Análise financeira da Richelieu Hardware Ltd: oportunidades e riscos para investidores em 2023

Quincaillerie Richelieu é a maior distribuidora e importadora de hardware especializado no Canadá. A empresa tem mais de 70.000 clientes na América do Norte, incluindo fabricantes de 81% e varejistas de 19%. Para distribuir seus 90 mil produtos, a rede conta com 61 centros na América do Norte (Canadá e Estados Unidos), incluindo duas fábricas e três sites de comércio eletrônico direcionados a diversos mercados. A empresa é composta por cerca de 1.600 pessoas, das quais 70 % são acionistas da Richelieu!

Meu amigo blogueiro Pierre-Olivier Langevin fez duas excelentes análises de Richelieu em 2010 e 2011. Não tendo o hábito de reinventar a roda, convido você a consultar seus artigos. Aqui está um pequeno trecho:

A clientela de Richelieu é amplamente distribuída, já que seu maior cliente representa menos de 10% de suas vendas. O mesmo se aplica aos fornecedores da empresa, sendo que os seus 5 maiores parceiros representaram apenas 32% do total de compras de mercadorias no ano de 2009. Esta empresa, que opera num mercado altamente fragmentado, aposta na proximidade dos seus clientes e na sua vasta rede nacional rede de distribuição para alcançar uma sinergia eficaz em suas vendas que seus concorrentes não conseguem alcançar. (...) O famoso investidor Warren Buffett disse há alguns anos que “empresas de qualidade não precisam de dívida para obter lucros elevados”. Seguindo a nossa análise, podemos acreditar que esta citação resume perfeitamente a situação na Quincaillerie Richelieu.

Na verdade, o rácio entre dívida e capital próprio é minúsculo, apenas 0,01! Por outro lado, o índice de liquidez é de 4,26! Isso significa que a empresa é muito sólida financeiramente.

Do ponto de vista dos dividendos, o RCH não é muito generoso, uma vez que oferece um rendimento médio de 1.58%, com eficiência de corrente ainda menor, para 1.38%. Olhando para o desempenho do preço das ações de Richelieu, pode-se acreditar que este retorno insignificante se deve à forte valorização das ações desde 2009. No entanto, apesar disso, a relação preço/lucro ainda permanece em níveis aceitáveis, com 16,52. Isto significa que a empresa canadiana segue uma estratégia deliberada de pagamento muito cauteloso dos seus dividendos, que é apoiada por uma taxa de pagamento de apenas 22,90. Isto confirma, com dívida quase nula e uma liquidez confortável, a gestão particularmente responsável dos seus negócios por Richelieu.

O baixo rendimento é, no entanto, compensado por uma crescimento médio anual apreciável das suas distribuições da ordem de 12.89%.

 

Do lado do risco, a ação é pouco sensível às variações do mercado, com beta de apenas 0,47. A volatilidade também é razoável, com 15,9% de desvio padrão relativo. Graças à sua moeda de referência, o CAD, e à exposição não muito significativa ao mercado dos EUA (15%), o $risco é quase zero. Isso significa que a variação do dólar frente ao CHF praticamente não tem influência no valor do CHF do Richelieu.

Richelieu faz parte da minha estratégia ETFs internacionais ex-EUA e acções de dividendos, que busca obter um retorno sólido e uma boa proteção contra riscos monetários e de mercado. Deste último ponto de vista está bem colocado, com baixa exposição ao dólar norte-americano e beta baixo. Quanto ao retorno, é sólido no sentido de que está bem coberto pelo seu lucro, mas ainda um pouco baixo se procuramos uma anuidade. Por esta razão, Richelieu recebe apenas duas estrelas, ou seja, uma relação risco/rentabilidade média. Portanto, manteria-o na minha carteira se o possuísse, mas não assumiria uma posição nele neste momento.

Fontes:

http://www.richelieu.com/html/Fr/statique/profil.html

http://www.journaly.com/2010/07/quincaillerie-richelieu.html

http://www.journaly.com/2011/02/des-attentes-trop-elevees-pour.html

http://finance.yahoo.com

http://www.swissquote.ch/index/index_quote_f.html

http://markets.ft.com

http://www.dividendes.ch/