Performance du 1er semestre 2018

La performance en CHF du portfolio de ce premier semestre, s'élève à -0.3%. Le portfolio fait mieux que le marché (SPI -3.95%) durant ce premier semestre, avec nettement moins de volatilité. Au cumul, cela nous amène à une rentabilité annuelle depuis lancement (03.02.2010) de +8.5% (contre 7.4% par an pour le Swiss Performance Index).

Il y a plusieurs choses qui expliquent cette relative bonne performance dans un marché assez chahuté. Tout d'abord l'allocation du portefeuille, diversifiée entre plusieurs classes d'actifs, notamment des actions de plusieurs pays, avec une surpondération vers ceux qui sont bon marché et qui suivent une tendance haussière. L'immobilier et l'or durant ce premier semestre ont par ailleurs permis de maintenir une volatilité correcte alors même que le marché des actions était passablement agité, en février en particulier.

De manière plus générale, le focus vers des titres boudés du grand public, notamment de nombreuses petites entreprises japonaises, a permis de dégager de jolis gains, même si certains de ces titres ont également essuyé des pertes assez importantes. De ce fait, pour limiter ce problème, j'ai introduit durant ce dernier semestre une procédure stop-loss, qui a aussi permis de diminuer le risque global de mon portefeuille.

Enfin, j'ai aussi commencé à utiliser ces derniers mois une approche plus quantitative. Les titres sélectionnés sur cette base m'ont permis de dégager de jolis résultats. Pour l'instant cette stratégie ne constitue que 10% de mon portefeuille, l'impact en termes de performance reste donc encore discret, mais il se pourrait qu'à l'avenir je décide d'augmenter quelque peu cette pondération.

L'allocation d'actifs et la procédure stop-loss ont pour conséquence qu'aujourd'hui ma part de cash est assez importante (25%). Même si je ne suis pas un grand fan des liquidités, qui ne ramènent aucun revenu, je me dis que par les temps qui courent ce n'est peut-être pas si mal de posséder des réserves assez importantes.

Actuellement mon portefeuille, avec 77 positions est un peu trop diversifié à mon goût. Je vais continuer à l'alléger car on sait qu'au-delà de 50 positions il n'y a plus d'effet positif en termes de diversification.

Positions du portefeuille :