Análise da Noda Corp (7879:TYO)

NODA CORPORATION é uma empresa japonesa fundada em 1902 que se dedica à fabricação e comercialização de materiais de construção e compensados. Possui 1.300 funcionários.

Avaliação

Noda está literalmente sendo vendida pelo mercado, uma vez que é negociada a apenas 7,9 vezes o lucro recorrente, 1 vez o valor contábil tangível, 0,35 vezes as vendas e 5,9 vezes o fluxo de caixa livre. Hoje em dia é difícil encontrar empresas de qualidade a esse preço. Quanto ao dividendo tem uma aparência menos boa, já que o rendimento é de apenas 1,6%. Isto é, no entanto, explicado por um rácio de distribuição ultraconservador, de 12,4% em relação aos lucros e 9,3% em relação ao fluxo de caixa livre. A Noda tem, portanto, um enorme espaço para melhorias para aumentar os seus dividendos no futuro. Não foi solicitado que o fizesse no passado, com um aumento médio anual de 18% nos últimos cinco anos.

Avaliação e resultado

Tal como os dividendos, os lucros, as reservas de caixa e o valor dos activos aumentam no longo prazo, o que comprova a solidez do modelo de negócio da empresa japonesa. A Noda consegue claramente criar valor para os seus proprietários e isso reflecte-se no preço das acções que mais do que triplicou nos últimos três anos.

As reservas de liquidez são suficientes, com um rácio de liquidez corrente de 1,6 (crescente) e um rácio de liquidez reduzido de 1,24. Então não se preocupe em pagar as contas... A margem bruta está correta e aumentando, em 25%, para uma margem de fluxo de caixa livre de 6%. O retorno dos ativos também subiu, em 5,31TP3Q, para uma maior rentabilidade do fluxo de caixa dos ativos, em 10,91TP3Q.

O rácio dívida/ativos de longo prazo é conservador e decresce em 61TP3Q. A Noda precisaria de menos de três anos para pagar todas as suas dívidas usando seu fluxo de caixa livre. Quanto ao número de ações em circulação, mantém-se bastante estável. Aumentou ligeiramente em 2014, antes de diminuir novamente em 2016. Esta política permite evitar qualquer diluição do capital próprio.

Conclusão

A longa história de Noda, que se estende por mais de um século, fala claramente a seu favor. Estamos aqui na presença de uma empresa que não só é robusta, mas também atua num setor bastante defensivo, o que é corroborado por um beta de apenas 0,25. A Noda é uma empresa pequena, simples, não sujeita aos riscos da obsolescência tecnológica e que tem muito o que esperar. É o tipo de título que você pode comprar e esquecer num canto.

O preço ainda está abaixo dos máximos históricos de 1996. Acredito que deveria pelo menos duplicar para reflectir o valor intrínseco de Noda, e que o dividendo deveria ter, pelo menos, um bom desempenho.

Então acabei de comprar esse título.