Uma carteira dentro da carteira

No ano passado, vendi muitas posições sobrevalorizadas nos EUA para as reafectar a títulos menos caros, especialmente no Japão. Ao mesmo tempo, diversifiquei também o meu património, inspirando-me nomeadamente Portfólio Permanente de Browne e pesquisa de Mebane Faber. Por último, introduzi recentemente um procedimento de protecção de capital com um sistema de ordem de parada. Todas estas medidas permitiram aumentar o desempenho da minha carteira, ao mesmo tempo que diminuíram o risco.

Dito isto, eles também tiveram o efeito de me deixar com bastante dinheiro. Na verdade, vendi títulos que haviam valorizado ao longo dos anos e, por precaução, preferi dividir cada uma dessas posições em vários outros novos investimentos. Na verdade, não podemos comparar o risco representado, por exemplo, por Macdo com o de uma pequena capitalização japonesa. Então isso significou que eu tive que procurar uma quantidade significativa de novos títulos. Embora tenha encontrado muitos candidatos na terra do sol nascente, nem todos atendiam aos meus critérios de investimento. Acrescente a isso algumas vendas causadas pelos stop loss em 201TP3Q, dividendos que continuam chegando, minhas economias, e foi o suficiente para me encontrar com uma boa quantia em dinheiro.

Ter dinheiro de lado é certamente muito útil, porque permite sacar quando o mercado entra em colapso. No entanto, esse momento às vezes pode levar muitos anos para esperar. Além disso, uma grande parcela do caixa pesa na rentabilidade de uma carteira no longo prazo. Então, quebrei a cabeça por algum tempo para saber o que fazer com esse dinheiro excedente. Durante as minhas perguntas, deparei-me com um livro “antigo” na minha biblioteca, o de O'Shaugnessy “O que funciona em Wall Street”, que me inspirou a encontrar a solução.

Hoje, como no passado, utilizo um certo número de critérios para selecionar as minhas ações. O objetivo é focar em empresas lucrativas e baratas que oferecem dividendos crescentes. Começo por procurar candidatos através de vários screeners, depois obtenho uma short-list, depois analiso detalhadamente cada empresa que a compõe. No final das contas, os papables são raros, e tudo bem. Isso me garante que tenho todas as chances do meu lado com o que descobri.

Dito isto, O'Shaugnessy provou que também podemos construir carteiras muito eficientes com base num número muito pequeno de critérios e renovando-as mecanicamente uma ou duas vezes por ano, um pouco como os famosos Dogs of the Dow. Então levei a pesquisa um pouco mais longe e montei uma pequena carteira de ações com base nesse princípio.

Isso agora coexiste com meus outros títulos, selecionados de forma mais clássica. Os títulos que o compõem estão, na sua maioria, fora do meu quadro habitual de investimento (aumento de dividendos). Graças a eles, não só consegui esvaziar parcialmente as minhas reservas de caixa, como também diversifiquei as minhas estratégias, o que é bom, sobretudo em termos de risco. Certamente, alguns destes títulos não pagam quaisquer dividendos, o que obviamente não é o ideal em relação aos objectivos de independência financeira, baseados numa anuidade. No entanto, ainda é menos pior do que uma grande posição de caixa, especialmente porque os títulos obtidos por esta estratégia estão todos subvalorizados, seja do ponto de vista dos lucros, das vendas, ou do fluxo de caixa livre, do valor contabilístico ou de todos estes critérios mistos. Todos eles têm, portanto, um forte potencial para ganhos de capital, que podem posteriormente ser reinvestidos no aumento dos pagadores de dividendos.

Aqui está o estado atual deste miniportfólio, que representa aproximadamente 10% do meu portfólio geral:

Para construir esta carteira, tenho vários avaliadores diferentes que me fornecem ações com base na sua avaliação, qualidade e dinâmica. O objetivo é se posicionar sobre cada título divulgado pelos screeners e depois mantê-los por seis meses. Se eles ainda estiverem nos rastreadores, nós os manteremos pelos próximos seis meses e assim por diante. Caso contrário, nós os vendemos. Eu só saio da posição no meio do caminho se o preço tiver colidido em mais de 20% (de acordo com o procedimento de stop loss). Substituímos os títulos vendidos pelos novos que aparecem nas telas.

É claro que ainda é muito cedo para tirar conclusões, mas algumas destas posições já demonstraram ganhos de capital muito bons num curto espaço de tempo. Para ver se esse bom desempenho se confirma ao longo do tempo. Este deveria ser o caso, uma vez que todos os indicadores utilizados provaram a sua eficácia de acordo com diversas pesquisas.