Análise da Noda Corp (7879:TYO)

NODA CORPORATION é uma empresa japonesa fundada em 1902 que se dedica à fabricação e comercialização de materiais de construção e compensados. Possui 1.300 funcionários.

Avaliação

Noda est littéralement bradée par le marché, puisqu'elle se négocie à seulement 7.9 fois les bénéfices récurrents, 1 fois la valeur comptable corporelle, 0.35 fois les ventes et 5.9 fois le free cash flow. Par les temps qui courent, difficile de trouver des sociétés de qualité à ce prix. En ce qui concerne le dividende c'est moins bien en apparence, puisque le rendement n'est que de 1.6%. Ceci s'explique néanmoins par un taxa de pagamento ultra-conservateur, de 12.4% par rapport aux bénéfices et de 9.3% par rapport au free cash flow. Noda possède donc une marge de progression gigantesque pour faire progresser son dividende à l'avenir. Elle ne s'est d'ailleurs pas fait prier de le faire dans le passé, avec une progression annuelle moyenne de 18% sur ces cinq dernières années.

Avaliação e resultado

Tal como os dividendos, os lucros, as reservas de caixa e o valor dos activos aumentam no longo prazo, o que comprova a solidez do modelo de negócio da empresa japonesa. A Noda consegue claramente criar valor para os seus proprietários e isso reflecte-se no preço das acções que mais do que triplicou nos últimos três anos.

Les réserves de liquidités sont suffisantes, avec un ratio de liquidité générale de 1.6 (en hausse) et un ratio de liquidité réduite de 1.24. Pas de souci donc pour payer les factures... La margem bruta est correcte et en progression, à 25%, pour une marge de free cash flow de 6%. Le rendement des actifs est lui aussi en hausse, à 5.3%, pour une rentabilité en cash flow des actifs supérieur, à 10.9%.

O rácio dívida/ativos de longo prazo é conservador e decresce em 61TP3Q. A Noda precisaria de menos de três anos para pagar todas as suas dívidas usando seu fluxo de caixa livre. Quanto ao número de ações em circulação, mantém-se bastante estável. Aumentou ligeiramente em 2014, antes de diminuir novamente em 2016. Esta política permite evitar qualquer diluição do capital próprio.

Conclusão

A longa história de Noda, que se estende por mais de um século, fala claramente a seu favor. Estamos aqui na presença de uma empresa que não só é robusta, mas também atua num setor bastante defensivo, o que é corroborado por um beta de apenas 0,25. A Noda é uma empresa pequena, simples, não sujeita aos riscos da obsolescência tecnológica e que tem muito o que esperar. É o tipo de título que você pode comprar e esquecer num canto.

O preço ainda está abaixo dos máximos históricos de 1996. Acredito que deveria pelo menos duplicar para reflectir o valor intrínseco de Noda, e que o dividendo deveria ter, pelo menos, um bom desempenho.

Então acabei de comprar esse título.