O quadro mensal atualizado de afetação de activos está disponível em aqui.
Cuidado, segure firme, vai ser difícil. Desta vez quase todos os sinais são ruins! É muito raro que praticamente todos os ativos sejam desviados simultaneamente. Tudo isso não é um bom presságio.
As ações suíças ainda estão se segurando muito bem, graças às suas virtudes defensivas. No entanto, a tendência, que ainda era ligeiramente positiva no mês passado, está desacelerando. Acima de tudo, as avaliações continuam, apesar da queda, ainda dissuasivas. Então evite isso.
No mercado de ações europeu, é uma derrota. A tendência, já negativa, está se acelerando. As avaliações, no entanto, estão corretas. Então evite isso por enquanto, mas isso pode começar a oferecer algumas boas oportunidades quando o mercado se acalmar.
Nos EUA, começamos de um ponto muito alto, então, apesar da queda bastante violenta, a tendência de longo prazo continua positiva. Mas o freio de mão foi inegavelmente puxado, especialmente porque as avaliações ainda permanecem totalmente desconectadas da realidade. Também deve ser evitado.
Canadá e Japão eram até recentemente as únicas regiões que estavam positivamente orientadas, ao mesmo tempo em que ofereciam avaliações razoavelmente corretas (Canadá) ou baratas (Japão). Mas aqui também a tendência se inverteu completamente. Então evite isso por enquanto, no entanto, assim como na Europa, quando o mercado se estabilizar, poderemos encontrar muitas coisas bonitas por lá.
Para os países emergentes, nenhuma mudança. Esta região precedeu todas as outras nesta queda do mercado, há vários meses. Agora também é possível encontrar uma infinidade de títulos muito baratos por lá. Realmente haverá bastante coisa para comer e beber quando a tempestade passar.
Também não há mudanças nos títulos suíços. Eles ainda estão em tendência de queda e estão superfaturados. Deve ser evitado.
O ouro é sem dúvida o ativo que está se tornando mais interessante de acompanhar no momento. Seu valor em relação às ações é atraente e a tendência de queda iniciada há alguns meses se estabilizou claramente, a ponto de estarmos até bem próximos de uma direção positiva. Há uma chance de que em um futuro não muito distante essa posição seja investida.
O mercado imobiliário, como estratégia de investimento permanente, é a única posição-alvo claramente aberta.
Estratégias alternativas continuam sendo dinheiro, e continuarão assim enquanto os níveis de preços permanecerem altos nos EUA, o que claramente ainda é o caso, apesar do declínio recente.
Por fim, observe que a meta de alocação de caixa explodiu de 24% para 44%. Felizmente, eu estava um pouco à frente do movimento, graças à minha estratégia de stop loss trailing 20%. Então me encontro hoje em 32%, mas ainda há um longo caminho a percorrer para atingir esse novo objetivo.
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Não é fácil saber como os diversos mercados de ações evoluirão no futuro próximo. De qualquer forma, é verdade que alguns indicadores ficaram no vermelho. Nesse contexto, já vendi algumas ações supervalorizadas para manter alguns lucros, e minhas últimas compras são mais defensivas do que ações cíclicas.
Na sexta-feira, adquiri uma posição bastante grande na Sunrise porque considero que é uma aposta bastante conservadora e cujas chances superam em muito os riscos potenciais: o modelo de negócios não é muito sensível à situação econômica, o dividendo é muito alto e já sabemos que será aumentado em alguns % no ano que vem, além dos rumores de consolidação nas telecomunicações suíças que acrescentam um toque de fantasia. O objetivo é revender essa posição no curto ou médio prazo com um lucro de 5 a 10% do que manter esse título no longo prazo.
Ah ah… Eu também estava de olho no Sunrise recentemente 🙂
Pois bem, hoje parece que a tendência se confirmou!
Deixe o medo geral se instalar e você verá que em algumas semanas/meses pareceremos crianças em uma loja de brinquedos 😛
Já fiz minha lista de Natal dos títulos que quero!
Esperemos que o Papai Noel do Mercado chegue a tempo para as festas de fim de ano!
Se eu me basear apenas na curva do SMI (desde 1995), não podemos discernir - ainda - uma tendência de queda e muito menos uma quebra, mas sim uma freada na alta. Essa curva certamente pode ser enganosa se outros critérios forem levados em consideração.
No entanto, observo que há uma tendência de queda nessa curva ao longo do último mês (o pico em março de 2018 foi em torno de 9.600 pontos, enquanto hoje estamos pouco abaixo de 9.000).
Dito isto, mesmo que seja sempre difícil desejar uma queda porque as consequências podem ser terríveis de vários pontos de vista (emprego, Estados com menos recursos devido à menor arrecadação de impostos, agitação social, falências, queda nos retornos dos fundos de pensão, etc.), um investidor que tem liquidez pode egoisticamente desejar apenas uma queda violenta com um declínio rápido seguido de uma alta (um declínio longo é, na minha opinião, muito mais difícil de administrar, porque seu início, mas especialmente seu fim, são menos discerníveis).
Ouso fazer uma aposta com base no histórico de quedas do mercado de ações e seu impacto no SMI: no caso de uma queda violenta, eu veria o SMI (atualmente em pouco mais de 9.000 pontos) cair para mais ou menos 5.500 pontos, antes de subir gradualmente em direção a novos picos de 9.500 ou mesmo 10.000. Mas cada acidente tem suas próprias causas e consequências, mais ou menos graves (além da questão da magnitude). Um cenário de 1929 seria obviamente particularmente terrível, mas as crises de 1987, a crise "asiática e russa" de 1998, a "bolha da internet" de 2001/2002, a crise "subprime" de 2008, a crise da "dívida soberana" de 2011 e a de 2016 não duraram muito e não impediram uma recuperação mais ou menos rápida dos mercados.
De qualquer forma, ainda tenho a impressão de um mercado artificialmente impulsionado pela liquidez injetada pelos bancos centrais desde 2008. Acho que, na realidade, adiamos as consequências do crash de 2008, mas que o "mal" ainda está sob a camada de liquidez, que os bancos centrais não podem retirar abruptamente, mas possivelmente apenas no longo prazo, desde que a economia real esteja indo bem. Um novo mercado em baixa não apenas impediria a retirada de liquidez, mas provavelmente exigiria novas injeções. Acabaremos matando o paciente com muita medicação?
De fato, o SMI é um dos últimos mercados, junto com os EUA, a permanecer em tendência positiva. Mas a curva não é muito marcada e estamos a caminho de cruzar um limiar descendente bem rápido. Além disso, os preços são totalmente proibitivos nesses dois mercados.
Você está certo em apontar que a injeção maciça de liquidez desde 2008 curou os sintomas do paciente. Certamente, houve medidas tomadas, para os bancos e para as dívidas dos Estados, mas estamos muito longe de uma situação ideal. Além disso, nos EUA, com os enormes cortes de impostos de Trump, o déficit aumentará substancialmente no futuro.
Enquanto isso, alguns bancos centrais precisam começar a apertar os parafusos, por causa do pleno emprego e da inflação. Isso obviamente criará problemas a longo prazo para muitas pessoas que contraíram dívidas aproveitando as taxas excepcionalmente baixas.
Continua!
O que você acha da recente queda do U-blox? Justo ou exagerado e, portanto, uma oportunidade de entrar? O que você acha?
A queda é justificada, pois o mercado está sempre certo!
E como diria Jérôme: não se pega um GPS que cai... 😉
Tire a adaga da minha boca!
AGU, cuidado com falsos bons negócios. É muito raro comprar no momento certo quando o preço está caindo.