Identifique ações suíças de qualidade e promova-as (6/6)

A ETAPA DE AVALIAÇÃO

Uma vez estabelecido se se trata de uma empresa de qualidade, o passo final é determinar se o preço atual da ação é justificado em relação aos seus fundamentos, o que é feito comparando a AVALIAÇÃO da ação em relação ao seu VALOR INTRÍNSECO.

O objetivo não é pagar excessivamente: “Preço é o que você paga, valorize o que você recebe”, resume Warren Buffett.

Determino um preço que acredito ser correto e que estou disposto a pagar: não estou fazendo nenhuma previsão, não estou dizendo que esse é o preço pelo qual a ação será negociada nos próximos 12 meses.

As ações da Nestlé podem passar de um PER de 25 para 15 no espaço de alguns meses, não porque isso corresponda à sua valorização correta, mas apenas porque o mercado está em modo de correção e o humor do público mudou radicalmente.

Da mesma forma, embora a ação Geberit já seja demasiado cara com um PER superior a 30, não é impossível que a atual euforia do mercado bolsista continue e o seu PER chegue aos 40.

Ao tomar cuidado para não pagar a mais na hora da compra, garantimos uma certa margem de segurança que era tão cara a Benjamin Graham.

Também aqui, para calcular a avaliação das ações, recomendo mantê-lo simples. Escolha apenas uma variável e cumpra-a! Isto não é tão importante se usarmos, por exemplo, o PER (rácio preço/lucro), o PBR (rácio preço/valor contabilístico) ou o PSR (rácio preço/vendas).

De minha parte, utilizo o PER (relação preço/lucro), que corresponde ao preço da ação dividido pelo lucro por ação. Quanto maior a qualidade e melhor a previsibilidade, mais se justifica um PER elevado. Lembre-se do nosso exemplo com EMS Chemie e Schaffner!

Pela minha parte, combino os 5 critérios apresentados anteriormente com o meu pequeno algoritmo interno (não posso revelar todos os meus segredos!), que me diz, por exemplo, que a EMS Chemie está actualmente sobrevalorizada em cerca de 10% (graças ao atual euforia do mercado de ações), mas isso não é nada comparado a Schaffner, que é cerca de 30% muito caro.

Por último, limitarei as minhas observações dizendo que não devemos dar demasiada importância ao timing, sob pena de perdermos uma grande oportunidade. A Nestlé valerá mais de 100 francos. dentro de alguns anos e pagará um dividendo maior a cada ano até então do que no ano anterior. Deste ponto de vista, comprá-lo aos 77 ou 81 anos não faz muita diferença.

ASPECTOS PSICOLÓGICOS E EMOCIONAIS

Depois de se tornar o feliz proprietário de uma empresa de qualidade, você tem que ter muita paciência, manter suas posições vencedoras, não vender à menor correção (medo) ou após um pequeno ganho que você queira embolsar às pressas (ganância).

Charlie Munger diz isso de forma poética: “Investigação é onde você encontra algumas grandes empresas e depois fica sentado”.

Uma estratégia de comprar e manter também ajuda a limitar as taxas de corretagem. Outro problema quando você vende uma ação de alta qualidade é que ela pode continuar a subir e você nunca mais poderá ou desejará comprá-la. O trem partiu sem você!

Não se deve esquecer de reinvestir sistematicamente os seus lucros e dividendos, a fim de criar um efeito de bola de neve. É melhor deixar os juros compostos trabalharem para você do que trabalhar para os interesses dos outros!

Devemos tentar evitar que nos distraiamos com a superabundância de informação que nos é bombardeada pelos meios de comunicação social. Esteja interessado no que as empresas que você possui estão fazendo, e não no que os índices do mercado de ações estão fazendo. Acompanhe a evolução dos seus dividendos e não dos seus títulos. Aprenda a conviver com a incerteza, domine a volatilidade. Aceite que o risco faz parte do mercado de ações e também da vida. Tenha confiança em suas análises e assuma as consequências de suas decisões. Veja suas ações como participações em empresas reais, em vez de apenas pixels se movendo em uma tela.

Invista em empresas sólidas que fabricam produtos simples que ainda venderão daqui a 20 anos (empresas tradicionais, estáveis e maduras) em vez de tentar encontrar a próxima tecnologia que irá revolucionar o mundo (em teoria, porque na realidade você não encontrará nada diferente). do que uma empresa que devastará sua conta bancária).

Diversifique bem sua carteira de ações, a menos que seu nome seja Warren Buffett.

Para qualidades iguais, privilegie ações com menor volatilidade (beta baixo) e cujos “dividendos” sejam isentos de impostos (por exemplo, Cembra).

Atenha-se aos vencedores e separe-se rapidamente dos perdedores. A maioria dos investidores faz exatamente o oposto, o que Peter Lynch chamou apropriadamente de “cortar as flores e regar as ervas daninhas”.