Análise da alocação mensal de ativos: oportunidades e estratégias em 2023

A alocação tática de ativos foi atualizada aqui. 

Ações/Títulos

Le marché des actions suisses devient de plus en plus problématique, avec une tendance qui commence à devenir franchement négative. Depuis un an en effet, l'indice suisse SPI a perdu 1.22%, tandis que son homologue américain le S&P 500 a gagné 11.36%. Si l'on tient compte de l'effet de change c'est encore pire puisque le dollar s'est renforcé par rapport au CHF de 2.14% durant la même période. Au total, cela nous fait une différence de rentabilité de 14.72%, juste sur une année. C'est énorme pour deux indices de pays développés. Si au moins cela allait de pair avec une valorisation plus attractive, mais au contraire le marché suisse est encore très cher dans son ensemble. C'est donc le moment d'alléger clairement ses positions en actions helvétiques si on en a encore ou de passer cash sur l'ETFs.

Isso significa que devemos abraçar os valores americanos? Não, de forma alguma, porque do outro lado do Atlântico, mesmo que o mercado continue a seguir uma tendência fortemente positiva, as ações estão realmente sobrevalorizadas, até um pouco mais do que na Suíça. Portanto, continuamos a reduzir, especialmente os títulos caros, onde gastamos dinheiro no ETF.

O mercado europeu ainda está decente do ponto de vista da avaliação, mas está novamente a começar a seguir uma tendência ligeiramente negativa. Então reduzimos novamente nossas posições, principalmente aquelas que estão caindo ou ganhamos dinheiro no ETF. No Canadá, o mercado está se recuperando um pouco, mas ainda é bastante caro. Por isso investimos com moderação, concentrando-nos em títulos de baixo valor. Ou compramos o ETF. As ações no Japão estão baratas e com boa tendência. Então, compramos ações ou o ETF. Finalmente, para os países emergentes, é como o Japão, mas com uma tendência positiva menos clara. Continuamos investidos no ETF, no valor de 6%.

No total, isto dá-nos uma alocação ainda forte em ações, de cerca de 74%. Este forte peso nas ações é explicado pela sobrevalorização ainda excessiva das obrigações longas (o rendimento a 10 anos das obrigações da Confederação regressou à zona negativa). Apesar de novamente uma tendência ligeiramente positiva nas obrigações longas, a posição permanece, portanto, em numerário, com uma alocação alvo zero.

Ativos reais

O ouro ainda está muito barato (em comparação histórica com as ações) e apresenta uma tendência ligeiramente positiva. A posição permanece investida com uma alocação alvo de 6%. Um pouco de ouro ajuda a suavizar um pouco os golpes fortes porque não está correlacionado a nenhum outro ativo. Constitui uma espécie de reserva de guerra, um activo que desempenha um papel de amortecimento em comparação com outros investimentos e que permite a recompra de activos depois de depreciados. No entanto, o ouro não traz distribuições, razão pela qual a alocação táctica é bastante baixa.

Concernant l'imobiliária on reste sur une allocation permanente, avec allocation cible assez importante, de l'ordre de 15%, étant donné la faiblesse persistante des taux d'intérêt.

Estratégias alternativas

Je constate depuis quelques semaines que mes stratégies long/short fonctionnent à nouveau assez bien, grâce à une augmentation de la volatilidade. Pour ceux qui seraient investis par contre sur un ETF comme FTLS, ce dernier ne fait toujours pas de miracles, même si sa performance demeure correcte. Je suis toujours en train de réfléchir comment je pourrai à nouveau vous faire profiter de mes stratégies long/short à l'avenir, comme je le faisais à l'époque avec le Trading Auto Signal. Néanmoins il faudrait que je puisse être connecté sur mon site chaque jour ouvrable de bourse, ce qui pour l'instant n'est pas possible. Pour l'instant...

A minha estratégia de alavancagem continua a ser o dinheiro e continuará a ser assim durante muito tempo, dado o nível ainda escandaloso que prevalece no mercado accionista dos EUA.