Estratégias de investimento: reajustando meu portfólio em tempos de volatilidade

Ultimamente tenho feito vários ajustes em meu portfólio. Não estou habituado a ser um investidor muito activo, no entanto devo referir que alguns dos meus títulos que possuo há 7 anos valorizaram-se muito. De um modo mais geral, podemos mesmo dizer que o mercado está actualmente muito elevado, com uma Proporção PE de 25 sur le S&P 500 (30 pour le Schiller PE ratio) et un ratio marché/GNP de 135%. La seule chose qui soutient actuellement les actions c'est le très taxa baixa usada em títulos. Sem isso já teríamos sofrido um acidente.

Ce n’est pas que j’ai changé de stratégie, mais les conditions du marché ne me plaisent plus depuis de nombreux mois. Les ratios prix/bénéfices de beaucoup de mes payeurs de dividendos crescentes frisaient les 30, tandis que les rendements courants étaient en chute libre. Même si le rendement sur coût d’achat était toujours très bon (autour des 4% en moyenne), et qu’il continuait à monter, je ne me sentais plus à l’aise avec de tels niveaux de valorisation. On n’est plus dans de l’investissement là, mais dans de la pure spéculation.

Vu que je n'aime pas jouer avec le feu, mais que d'un autre côté il n'y pas d'alternatives avec les obligations, j'ai donc décidé d'arbitrer au sein même des actions. Je me suis débarrassé des titres des secteurs sensibles aux variations du marché, ainsi que des titres qui s'étaient nettement valorisés et qui sont très suivis par la masse des investisseurs et spéculateurs. Dans le lot il y a certaines pépites, mais elles étaient vraiment devenues trop chères. J’ai tout de même un petit pincement au cœur car je perds plusieurs « aristocrates », dont des piliers comme DCM, KO, ADP ou encore WMT. Je leur dis au-revoir, mais pas adieu, car je ne manquerai pas d’y retourner à la prochaine occasion.

Não estou tentando fazer o market timing, acho que essas ações provavelmente continuarão a aumentar por algum tempo. Mas neste momento prefiro focar em ações menos na moda e menos expostas. Irão beneficiar igualmente do mercado em alta, mas acima de tudo serão menos prejudicados quando o mercado mudar.

Então aqui estou agora adornado com títulos evitados pelo mercado, espalhados por vários países heterogêneos, às vezes ainda com algumas grandes capitalizações, mas cada vez mais pequenas empresas. Geograficamente, o peso muda claramente do oeste (EUA) para o leste (Europa e Japão). Também encontramos na terra do sol nascente um número bastante fenomenal de belas empresas que não saíram da última chuva e que foram completamente vendidas desde a longa fase de deflação e mercado baixista que se seguiu aos anos 90.

Do ponto de vista setorial, continuo bem posicionado nos bens de consumo perecíveis, sobretudo alimentares, e agora estou também a pisar um pouco o setor financeiro, uma das grandes ausências da minha pasta até agora. A razão é simples: os fundamentos melhoraram significativamente desde a crise da dívida e do subprime e alguns títulos ainda são, no entanto, negligenciados pelo mercado.

É um grande movimento, mas tem de ser colocado em perspectiva relativamente à duração da detenção dos títulos. No momento fiz mais vendas do que compras, então ainda tenho muito dinheiro para continuar sacando negócios.

Apresentarei o novo portfólio em breve, quando todos os ajustes estiverem concluídos. Futuramente também detalharei com mais detalhes as compras/vendas de cada posição. Também será lançada uma longa série de artigos sobre como diversificar seu portfólio para se proteger dos riscos do mercado.

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