CenturyLink (NYSE:CTL): um caso exemplar!

Lembrar. Em Novembro de 2011 je vous partageais mes inquiétudes quant à Século Link, qui composait mon carteira no momento. A ação estava prestes a passar 24 meses consecutivos sem aumento de dividendos. Além disso, o taxa de pagamento de 143% não sugeriu nenhum resultado favorável. Uma semana depois, je vendais le titre, suite à l'annonce d'un nouveau trimestre de dividende inchangé et un taxa de pagamento qui grimpait à plus de 190%. CTL devenait ainsi la primeira posição vendida da minha carteira, apesar de um rendimento de 8% que teria atraído mais de um. É até o único título que vendi até agora.

Tendemos a esquecê-lo, mas os dividendos também têm riscos. Um deles, e este é um sinal de alerta, é a estagnação dos dividendos. Quando isso acontecer, é melhor fechar sua posição e correr para salvar sua vida. Isto é especialmente verdade quando a empresa aumentou as suas distribuições durante 37 anos consecutivos, como a CenturyLink, e o rácio de pagamento torna-se particularmente preocupante. Se a empresa conseguiu aumentar os seus dividendos ao longo de um período tão longo e de repente já não o consegue, existe um problema real.

Um dividendo estagnado, com um elevado índice de distribuição, provavelmente um dia será reduzido ou mesmo cortado. E quando isso acontece, não só o seu rendimento cai, mas o preço das ações cai, e com ele o seu capital. Enquanto dividendos crescentes têm um desempenho melhor que o mercado como um todo, as ações que sofrem uma queda nos dividendos apresentam um desempenho catastrófico.

Infelizmente foi isso que aconteceu com o CTL. Depois de não ter conseguido aumentar os seus dividendos em 2011, a empresa perdeu o título honorário dearistocrata de dividendos, que premia empresas que aumentaram suas distribuições por mais de 25 anos consecutivos. Foi quando fechei minha posição. No entanto, apesar do rácio de pagamento extremo, a empresa conseguiu pagar o mesmo dividendo em 2012. Mas no primeiro trimestre de 2013 foi forçada a reduzi-lo de $ 0,725 para $ 0,54, levando a uma queda espetacular nas ações:

Hoje, apesar desta redução no dividendo, o índice de distribuição ainda está em 180%. Há, portanto, uma boa probabilidade de que ocorra uma nova redução nos dividendos, arrastando para baixo o preço das ações com o seu dinamismo. Os investidores atraídos apenas pelo rendimento atrativo poderão, portanto, correr o risco de ter novamente uma surpresa desagradável.