Análise da Tesla Inc (TSLA:NSQ)

Tesla, pour ceux qui ne connaîtraient pas encore, est une entreprise américaine fondée en 2003 par Elon Musk, qui compte près de 50'000 employés et qui produit des voitures électriques, à défaut de bénéfices. Le cours de l'action a pris près de 280% ces 6 derniers mois. A titre de comparaison il faut entre 15 et 20 ans à la bourse pour croître autant.

Avaliação e dividendos

Avaliar uma empresa como a Tesla é um ato de equilíbrio. Isto faz-me lembrar a era das startups pontocom, onde novos pseudo-especialistas eram contratados pela CNBC para explicar os rumos desta “nova” economia. As coisas eram diferentes do que eles disseram. Os rácios habituais não puderam ser tidos em conta. Para carros elétricos a bateria parece ser o mesmo. Pelo menos na mente de muitos especuladores.

Um pouco reacionário, ainda assim, se você me permitir, continuarei fiel aos meus bons e velhos indicadores. Tesla está sendo negociado em:

• Impossível comentar sobre o lucro líquido recorrente. Apenas prejuízos, sejam do último exercício ou de anteriores. Começa mal.
• 25,5 vezes os ativos tangíveis e 23,5 vezes o valor contábil. O suficiente para nos enviar para a Lua. Com Elon Musk, é possível.
• 6,3 vezes as vendas. Como orientação, um índice acima de 3 é geralmente um sinal de venda muito bom.
• 160 vezes o fluxo de caixa livre atual. Desta vez podemos realmente ir até Marte. Pelo menos neste caso o fluxo de dinheiro é positivo, isso é sempre um bônus.
• É impossível comentar o fluxo de caixa livre médio, pois os exercícios anteriores foram todos negativos.
• Impossível comentar sobre EBIT/EV e EBITDA//EV. Até o EBIT e o EBITDA são negativos! Normalmente uma empresa pode ter prejuízo líquido, mas muito mais raramente quando consideramos o valor antes de impostos, juros, depreciação e amortização!

Quant au dividende, comment vous dire... comme le bénéfice : inexistant. Au moins le taxa de pagamento est correct !

Avaliação e resultado

Les liquidités du géant de Palo Alto sont tout juste correctes, avec un current ratio de 1.1 (en hausse), mais le quick ratio n'est que de 0.8. Les frais généraux sont énormes (80%), la margem bruta est catastrophique, avec seulement 16.6% (en baisse de surcroît). On croirait presque parler d'une marge nette, c'est pour dire. Quant à cette dernière inutile d'en parler, puisque l'entreprise réalise des pertes. On trouve par contre une petite marge positive de free cash flow avec 3.94%. Pour la rentabilité on est dans un trend similaire, avec un ROE et un ROA négatifs, tandis que le CFROA est de 7%.

A dívida é muito elevada, com um rácio de dívida de longo prazo de 34% (aumentando!). A dívida total representa 2,6 vezes o patrimônio líquido. Na situação atual, a empresa simplesmente não consegue reembolsá-lo, mesmo depois de muitos anos. Nos últimos cinco anos, a emissão de dívida representou um retorno negativo médio para os acionistas de quase -1%. Pior ainda, ao mesmo tempo, a Tesla aumenta o seu número de ações em circulação todos os anos, o que resulta num retorno médio negativo para o acionista de -7,6%!

Conclusão

Dividende nul, émission de dette et d'actions, l'actionnaire de la société d'Elon Musk "reçoit" annuellement un rendement négatif de -8.5%. Ceci ne se traduit pas au niveau du cours, bien au contraire, ce qui est d'autant plus inquiétant. Malgré un beta qui n'est étonnament que de 0.67, la volatilidade est affolante, avec 57% ! Pour l'instant elle profite aux acheteurs, il faut juste espérer pour eux qu'ils ne soient pas pris à contre-pied. Le score de Piotroski est sans surprise lamentable, avec 4 points sur 9.

Apresentação. É possível que um dia Tesla consiga avançar, mas por enquanto há muitas incertezas. Comprar um é pura especulação. A esse preço pode doer muito. Como apontado AGU, a capitalização da empresa californiana é maior que a da Toyota, Volkswagen e Renault juntas. Teremos que vender carros movidos a bateria para atingir esse nível...