Ganhos de capital para o investidor orientado a dividendos

Muitos investidores iniciantes se perguntam por que perder tempo comprando ações que dão retornos de 2% - 4%, quando outras empresas oferecem muito mais. O que eles não conseguem compreender é que o retorno do custo do investimento inicial é muito superior ao retorno actual. Se os mercados realmente acreditarem que o desempenho da empresa pode melhorar com o tempo, eles compram e, assim, aumentam o preço. Isto leva a ganhos de capital, o que aumenta ainda mais a riqueza do investidor em dividendos que espera que o preço de uma empresa que aumenta regularmente as suas distribuições suba numa proporção semelhante. Os retornos permaneceriam assim constantes no longo prazo.

Se os investidores não esperarem que o crescimento dos dividendos da empresa seja sustentável, deixarão o preço estagnar ou cair durante um longo período de tempo. A Pfizer (PFE), por exemplo, aumentou com sucesso os seus dividendos enquanto o preço das suas ações estava em baixa ou estável. A empresa ostentou um recorde de 41 aumentos anuais consecutivos de dividendos. A gigante farmacêutica reduziu os seus dividendos em 2009, pondo fim a esta boa série, quando o rendimento ascendeu a 10%. Os investidores, portanto, não só sofreram com a redução do rendimento de dividendos, mas também com perdas de capital ao longo da última década.

Situação semelhante ocorreu com Elétrica Geral (GE), que também registou uma longa série de aumentos de dividendos, até reduzir também as suas distribuições em Fevereiro de 2009. A empresa teve uma década difícil, caindo de 60 para 6 antes de voltar para 16. Ao mesmo tempo, o rendimento actual da empresa aumentou várias vezes para mais de 10%, até que a empresa reduzir suas distribuições mais de 60%. 

Procter & Gamble (PG) na década de 1970 nos conta uma história completamente diferente. A empresa já havia se consolidado como forte pagadora de dividendos crescentes, enquanto o preço das ações parecia estar interessado na melhoria geral das finanças da empresa.

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