Para se proteger da próxima crise, aposte nos dividendos

O mercado está claramente superaquecido no momento, pior do que em 2007, e não muito longe de 2000... Poderíamos muito bem dizer-vos que as coisas vão mal... Significa isto que já não devemos comprar nada, ou mesmo vender tudo ou mesmo jogar para baixo? Isto pode realmente ser tentador quando sabemos o que aconteceu durante estes últimos mercados em baixa. Especialmente porque a política monetária da Fed, embora ainda expansionista, é cada vez menos acomodatícia.

Jogar contra o mercado vendendo a descoberto nunca foi minha preferência. Embora possa ser muito lucrativo no curto prazo, também é infinitamente estressante e arriscado se você errar no momento. Prefiro vencer lenta mas seguramente do que rapidamente, com grandes chances de perder tudo. É por isso que também não gosto de jogos de azar. Vender tudo também não é a solução porque isso significaria vender ações de qualidade que rendem muito bem. retorno sobre o custo de compra, que não cairá se os preços caírem.

Devemos, portanto, parar completamente de comprar? É certamente uma decisão sábia, mas como sempre no mercado de ações a resposta não é preto e branco, mas sim cinzenta. O melhor é espaçar as suas aquisições, limitar-se a alguns títulos raros que ainda estão a ser negociados a um bom preço e que apresentam um beta baixo, ou seja, menos sensíveis às variações do mercado. Títulos deste tipo podem ser encontrados em setores defensivos como saúde, imobiliária, O tabaco e bens de consumo, por exemplo. Se nos referirmos ao A pirâmide de necessidades de Maslov, os indivíduos satisfazem primeiro as suas necessidades fisiológicas, antes de pensarem em satisfazer as suas outras necessidades, particularmente as sociais. Em tempos de crise, utilizariam, portanto, os seus rendimentos essencialmente para garantir as suas necessidades primárias de sobrevivência, sendo o restante reservado para garantir necessidades de segurança.

As ações defensivas não só têm a particularidade de resistir melhor aos mercados em baixa, mas as suas empresas também demonstram uma resiliência notável durante fases de recessão económica. Isto permite-lhes gerar lucros em todas as situações e muitas vezes continuar a crescer enquanto outras afundam. Renda constante e até crescente também significa, em princípio, dividendos que fazem o mesmo. Entre os 540 ações dos EUA pagando dividendos crescentes vemos abaixo que quanto maior o histórico de progressão de dividendos, mais aumenta a participação dos títulos defensivos.

Não só as ações que pagam dividendos têm menor volatilidade, mas as suas distribuições também ajudam a amortecer as perdas de uma carteira quando os preços das ações caem. Melhor ainda, em horizontes de tempo mais longos, os títulos com elevados rendimentos de dividendos também produziram melhor rentabilidade com riscos mais baixos:

Além disso, os pagadores de dividendos comportam-se melhor do que outros, independentemente da política monetária da Fed. Mas é durante as fases de flexibilização (e, portanto, de incerteza económica) que a diferença é mais acentuada com títulos que não pagam dividendos. A natureza resiliente e defensiva de uma empresa confere-lhe assim a capacidade de manter e aumentar os seus lucros, os seus dividendos e o preço das suas ações, quaisquer que sejam as condições de mercado.

Como acabámos de ver, os pagadores de dividendos superaram os pagadores de não dividendos tanto durante os mercados em alta como nos mercados em baixa. Esta tendência tem sido ainda maior para as ações que aumentaram os seus dividendos ao longo do tempo. Assim, as empresas que aumentaram ou iniciaram um dividendo registaram uma rentabilidade anual de 9,6% entre 1972 e 2010. Os títulos que mantiveram o seu dividendo ao longo do tempo atingiram 7,5%. Aqueles que não pagaram dividendos praticamente estagnaram em 1,71TP3Q. Já os que reduziram ou eliminaram as suas distribuições foram punidos pelos investidores, com um prejuízo anual de 0,5%.

Concluindo, os dividendos, e especialmente os dividendos crescentes, têm um bom desempenho em qualquer situação. É claro que, em caso de queda repentina do mercado, sofrerão alguns contratempos, mas, graças às suas distribuições, não só limitarão as perdas, mas sobretudo serão os primeiros a recuperar a cabeça. Por isso, hoje, mais do que nunca, aposte nos dividendos e guarde dinheiro para as próximas grandes vendas que estão por vir.