Análise da Rasa Corp (3023:TYO)

A Rasa Corporation é uma empresa japonesa que opera desde 1939. Ela importa, exporta e vende minerais e materiais siderúrgicos, incluindo areias de zircão e ferroníquel, que são usados para fabricar materiais resistentes ao fogo, moldes e painéis sensíveis ao toque. Também vende e aluga pequenos equipamentos de construção, importa e vende bombas de alta pressão, também produz e vende plásticos e produtos químicos e, finalmente, aluga imóveis. Possui 248 funcionários.

Como muitas empresas japonesas, a Rasa é completamente rejeitada pelo mercado. É negociado a 7,45 vezes os lucros recorrentes, 0,75 vezes o valor contábil tangível, 0,34 vezes as vendas e 3,3 vezes o fluxo de caixa livre. Ou seja, Rasa, nem todo mundo se importa... mas completamente! Para o dividendo é a mesma coisa, o rendimento é muito generoso de 3.36%, embora o índice de distribuição seja de apenas 25%! Uma loucura... Nessas condições, a Rasa ainda tem espaço para aumentar suas distribuições ou investir em seu próprio desenvolvimento. Também aumentou os seus dividendos em 60% entre 2016 e 2017. A Rasa certamente não aumenta as suas distribuições todos os anos, pelo que não é realmente um pagador clássico de dividendos crescentes. No entanto, ao longo de oito anos, ainda aumentou o rendimento que oferece aos acionistas a uma taxa anual de quase 10%.

Assim como os dividendos, os lucros, as reservas de caixa e os ativos crescem no longo prazo, o que comprova a força do modelo de negócios desta empresa. Consegue claramente criar valor para os seus proprietários e isso reflecte-se no preço das suas acções, que mais do que duplicou nos últimos cinco anos.

As reservas de caixa são boas, com um índice de liquidez imediata de 1,81 e um índice de liquidez imediata de 1,43. No entanto, note-se uma ligeira descida no primeiro rácio face ao ano anterior (1,84). Nada muito ruim.

A margem bruta, por outro lado, subiu, em 17,81TP3Q, assim como o retorno dos ativos, em 4,861TP3Q. O rácio da dívida está a diminuir, situando-se em 18,51TP3Q. Por último, note-se que o número de ações em circulação não se altera há vários anos.

Então, além de uma pequena desvantagem em relação ao índice de liquidez geral, mas isso quer dizer alguma coisa, todas as luzes estão verdes para Rasa. A longa história da empresa fala a seu favor. Tal como outras empresas japonesas que apresentei, a Rasa sofreu um incêndio nuclear e ainda está lá, como uma erva daninha...

Estimo que o preço da Rasa pode facilmente dobrar nos próximos anos e que o dividendo terá pelo menos o mesmo desempenho (só isso já é um feito se considerarmos o retorno já muito generoso oferecido atualmente pela empresa).

Então acabei de comprar esse título.