Como diversificar seu portfólio para se proteger dos riscos de mercado? (20/08)

Esta publicação é a 8ª parte de 20 da série Diversifique seu portfólio.

Ações e títulos são típicos de uma carteira de alocação de ativos. A clássica distribuição “Graham” com 50% de obrigações e 50% de ações está entre as que oferecem a melhor relação rentabilidade/risco.

Graham sugere mesmo que o investidor ligeiramente mais ativo oscile a sua quota de ações (e, portanto, obrigações) entre 25 e 75% dependendo do nível do mercado, permanecendo o ponto de equilíbrio em 50%. Pessoalmente, embora ache enorme alocar 50% a obrigações, gosto da abordagem de Graham que envolve pensar em termos da relação entre estes dois activos, uma vez que sabemos que as obrigações de longo prazo oferecem uma boa correlação negativa com as acções.

Note-se, contudo, que actualmente a própria política expansionista dos bancos centrais representa um problema deste ponto de vista. Com efeito, durante vários anos, assistimos a um aumento simultâneo do preço das ações e das obrigações de longo prazo, acompanhado de uma queda no rendimento destes dois ativos. É, portanto, difícil decidir entre os dois.

Les actions sont surévaluées par rapport à la hausse du PNB et les obligations ne rapportent pratiquement plus rien. Elles risquent même de chuter si l'inflação se pointe ce qui est tout à fait possible. Dans les années '40 les US connaissaient des taux bas comme maintenant et l'inflation n'a fait que progresser les 30 années suivantes...

Desde o abandono do padrão-ouro, as fases de deflação tornaram-se muito mais raras do que as fases de inflação, o que não milita para as obrigações de longo prazo e especialmente não neste momento. Pode, portanto, acontecer que as ações continuem a ser mais atrativas do que as obrigações, apesar do aumento significativo dos seus preços.

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Pour récapituler, concernant les actions et obligations à long terme : acheter avec parcimonie et arbitrer entre les deux. Donc, pour chaque position en actions, il faut une certaine pondération en obligations à long terme ou inversement. Personnellement je ne suis pas à l’aise avec les obligations en direct, donc je couvre (en petite partie) mes actions avec l’ETF CSBGC0. Ce n’est pas du très long terme, mais on est quand même sur du 7-15 ans et le ratio rentabilité/risque est meilleur.

Pour les actions, ceux qui ne veulent pas les acheter en ligne directe, peuvent se rabattre sur l’ETF CHSPI (Índice de Desempenho Suíço) ou CHDVD (grosses capitalisations suisses payeuses de dividendes). Paradoxalement je ne suis pas un monstre fan de ce dernier car il considère que les sociétés qui paient un dividende seulement 4 années sur 5 peuvent figurer dans l’ETF. C’est clairement insuffisant.

On peut aussi bien entendu choisir ses titres, en particulier des sociétés de qualité, qui paient des dividendos crescentes depuis des décennies (rendement supérieur à 2% avec un taux de distribution inférieur à 70%). C’est le meilleur antidote du point de vue des actions aux diverses crises (inflation, déflation, récession).

No entanto, deve estar ciente de que apenas uma pequena minoria de investidores (aproximadamente 10%) consegue ter um desempenho melhor do que o mercado. Portanto, em caso de dúvida, recorra ao ETF. Mais tarde darei algumas pequenas dicas para fazer melhor que o mercado.

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4 pensamentos sobre “Comment diversifier son portefeuille pour se prévenir des risques de marché ? (8/20)”

  1. Atualmente tenho exposição a títulos 0% devido aos retornos anêmicos ou mesmo negativos e ao fato de estar em fase de “construção de carteira”. Além disso, de momento considero-me suficientemente exposto indiretamente a esta classe de ativos (através do meu fundo de pensões).

    Contudo, uma vez alcançada a independência financeira e se as obrigações nessa altura voltarem a render algum %, estou a pensar em construir uma pequena carteira de obrigações para fins de diversificação.

    Posso imaginar uma alocação como 60-65% em ações, 20-25% em títulos e o restante em imóveis (seja como proprietário ou por meio de investimentos indiretos em imóveis).

    1. Quanto a mim, tenho atualmente cerca de 10% de títulos longos por meio do referido ETF. Mas esse subsídio pode variar até zero em determinados períodos. Voltarei a este ponto mais tarde. Num futuro distante, também é possível que a proporção de obrigações longas se torne equivalente à das acções, de acordo com os princípios de Graham. Isto dependerá principalmente do nível das taxas de juros. Mas, neste momento, estamos muito longe disso, pelo que há poucas ou nenhumas obrigações a longo prazo.

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