Swisscom (VTX:SCMN)

Swisscom é a principal empresa do mercado suíço de telecomunicações. É o resultado da cisão do PTT em 1998 e é detida maioritariamente pelo Estado (62,4 %). Tem também o estatuto de sociedade anónima, de acordo com a lei das empresas de telecomunicações. Mais de 20.000 funcionários trabalham para empresas do grupo Swisscom. O título faz parte da estratégia ETFs internacionais ex-EUA e acções de dividendos do meu portfólio.

Swisscom tem uma participação de mercado de mais de 60 % em telefonia móvel, para um total de 6,2 milhões de clientes. Seus principais concorrentes são Sunrise e Orange. Caracteriza-se por uma rede superior e atendimento de qualidade em comparação com seus concorrentes. Também opera 1,7 milhão de conexões de rede fixa de banda larga e tem 791 mil clientes da Swisscom TV. Ao controlar o “último quilómetro” de ligação para telefonia fixa, exerce efectivamente um monopólio de mercado.

A Swisscom oferece atualmente um rendimento muito atraente de 5.11%, ligeiramente inferior à média de longo prazo de 6.05%. Apesar disso, o payout ratio ainda permanece correto, com 66.12%, provando que o retorno generoso não se deve à onda de gastos do grupo, mas sim a um preço atraente das ações. O PER de 12,79 também comprova esta situação. Com este rácio de distribuição, a Swisscom tem margem para garantir o pagamento do dividendo no futuro, ou mesmo para aumentá-lo, mesmo em caso de ligeira queda no lucro. Nos últimos anos, a empresa aumentou os seus dividendos a uma taxa anual atractiva de 11.431 TP3T.

Graças à sua situação monopolística, a Swisscom é relativamente poupada dos altos e baixos do mercado. Assim, o preço das ações apresenta uma volatilidade de apenas 13,34%, enquanto o beta é de apenas 0,27. Veremos no gráfico abaixo a natureza particularmente defensiva da ação.

A Swisscom, graças ao seu foco no mercado suíço e ainda graças à sua situação monopolista, tem a outra vantagem de ser poupada das flutuações do mercado monetário. Ao contrário de muitas empresas suíças, muitas das quais estão fortemente orientadas para a exportação, a empresa não sofreu as consequências do fortalecimento do franco. Isto é confirmado por um $risk de -0,61%.

No final, Swisscom recebe 4 estrelas, ou seja, uma relação rentabilidade/risco muito boa. O rendimento, embora generoso, baseia-se em dividendos sólidos e crescentes. Ao mesmo tempo, o preço das ações permanece insensível aos riscos monetários e de mercado. Estou com o título em vista para entrar nele em breve.

Fontes: Swissquote, Yahoo Finance, Wikipedia, Swisscom, dividendos.ch