Comprar: American States Water (NYSE:AWR)

Água dos Estados Americanos evoluiu significativamente desde 1929, quando os primeiros sistemas de água foram adquiridos pela empresa. Hoje a AWR é uma prestadora de serviços focada em necessidades de mais de um milhão de pessoas na Califórnia e no Arizona. Em 1998, a American States Water Company tornou-se a controladora de uma nova subsidiária dedicada ao setor de água não regulamentada, a American States Utility Services Inc.

A AWR fornece água para 1 em cada 36 californianos, em 75 comunidades, em 10 condados. A empresa também distribui eletricidade para aproximadamente 23.250 clientes por meio da Bear Valley Electric Services. Através da sua subsidiária American States Utility Services Inc., a empresa presta serviços a municípios, ao governo dos EUA e a entidades privadas, tais como faturação, leitura de contadores, comercialização e operação de água, manutenção de sistemas de água e águas residuais em diversas instalações militares nos Estados Unidos.

Os dividendos crescentes são mágicos. E acima de tudo, eles venceram o mercado. O estudo de Ned Davis mostra que, nos últimos 30 anos, eles demonstraram uma desempenho anual total de 9,5%, mais do que outras ações que pagam dividendos e muito mais do que aquelas que não o fazem.

A American States Water não é exceção a esta regra. 68% do seu desempenho provém do reinvestimento de dividendos dos últimos 25 anos. Podemos perceber no gráfico abaixo que se focarmos apenas na variação dos preços, nossa visão da realidade fica completamente distorcida. Aliás, o título tem o luxo de humilhar o S&P 500, o que não é tão ruim para um título considerado defensivo.

A saída atual, com 2.9%, está bastante correta nestes tempos. O retorno médio de longo prazo também é um pouco superior, com 3.19%. O aumento médio anual dos dividendos está claramente a melhorar, com 10.371TP3Q (3.331TP3Q durante a nossa última análise). O aspecto mais notável da AWR é, sem dúvida, a sua história de dividendos crescentes. Com 59 anos consecutivos de aumentos de dividendos, está empatado com DBD e PG no recorde de longevidade. O índice de distribuição está bastante correto, em 48,42, o que deixa espaço suficiente para a empresa continuar a aumentar os seus dividendos mesmo em tempos difíceis.

A volatilidade, por outro lado, está aumentando, em 21.40% (12.35% durante nossa última análise). Isto é explicado pela recente correção após um aumento incomum no preço desta ação. Volatilidade deste tipo para uma empresa de serviço público não é comum, esperemos que seja apenas temporária. Já o beta, com 0,44, indica que a ação não é muito sensível às variações do mercado. 

Com $risk praticamente zero, o AWR tende a não ser impactado pelas variações do dólar. Assim, uma queda ou aumento do dólar tem pouco efeito no valor do título em CHF, que é sempre apreciável.

No final, a AWR recebeu 4 estrelas, o que representa uma relação rentabilidade/risco muito boa. O rendimento é atraente tendo em conta o nível atual do mercado, o dividendo está a crescer de forma constante, com bastante histórico para arrancar. A atual distribuição de dividendos não põe em causa remunerações futuras e as ações em si estão isentas de risco cambial. A volatilidade atual é um pouco elevada, especialmente para este tipo de ações. Não há dúvida de que é apenas efêmero...

Levando essas considerações em consideração, acabei de comprar o AWR.