disso, esta situação é temporária e não tenho dúvidas de que as receitas irão recuperar muito rapidamente. E então pagarei menos impostos neste ano, o que é sempre bom.

Independência financeira

Ce changement d'approche, avec prélèvement du capital associé aux revenus, fait que je suis capable désormais de devenir totalement financièrement indépendant, grâce aux placements boursiers que j'évoque ici, mais aussi aux revenus que je tire de l'immobilier. Afin de franchir le cap, j'ai encore besoin pour ma tête de finaliser mon projet de petite activité accessoire indépendante. Si tout va bien, je tirerai définitivement la prise avec le salariat en 2021.

Entretanto, desejo a todos um excelente ano e um bom mercado de ações.