Cassino Guichard-Perrachon (Paris:CO)

O Casino Guichard-Perrachon é uma multinacional francesa ativa na distribuição. Tem 307.000 funcionários em todo o mundo, incluindo 79.700 na França. A empresa foi fundada em 1898 sob a liderança de Geoffroy Guichard. Em 1992, o grupo, então liderado por Antoine Guichard (neto de Geoffroy Guichard), fundiu-se com o grupo Rallye de Jean-Charles Naouri. Este último torna-se o acionista maioritário do Casino e cria uma organização baseada em circuitos curtos de decisão.

Naouri remodela o portfólio de ativos e vende suas atividades na Polônia, nos Estados Unidos, em Taiwan e na Holanda, enquanto se fortalece no Brasil, na Colômbia e no Vietnã. O Casino adquiriu então as marcas Monoprix (no valor de 50 %), Franprix, Leader Price e Cdiscount. Em França, um em cada dois utilizadores da Internet é cliente da Cdiscount que se tornou, em poucos anos, o retalhista número 1 de produtos não alimentares na Internet. O grupo Casino se tornará o único acionista das Galeries Lafayette até outubro de 2013.

Com 6.700 lojas locais, o Casino é líder neste setor em França. O modelo desenvolvido em França assenta numa rede de marcas com posicionamento diferenciado e complementar com SPAR e Vival (supermercados em zonas urbanas e rurais), Monoprix e Franprix (centro da cidade), Leader Price (desconto), Naturalia (Bio). 

A combinação das atividades de retalho e imobiliária, em França e internacionalmente, constitui uma das alavancas de valor do Grupo. É apoiado em França por duas subsidiárias: Mercialys, uma das principais empresas imobiliárias cotadas, e Immobilière Groupe Casino, proprietária das lojas.

Na Suíça, o Casino é mais conhecido pela falência do grupo Magro em 2013. Depois do Carrefour, este é o segundo fracasso amargo dos distribuidores franceses na penetração no mercado suíço.

O cassino oferece um rendimento atual generoso de 3.66%, mas significativamente menor que o média de longo prazo que é 5.69%. Esta atraente valorização da ação é confirmada com um PER de apenas 8,93. A empresa está aumentando seus dividendos a uma taxa anual decente de 5.23%. O taxa de pagamento é particularmente cauteloso, com apenas 31,90.

O casino não é muito sensível às variações económicas, o que resulta numa volatilidade em CHF de 13,72% e por um beta de 0,70.

Ator histórico no comércio alimentar em França, o grupo Casino é hoje um dos líderes mundiais na distribuição: gera mais de 50 % do seu volume de negócios em países jovens com elevado potencial de crescimento, na América Latina e no Sudeste Asiático. O grupo comprou as participações tailandesas do grupo Carrefour por 860 milhões de euros.

• 1^er distribuidor na América do Sul
  
• 1^er comércio alimentar e não alimentar no Brasil
• 1^er distribuidor na Colômbia
  
• 2^e de distribuição na Tailândia

Esta forte presença em países emergentes permite ao Casino libertar-se do risco cambial, em particular aquele vinculado ao dólar. Isto resulta em um $risco de -0,14, o que significa que uma variação do dólar tem muito pouco impacto no valor de CHF do Casino. A cotação do EUR não explica por si só esta decorrelação, pois as exportações das multinacionais europeias são normalmente impactadas pelas variações do dólar.

No final, o Casino recebe 4 estrelas. O rendimento é apreciável hoje em dia, apesar de uma baixa taxa de distribuição. O crescimento dos dividendos não é certamente extraordinário, mas continua correto. Além disso, a ação não é muito sensível às variações do mercado e da moeda, o que pode ser útil em caso de correção num futuro próximo. Resumindo, é um título que me agrada, só é uma pena que acabámos de ultrapassar a data do ex-dividendo e que tenhamos que esperar um ano antes da próxima distribuição.

Fontes: Wikipédia, Yahoo Finance, Swissquote, dividendos.ch