Kyowa Leather Cloth Co Ltd (3553:TYO): uma análise promissora do investimento em couro japonês

KYOWA LEATHER CLOTH CO., LTD. est une société basée au Japon, active depuis 1935. Elle se consacre principalement à la fabrication et à la vente de divers produits en cuir, destinés aux intérieurs de voiture, aux revêtements de murs, aux meubles de maison, aux chaussures et à  l'industrie.

Kyowa se négocie à un prix intéressant de 9.4 fois ses bénéfices, 0.83 sa valeur comptable corporelle et 0.5 fois ses ventes. Le dividende n'est pas en reste puisqu'il affiche un rendement généreux de 3.3%, malgré un taxa de pagamento de seulement 31% ! Le dividende a d'ailleurs progressé ces cinq dernières années sur un rythme affolant de 45% par année ! Certes un tel rythme n'est pas tenable à long terme, mais si on regarde le taux de croissance du dividende sur les dix dernières années, il est tout de même de 13.5%.

Este aumento constante e notável dos dividendos no longo prazo comprova a solidez do modelo de negócios da Kyowa, bem como a sabedoria e o comportamento pró-acionista do Conselho de Administração da empresa. Isto também pode ser observado no aumento do valor dos ativos, lucros e reservas de caixa. A empresa aumenta de valor no longo prazo em termos dos seus fundamentos e isso se reflete no preço das ações.

As reservas de liquidez são confortáveis, com um rácio de liquidez corrente de 1,67 (crescente) e um rácio de liquidez reduzido de 1,4. Isso permite que a empresa cumpra facilmente suas obrigações financeiras atuais. Estas reservas são suficientes, sem serem demasiado grandes, o que poderia representar um desperdício de recursos.

Lá margem bruta est en hausse, à 20.9%, le rendement des actifs est lui aussi en hausse, à 5.3%, le taux d'endettement est en baisse, à seulement 0.35% et le nombre d'actions en circulation est stable. Bref... c'est du solide. Quand on pense que cette entreprise japonaise a traversé la 2e guerre mondiale, avec quand même deux attaques nucléaires (Hiroshima et Nagasaki), on se dit qu'on a de quoi voir venir... même si Kim Jong et Trunfo jouent aux cons.

Mas para além destas considerações político-militares, Kyowa trabalha num sector que talvez não seja muito sexy (embora o couro em certos jogos de role-playing possa ser!), mas sim defensivo (isto é confirmado com um beta de apenas 0,5). A longa história da empresa fala por si. É um pouco como o tipo de ação que você pode comprar hoje e ir para uma ilha deserta sem se preocupar mais com isso.

Acredito que o preço da Kyowa pode duplicar ou quase duplicar nos próximos anos e que o dividendo terá, pelo menos, o mesmo desempenho.

Então comprei Kyowa na semana passada.