Identifique ações suíças de qualidade e promova-as (6/6)

A ETAPA DE AVALIAÇÃO

Uma vez estabelecido se se trata de uma empresa de qualidade, o passo final é determinar se o preço atual da ação é justificado em relação aos seus fundamentos, o que é feito comparando a AVALIAÇÃO da ação em relação ao seu VALOR INTRÍNSECO.

Le but étant de ne pas surpayer grossièrement : « Price is what you pay, value what you get » résume Warren Buffett.

Determino um preço que acredito ser correto e que estou disposto a pagar: não estou fazendo nenhuma previsão, não estou dizendo que esse é o preço pelo qual a ação será negociada nos próximos 12 meses.

A ação Nestlé peut passer d'un PER de 25 à 15 en l'espace de quelques mois, non pas parce que cela correspond à sa valorisation correcte, mais uniquement parce que le marché est en mode correction et que l'humeur du public a radicalement changé.

Da mesma forma, embora a ação Geberit já seja demasiado cara com um PER superior a 30, não é impossível que a atual euforia do mercado bolsista continue e o seu PER chegue aos 40.

Ao tomar cuidado para não pagar a mais na hora da compra, garantimos uma certa margem de segurança que era tão cara a Benjamin Graham.

Là aussi, afin de calculer la valorisation de l’action, je recommande de faire simple. Choisissez une seule variable et tenez-y vous ! Ce n’est pas si important si l'on utilise par exemple le PER (price to earnings ratio), le PBR (price to book ratio) ou le PSR (price to sales ratio).

De minha parte, utilizo o PER (relação preço/lucro), que corresponde ao preço da ação dividido pelo lucro por ação. Quanto maior a qualidade e melhor a previsibilidade, mais se justifica um PER elevado. Lembre-se do nosso exemplo com EMS Chemie e Schaffner!

Pela minha parte, combino os 5 critérios apresentados anteriormente com o meu pequeno algoritmo interno (não posso revelar todos os meus segredos!), que me diz, por exemplo, que a EMS Chemie está actualmente sobrevalorizada em cerca de 10% (graças ao atual euforia do mercado de ações), mas isso não é nada comparado a Schaffner, que é cerca de 30% muito caro.

Por último, limitarei as minhas observações dizendo que não devemos dar demasiada importância ao timing, sob pena de perdermos uma grande oportunidade. A Nestlé valerá mais de 100 francos. dentro de alguns anos e pagará um dividendo maior a cada ano até então do que no ano anterior. Deste ponto de vista, comprá-lo aos 77 ou 81 anos não faz muita diferença.

ASPECTOS PSICOLÓGICOS E EMOCIONAIS

Depois de se tornar o feliz proprietário de uma empresa de qualidade, você tem que ter muita paciência, manter suas posições vencedoras, não vender à menor correção (medo) ou após um pequeno ganho que você queira embolsar às pressas (ganância).

Charlie Munger diz isso de forma poética: “Investigação é onde você encontra algumas grandes empresas e depois fica sentado”.

Uma estratégia de comprar e manter também ajuda a limitar as taxas de corretagem. Outro problema quando você vende uma ação de alta qualidade é que ela pode continuar a subir e você nunca mais poderá ou desejará comprá-la. O trem partiu sem você!

Não se deve esquecer de reinvestir sistematicamente os seus lucros e dividendos, a fim de criar um efeito de bola de neve. É melhor deixar os juros compostos trabalharem para você do que trabalhar para os interesses dos outros!

Il faut essayer d’éviter de se laisser distraire par la surabondance d'informations dont nous bombardent les médias. S'intéresser à ce que font les entreprises qu'on possède plutôt qu'à ce que font les indices boursiers. Suivre l'évolution de ses dividendes plutôt que celle de ses titres. Apprendre à vivre avec l'incertitude, apprivoiser la volatilidade. Accepter que le risque fait partie de la bourse comme de la vie. Avoir confiance en ses analyses et assumer les conséquences de ses décisions. Voir ses actions comme des participations dans des entreprises réelles plutôt que comme de simples pixels qui s’agitent sur un écran.

Investir dans des entreprises solides qui font des produits simples qu'elles vendront toujours dans 20 ans (compagnies traditionnelles, stables et matures) plutôt qu'essayer de dénicher la prochaine technologie qui révolutionnera le monde (en théorie, car en réalité vous ne dénicherez rien d'autre qu'une société qui dévastera votre compte en banco).

Diversifique bem sua carteira de ações, a menos que seu nome seja Warren Buffett.

A qualités égales, favoriser les actions à volatilité moindre (faible beta) et dont les « dividendes » sont exemptés d'impôts (p.ex. Cembra).

Atenha-se aos vencedores e separe-se rapidamente dos perdedores. A maioria dos investidores faz exatamente o oposto, o que Peter Lynch chamou apropriadamente de “cortar as flores e regar as ervas daninhas”.

 

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