Análise da Subaru Corp (7270:TYO)

SUBARU CORPORATION é um fabricante japonês de automóveis que opera desde 1953. A empresa está envolvida principalmente nos setores automotivo, aeroespacial e de produtos industriais. As ações também são negociáveis na Bolsa de Valores de Frankfurt (FUH).

Avaliação

A Subaru está sendo negociada a um preço atraente no momento, como muitas ações da indústria automobilística. O preço equivale, portanto, a 12,5 vezes os lucros recorrentes. O rácio é mesmo de 9,8 se considerarmos os lucros médios dos últimos cinco anos, estes variam bastante de um ano para o outro, o que pode ser explicado pelo lado cíclico da actividade da Subaru. Comparado aos ativos tangíveis, o preço é bastante decente, com uma proporção de 1,8. Do ponto de vista de vendas, a avaliação é atrativa, com um índice de apenas 0,8. Em relação ao fluxo de caixa livre, a empresa também negocia a um preço atrativo, com índice de 12,6, e até 10,44 se considerarmos a média dos últimos cinco anos.

Du point de vue du dividende, le titre est très généreux, avec près de 4% de rendement. Le taux de croissance annuel moyen a été impressionnant ces cinq dernières années, à 24.57%, mais c'est grâce à la forte progression de 2014-2016, car par la suite le dividende est demeuré statique, à cause de la baisse concomitante du bénéfice. Malgré cela, le taxa de pagamento demeure encore à des niveaux assez corrects, puisqu'il se monte à 50% (par rapport aux bénéfices et au FCF).

Avaliação e resultado

Assim como os dividendos, o valor dos ativos, das reservas de caixa e dos lucros crescem no longo prazo, o que comprova a força do modelo de negócios da Subaru. A empresa japonesa consegue claramente criar valor para os seus acionistas, e isso reflete-se no preço que aumentou sete vezes nos últimos dez anos.

As reservas de liquidez são confortáveis, com um rácio de liquidez geral de 1,8 (uma ligeira descida) e um rácio de liquidez reduzido de 1,5. A empresa, portanto, não tem problemas em cumprir as suas obrigações financeiras atuais.

Lá margem bruta est assez bonne, et en légère hausse, à 28.3%, pour une marge de free cash flow correcte, de 6.45%. La rentabilité par contre est en baisse, à 7.64% par rapports aux actifs. Ceci demeure néanmoins à des niveaux corrects, ce qui se confirme par un ROE de 14.2% et une rentabilité en cash flow des actifs de 12.8%.

A dívida tem vindo a cair continuamente há anos, ao ponto de se tornar insignificante. A dívida de longo prazo representa assim 0,73% de activos. A totalidade da dívida, que representa apenas 0,06 vezes o capital próprio, poderia ser reembolsada no prazo de 4 meses através do FCF.

O número de ações em circulação manteve-se estável desde 2017 e até diminuiu entre 2016 e 2017.

Conclusão

A Subaru é uma grande empresa, já com uma longa história, margens brutas decentes, despesas gerais relativamente baixas, muito pouca dívida e despesas de capital bastante modestas, apesar da indústria.

Certes, à cause de la nature des opérations de Subaru, ce n'est pas le genre de titres qu'on peut conserver les yeux fermés. Le beta de 1.3 est là pour nous le rappeler. Néanmoins, la volatilidade, avec 15.9%, demeure à des niveaux encore gérables pour ceux qui ont le cœur fragile. En même temps, il serait étonnant qu'il en soit autrement puisqu'il ne se passe pas grand chose avec le cours de Toyota depuis de très nombreux mois.

Comprei esta ação em 26 de julho de 2017 e o preço quase não mudou desde então. Acredito que a Subaru está atualmente a ser negociada a um preço que reflete de forma justa o seu valor intrínseco, talvez com uma ligeira subvalorização. É, portanto, uma ação para manter em carteira ou para monitorar uma possível compra.