Análise da Nisshin Fudosan Co Ltd (8881:TYO)

NISSHIN FUDOSAN Co., Ltd. é uma empresa japonesa que atua desde 1975 no setor imobiliário. Atua na construção, venda de condomínios, bem como na locação e administração de imóveis. Também opera campos de golfe e oferece empréstimos e serviços de garantia a pessoas físicas.

Avaliação

A empresa é uma verdadeira pechincha, mesmo que o preço já tenha aumentado dez vezes desde 2008! É negociado a 6,35 vezes os lucros, 0,78 vezes o seu valor contabilístico tangível, 0,42 vezes as suas vendas e 3,36 vezes o seu fluxo de caixa livre. O rendimento de dividendos é certamente de apenas 1,9%, mas isto pode ser explicado por um taxa de pagamento de apenas 12.1%. A empresa tem, portanto, muito espaço para continuar a aumentar as suas receitas nos próximos anos ou para investir no desenvolvimento do seu negócio. Note-se que não estamos perante um pagador clássico de dividendos crescentes, uma vez que a empresa não aumenta as suas distribuições todos os anos, mas ainda as aumenta no longo prazo.

Avaliação e resultado

Lucros, dividendos, reservas de caixa e ativos crescem ao longo do tempo, o que demonstra a solidez do modelo de negócios da empresa e cria valor para os acionistas. A liquidez é mais do que confortável para fazer face às obrigações correntes, com um rácio de liquidez corrente de 2,9 (acima do ano anterior) e um rácio de liquidez reduzido de 1,72. Se quisermos olhar para a pequena fera diremos que estas reservas não devem continuar a crescer muito porque isso se tornaria um desperdício, através do mau uso dos activos correntes.

Outros pontos positivos incluem um retorno crescente dos ativos, para 6.25%, uma diminuição do rácio da dívida, para 14.05% e um número estável de ações em circulação. A empresa consegue assim desenvolver o seu negócio sobretudo autofinanciando-se, ou seja, recorrendo às suas confortáveis reservas, sem diluir o seu capital social e tendo um comportamento saudável em relação ao endividamento.

Se notarmos uma pequena desvantagem, é a margem bruta que caiu ligeiramente em relação ao ano anterior, em 15,2%.

Conclusão

A empresa é muito sólida e atua num setor defensivo. O preço das suas ações caiu certamente durante a crise do subprime, mas já recuperou todas as suas perdas. Foi um golpe de ouro no início de 2009, mas continua a ser uma dádiva de Deus. Adquiri esta ação em agosto de 2017 e embora o preço já tenha evoluído bem desde então, acredito que ainda pode facilmente duplicar, tal como o dividendo.