Indicadores de avaliação (6/9)

A relação preço/vendas

Menos conhecido que os indicadores anteriores, o rácio preço/vendas é o rácio entre o preço de uma ação e as vendas anuais (ou volume de negócios/rendimento) por ação. Ele teve sua hora de glória graças a James O'Shaughnessy que concluiu em 'O que funciona em Wall Street' que era historicamente o melhor índice de avaliação. As vendas também têm a vantagem de estarem menos sujeitas à manipulação contabilística do que os lucros, tal como acontece com o valor contabilístico.

Ainda como acontece com o valor contábil, a grande vantagem das vendas para avaliar uma empresa é o seu lado quase universal. Eles funcionam bem para estruturas pequenas e grandes. Aplicam-se também a novas empresas que ainda não estão a produzir lucros ou que enfrentam dificuldades temporárias, como é tipicamente o caso das empresas cíclicas (neste caso o PER é inútil).

Porém, assim como vimos também com o valor contábil, também há riscos em focar apenas nas vendas. Isso nem sempre se traduz em lucros. Podemos, portanto, deparar-nos com uma empresa que vende muito, mas que ao mesmo tempo agrava os seus prejuízos por margens insuficientes. É oportuno, portanto, levar a análise um pouco mais longe, como já estipulamos acima com o valor contábil.

Desde que os fundamentos da empresa sejam suficientemente fortes, o rácio preço/vendas pode, portanto, fornecer um bom sinal de compra. Gosto especialmente de encontrar empresas com rácios inferiores a 1 e é ainda melhor se forem inferiores a 0,5. As vendas ainda têm uma última vantagem. Eles fornecem não apenas um bom sinal de compra, mas também um bom sinal de venda, quando o índice excede 3.