A Osaka Organic Chemical Industry é uma empresa japonesa fundada em 1941, que se dedica principalmente à fabricação e venda de produtos esterificados, produtos de síntese orgânica e produtos químicos. Ela fabrica e comercializa, nomeadamente, ésteres de ácido acrílico, ácidos acrílicos para tintas, adesivos, tintas, materiais eletrônicos (displays/semicondutores), produtos químicos orgânicos e materiais para cosméticos e intermediários farmacêuticos. Esta pequena empresa tem 400 funcionários.
Avaliação
A Osaka Organic Chemical é negociada a um preço atraente de 16,5 vezes os lucros recorrentes, 1,2 vezes o valor contábil tangível, 1,35 vezes as vendas e 14,8 vezes o fluxo de caixa livre. Do ponto de vista dos dividendos, é um pouco pior, com um rendimento de 1,78%, mas isto é explicado por um rácio de distribuição prudente de 29,5% em relação aos lucros e 26,4% em relação ao fluxo de caixa livre. A OOC tem portanto uma boa margem de segurança para continuar a aumentar as suas distribuições no futuro. Não hesitou em fazê-lo até agora, uma vez que aumentou os seus dividendos a um ritmo sustentado ao longo dos últimos cinco anos, com um crescimento médio anual de 23,7%.
Avaliação e resultado
Assim como os dividendos, os lucros, as reservas de caixa e o valor dos ativos crescem no longo prazo, o que comprova a solidez do modelo de negócios da empresa japonesa. A OOC consegue claramente criar valor para os seus acionistas a longo prazo e isso reflete-se no preço das ações que quase triplicou nos últimos três anos.
As reservas de liquidez são muito confortáveis. Eles são quase importantes demais! O rácio de liquidez geral está de facto a aumentar, situando-se em 2,97 e o rácio de liquidez reduzido situa-se em 2,2. A empresa japonesa pode assim ver as faturas chegando com muita tranquilidade! Contudo, as reservas não devem continuar a aumentar demasiado desta forma, pois isso tornar-se-ia claramente um desperdício de recursos.
A margem bruta subiu ligeiramente, em 271TP3Q, para uma margem correta de fluxo de caixa livre, de 9,11TP3Q. Um pequeno ponto negro a assinalar, a rentabilidade dos activos, que desce ligeiramente, para 5.48%, para uma rentabilidade no fluxo de caixa dos activos que ainda ascende a 9%.
O rácio dívida/ativos de longo prazo caiu, em 3,41TP3Q. A dívida também não é uma preocupação para a OOC, uma vez que poderia ser paga em menos de um ano usando todo o fluxo de caixa livre.
Outro ponto positivo é o número de ações em circulação que se mantém estável, ou mesmo diminuindo ligeiramente no longo prazo, o que é uma boa notícia para os acionistas.
Conclusão
A Osaka Organic Chemical Industry é uma empresa muito forte, com poucas dívidas, grandes reservas de caixa e boa lucratividade. Apesar da forte subida do preço nos últimos anos, a sua valorização continua atrativa. Acredito que as ações deveriam ganhar cerca de 1/3 para refletir o valor intrínseco da empresa e os dividendos deveriam ganhar pelo menos o mesmo.
Assumi uma posição nesta grande empresa no início deste mês. Apesar do bom aumento na segunda-feira, a ação continua interessante como sempre.
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Olá Jerônimo,
Obrigado por apresentar todas essas grandes empresas.
Depois de ver você se posicionar sobre quase cada um deles, não posso deixar de me perguntar se não seria mais criterioso comprar um ETF. Certamente isto eliminaria a diversão da escolha de ações, mas não é suposto que uma carteira equilibrada contenha cerca de 25 ações? Como você consegue seguir tantos valores? Estou surpreso.
Bom dia,
Obtemos a melhor diversificação em 50 posições. Além disso, não leva a nada. Admito que atualmente ultrapassei essa cota. No entanto, prefiro errar pelo lado da diversificação e não pelo contrário.
Um ETF seria inútil. Eles não têm meus critérios de avaliação e os valores que seleciono atualmente são muito ‘exageros’.
Consigo segui-los porque só estou interessado em fundamentos de longo prazo. Eu não me importo com as notícias, para ser honesto.
Defendo a mesma filosofia “anti-ETF” de Jérôme e acrescentaria que também não acredito que exista um número ideal de posições numa carteira. Se eu gostar de 50 empresas, pretendo ser dono de todas elas um dia, se gostar de 100, serão 100, etc.
Tomemos um exemplo extremo para ilustração: o investidor X só compra títulos S&P500. Se ele gosta de 400 dessas empresas e odeia as outras 100, investir nessas 400 empresas em vez de comprar um ETF S&P500 é, na minha opinião, a melhor coisa a fazer (desde que, claro, as taxas de corretagem sejam razoáveis), porque é com esta abordagem que ele está de acordo e que conseguirá segui-la mesmo em tempos difíceis.
Apenas Auguste, como diria um irmão investidor.
Como já foi escrito diversas vezes sobre este assunto, os ETFs inflacionam artificialmente muitos títulos, apenas porque estão no ETF, e não pela sua qualidade intrínseca.
Quando se misturam vinhos nobres obtém-se bons blends, quando se mistura com vinho barato obtém-se algum valor.
Os ETFs representam excessivamente setores inteiros das finanças e participam de jogos arriscados de empréstimo de títulos. Eles poderiam um dia ser os próximos subprimes….
Dito isto, utilizo alguns para diversificar com posições minoritárias como ouro, obrigações, imobiliário e mercados emergentes.
Acabei de fechar a posição de acordo com meu procedimento de stop loss 20%