A empresa imobiliária de Zurique Swiss Finance & Property Investment (SFPI) foi fundada em 2001 e está presente em todas as regiões da Suíça, com especial destaque para Zurique e Basileia.
Sa capitalisation boursière est de 320 mio (à peine plus que mon compte en banco 🙂 ) et son portefeuille imobiliária évalué à 520 mio. SFPI a crû rapidement ces dernières années, puisque son portefeuille immobilier avait encore une valeur de 276 mio en 2012.
Os imóveis comerciais representam dois terços do portfólio da empresa. A taxa de vacância situou-se em 4,5% em meados de 2017, face aos 5,7% do ano anterior, um valor completamente correto. O índice de patrimônio líquido de cerca de 46% é suficiente sem quebrar a casa também.
O retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) aumentou de 5,5% em 2011 para 10,6% em 2017, um valor comparável ao da Intershop e um dos mais altos do setor imobiliário suíço.
Os outros números também são impressionantes: o lucro líquido mais do que triplicou de 2011 a 2017 e o dividendo aumentou 50% no mesmo período.
Le dividende est élevé (rendement actuel de 3.8%) pour un taxa de pagamento très raisonnable qui tourne autour des 35%. Pour cette année, le dividende devrait être augmenté à 3.70 fr., ce qui représente un rendement de 3.9%. Le dividende présente en outre l’avantage d’être non imposable car versé à partir des réserves de capitaux.
Nem o rácio preço/lucro (PER) nem o rácio preço/valor contabilístico (PBR) são realmente apropriados para avaliar stocks imobiliários. A melhor medida é dada pelo NAV (valor patrimonial líquido).
Ao preço atual de 94,50, o prémio sobre o NAV (que ronda os 92 francos por ação) é inferior a 3%, um valor MUITO razoável. Nesse nível, sou um comprador.
Vamos resumir: a SFPI é uma empresa sólida, cujas ações são bastante baratas e que oferece dividendos elevados, isentos de impostos e crescentes. Um investimento ideal para o investidor conservador orientado para o rendimento passivo e não para ganhos de capital.
Espero de facto no médio/longo prazo um crescimento da empresa mais lento do que o observado nos últimos anos, oferecendo aos seus accionistas um retorno decente mas não extraordinário: na casa dos 8 a 10% por ano, dos quais cerca de metade provenientes do dividendo.
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Tem um que está no Japão e outro que anda pelos prédios suíços 😉
Empresa muito boa também em qualquer caso. Estou mantendo isso por perto porque talvez tenha que recomprar alguns imóveis em breve para respeitar meus princípios de diversificação.
Isso se chama globalização 🙂
Há até Trump vindo a Davos. Tudo se foi!
Vendi minhas ações da SF Urban Properties hoje. A 109 francos, considero-os agora muito caros e não gosto muito da estagnação dos dividendos.
O produto da venda foi reinvestido diretamente em ações da Valiant @ 101,60. As ações estão baratas e os dividendos são muito atrativos. Os números anuais (e o aumento dos dividendos :) serão anunciados esta quinta-feira e espero uma reação positiva.
Mal posso esperar para ver os resultados da Valiant! Parabéns pelo SFP!