Análise da alocação mensal de ativos: perspectivas econômicas e oportunidades de investimento

Atualização mensal de alocação de ativos está disponível aqui.

Comentário

Vemos que, ao nível das ações, a tendência subjacente negativa que começou em certas regiões está a estender-se gradualmente ao nível global. Obviamente que isto não é bom, especialmente quando nos aproximamos do Outono, um período muitas vezes bastante turbulento no mercado bolsista.

As ações suíças ainda se encontram numa fase ligeiramente otimista, graças à boa recuperação em julho, mas a tendência já não é tão acentuada. Sem contar que as valorizações lá são muito altas. Este mercado ainda deve ser evitado, se possível.

Quanto às ações europeias, estas continuam a oscilar, passando regularmente de uma fase de baixa para uma fase de alta e vice-versa. Aí, voltamos a uma fase bastante negativa. Apesar dos preços decentes das ações nesta região, esta área também deverá estar subponderada.

Se olharmos para os EUA, é sempre o mesmo esboço, pois é o único mercado com um crescimento muito forte, mas também o mais caro de todos. Os cursos são totalmente desconectados da realidade. O índice PE Schiller e o Índice Buffett estão em níveis semelhantes aos de 1929 ou 2000. Salve quem puder!!! Podemos ver claramente o efeito da política de curto prazo de Trump, que é ao mesmo tempo ultraprotecionista e muito favorável às empresas do ponto de vista fiscal. Este efeito substituiu as medidas muito acomodatícias do Fed que foram interrompidas há não muito tempo. Tudo isso explica por que o mercado altista persiste por tanto tempo nesta região. Obviamente, tal abordagem é apenas uma corrida precipitada e não resolve de forma alguma os problemas fundamentais, como a dívida, por exemplo. Muito pelo contrário. Isso terá que pagar caro mais tarde.

O Canadá, por outro lado, é a única região que ainda me parece digna de interesse atualmente, com uma tendência ligeiramente positiva (mas também perdendo impulso) e avaliações um pouco caras, certamente, mas ainda longe das da Suíça e especialmente extremos americanos. Ainda assim, mesmo que o sentimento seja ligeiramente bom para esta área, também não é o grande entusiasmo.

As ações japonesas também estão entrando em uma fase de baixa pela primeira vez. Têm a grande vantagem de serem particularmente baratos, mas esta fase de baixa é, no entanto, problemática. Como diz o ditado, não se compra uma faca que cai.

Para os países emergentes, é exactamente o mesmo problema. Esta fase de baixa já começou há alguns meses, após a guerra comercial iniciada por Trump. É interessante notar que as ações dos EUA e dos países emergentes estão a mover-se exatamente na direção oposta. Enquanto os primeiros sobem no firmamento e atingem avaliações completamente irrelevantes, os segundos afundam apesar de já estarem baratos. É claro que esta anomalia nos oferecerá grandes oportunidades quando tudo estiver estabilizado e normalizado.

Em relação aos títulos de longo prazo da Confederação, nenhuma alteração, apesar de uma tendência ligeiramente positiva, continuam sobrevalorizados devido às taxas de juro zero ou mesmo negativas. Então evite.

Para o ouro, nenhuma mudança também. O preço é atrativo, mas a tendência negativa iniciada há alguns meses continua e é até pronunciada. Também aqui isto pode oferecer boas perspectivas de investimento quando os preços se estabilizarem.

Por fim, em relação às estratégias imobiliárias e alternativas, nenhuma alteração em relação ao mês passado.

Em suma, vemos que neste momento, para além do imobiliário, e possivelmente das acções canadianas, não há nada de transcendente em que possamos deitar as mãos. Esse é o tipo de período em que é melhor ter uma boa reserva de dinheiro, que você pode sacar quando chegar a hora.