Kyowa Leather Cloth Co Ltd (3553:TYO): uma análise promissora do investimento em couro japonês

PANO DE COURO KYOWA CO., LTD. é uma empresa sediada no Japão, que opera desde 1935. Tem como atividade principal o fabrico e venda de diversos produtos de couro, para interiores de automóveis, revestimentos de parede, mobiliário doméstico, calçado e indústria.

A Kyowa é negociada a um preço atraente de 9,4 vezes os lucros, 0,83 vezes o valor contábil e 0,5 vezes as vendas. O dividendo não fica de fora, pois apresenta um rendimento generoso de 3,3%, apesar de um índice de distribuição de apenas 31%! O dividendo também aumentou nos últimos cinco anos a uma taxa impressionante de 45% por ano! Certamente que tal ritmo não é sustentável a longo prazo, mas se olharmos para a taxa de crescimento do dividendo nos últimos dez anos, ainda é de 13,5%.

Este aumento constante e notável dos dividendos no longo prazo comprova a solidez do modelo de negócios da Kyowa, bem como a sabedoria e o comportamento pró-acionista do Conselho de Administração da empresa. Isto também pode ser observado no aumento do valor dos ativos, lucros e reservas de caixa. A empresa aumenta de valor no longo prazo em termos dos seus fundamentos e isso se reflete no preço das ações.

As reservas de liquidez são confortáveis, com um rácio de liquidez corrente de 1,67 (crescente) e um rácio de liquidez reduzido de 1,4. Isso permite que a empresa cumpra facilmente suas obrigações financeiras atuais. Estas reservas são suficientes, sem serem demasiado grandes, o que poderia representar um desperdício de recursos.

A margem bruta subiu, em 20,91TP3Q, a rentabilidade dos ativos também subiu, em 5,31TP3Q, o rácio da dívida desceu, em apenas 0,35% e o número de ações em circulação está estável. Resumindo... é sólido. Quando pensamos que esta empresa japonesa passou pela Segunda Guerra Mundial, com dois ataques nucleares (Hiroshima e Nagasaki), dizemos a nós mesmos que temos algo pelo que ansiar... mesmo que Kim Jong e Trump estejam se fazendo de estúpidos.

Mas para além destas considerações político-militares, Kyowa trabalha num sector que talvez não seja muito sexy (embora o couro em certos jogos de role-playing possa ser!), mas sim defensivo (isto é confirmado com um beta de apenas 0,5). A longa história da empresa fala por si. É um pouco como o tipo de ação que você pode comprar hoje e ir para uma ilha deserta sem se preocupar mais com isso.

Acredito que o preço da Kyowa pode duplicar ou quase duplicar nos próximos anos e que o dividendo terá, pelo menos, o mesmo desempenho.

Então comprei Kyowa na semana passada.