O investidor do mercado de ações, esse masoquista

Consultar regularmente cotações de ações pretende ser uma forma de masoquismo para o investidor de longo prazo no mercado de ações, como tão bem explicou o autor Nassim Nicholas Taleb em seu livro Enganado pela aleatoriedade  (Enganado por acaso). No seu livro, dá o poderoso exemplo do investidor que vê o seu retorno anual ultrapassar em 15% o retorno dos investimentos seguros de taxa fixa, com uma taxa de erro de 10% por ano. Esta taxa de erro corresponde à volatilidade anual da sua carteira de ações. Segundo o autor, e com base nas leis das estatísticas, isto significa que existe uma probabilidade de 93%, para este investidor, ganhar dinheiro em qualquer ano. Então esse é um cenário extremamente otimista ou, em outras palavras, um excelente investidor, na verdade.

Se eu lhe disser que você tem 93% de chance de ganhar dinheiro na bolsa de valores todos os anos, você tenderá a me responder: “Uau! Estou começando.

No entanto, o que os mesmos dados significam, quando discriminados por minuto, é que as suas chances de ganhar dinheiro no mercado de ações aumentam para exatamente 50,17%. É praticamente a mesma coisa se você fizer as contas por segundo, quando suas chances de ganhar dinheiro são de cerca de 50.02%.

Conclusão, se esse investidor olhar sua carteira em tempo real, ele experimentará um choque negativo todas as outras vezes e certamente terá esta resposta: Droga, minha carteira está baixa!

Na verdade, segundo Taleb, se o investidor olhar sua carteira a cada minuto, 8 horas por dia, ele vivenciará exatamente 240,8 minutos agradáveis (onde ganha dinheiro) e 239,2 minutos desagradáveis (onde perde dinheiro).

Lembre-se que se trata de um investidor de sucesso, cujos retornos superam em 15% os de investimentos seguros a taxas fixas e que, apesar disso, se depara 1 em 2 com uma experiência desagradável ao consultar cotações de ações. Na verdade, é mais do que isso porque a felicidade associada à valorização da carteira não é inversamente proporcional à infelicidade sentida quando a carteira se desvaloriza.

De acordo com as descobertas em neuroeconomia do Dr. Richard L. Peterson, os seres humanos sentem mais dor quando confrontados com uma perda do que prazer quando confrontados com um ganho, mesmo que os dois sejam do mesmo nível. De acordo com o Dr. Peterson, uma perda tem o dobro do impacto de um ganho para o investidor do mercado de ações.

O nosso talentoso investidor, ilustrado no nosso exemplo, desperdiça sistematicamente a sua vida; este é um belo exemplo de masoquismo, na minha opinião.

Você entende agora por que quanto mais você consulta as cotações de ações, maiores são suas chances de um dia passar a odiar profundamente o mercado de ações?

Martin Raymond, para o blog investi-a-la-bourse.com