Análise da alocação mensal de ativos: perspectivas econômicas e oportunidades de investimento

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Comentário

Vemos que, ao nível das ações, a tendência subjacente negativa que começou em certas regiões está a estender-se gradualmente ao nível global. Obviamente que isto não é bom, especialmente quando nos aproximamos do Outono, um período muitas vezes bastante turbulento no mercado bolsista.

As ações suíças ainda se encontram numa fase ligeiramente otimista, graças à boa recuperação em julho, mas a tendência já não é tão acentuada. Sem contar que as valorizações lá são muito altas. Este mercado ainda deve ser evitado, se possível.

Quanto às ações europeias, estas continuam a oscilar, passando regularmente de uma fase de baixa para uma fase de alta e vice-versa. Aí, voltamos a uma fase bastante negativa. Apesar dos preços decentes das ações nesta região, esta área também deverá estar subponderada.

Si on regarde du côté des USA, c'est toujours le même sketch puisque c'est le seul marché en très forte croissance, mais aussi le plus cher de tous. Les cours sont totalement déconnectés de la réalité. Le PE Schiller ratio et le Buffett Index sont dans des niveaux qui similaires qu'en 1929 ou 2000. Sauve qui peu !!! On voit clairement là l'effet de la politique à court terme de Trunfo, à la fois ultra protectionniste et très favorable aux entreprises d'un point de vue fiscal. Cet effet a pris le relais des mesures très accommodantes de la Fed qui ont été interrompues il n'y a pas si longtemps. Tout ceci explique pourquoi le bull market perdure aussi durablement dans cette région. Evidemment, une telle approche n'est qu'une fuite en avant et ne résout en rien les problèmes de fond, comme la dette par exemple. Bien au contraire. Cela va devoir se payer très cher par la suite.

O Canadá, por outro lado, é a única região que ainda me parece digna de interesse atualmente, com uma tendência ligeiramente positiva (mas também perdendo impulso) e avaliações um pouco caras, certamente, mas ainda longe das da Suíça e especialmente extremos americanos. Ainda assim, mesmo que o sentimento seja ligeiramente bom para esta área, também não é o grande entusiasmo.

As ações japonesas também estão entrando em uma fase de baixa pela primeira vez. Têm a grande vantagem de serem particularmente baratos, mas esta fase de baixa é, no entanto, problemática. Como diz o ditado, não se compra uma faca que cai.

Para os países emergentes, é exactamente o mesmo problema. Esta fase de baixa já começou há alguns meses, após a guerra comercial iniciada por Trump. É interessante notar que as ações dos EUA e dos países emergentes estão a mover-se exatamente na direção oposta. Enquanto os primeiros sobem no firmamento e atingem avaliações completamente irrelevantes, os segundos afundam apesar de já estarem baratos. É claro que esta anomalia nos oferecerá grandes oportunidades quando tudo estiver estabilizado e normalizado.

Em relação aos títulos de longo prazo da Confederação, nenhuma alteração, apesar de uma tendência ligeiramente positiva, continuam sobrevalorizados devido às taxas de juro zero ou mesmo negativas. Então evite.

Para o ouro, nenhuma mudança também. O preço é atrativo, mas a tendência negativa iniciada há alguns meses continua e é até pronunciada. Também aqui isto pode oferecer boas perspectivas de investimento quando os preços se estabilizarem.

Enfin, concernant l'imobiliária et les stratégies alternatives, pas de changement par rapport au mois dernier.

Em suma, vemos que neste momento, para além do imobiliário, e possivelmente das acções canadianas, não há nada de transcendente em que possamos deitar as mãos. Esse é o tipo de período em que é melhor ter uma boa reserva de dinheiro, que você pode sacar quando chegar a hora.