CenturyLink (NYSE:CTL): perda do trono em perspectiva?

Século Link (NYSE:CTL) é uma empresa de comunicações integradas que oferece uma gama de serviços de telecomunicações, incluindo telefonia, acesso à Internet e serviços de banda larga. A CenturyLink se fundiu em abril de 2010 com a Qwest, a operadora de Denver. A operação na verdade assume a forma de um aquisição da Qwest por CenturyLink por troca de ações.

A CenturyLink oferece atualmente um dividendo de mais de 8%, significativamente superior à sua média de longo prazo, que já é de 6,2%. A empresa conseguiu aumentar suas distribuições em 87% por ano no médio prazo, o que é notável, mas, além disso, continuou a crescer durante 37 anos. O problema para a CTL é que será difícil manter este crescimento de dividendos.

Os pagamentos em numerário representam certeza num mundo incerto, e a capacidade das empresas para efectuarem estes pagamentos prova a robustez do seu modelo de negócio. Entre as ações que pagam dividendos, existe uma hierarquia clara. Ações que aumentam cada vez mais seus dividendos ao longo do tempo atraem a atenção dos investidores. Aqueles que conseguem reunir um histórico de 25 anos de aumentos sucessivos ganham o que é indiscutivelmente o símbolo mais forte entre as ações de dividendos: adesão ao posto dearistocrata de dividendos. Por mais que seja interessante que um novo título alcance esse status, também é preocupante quando o perde. Esta é a catástrofe potencial a que CTL está enfrentando agora, e a empresa tem uma última chance de remediar a situação antes de perder seu trono.

A CenturyLink não fez menção de querer aumentar seus dividendos até agora. Manteve-se inalterado em 0,725 USD desde o 1º trimestre de 2010 e resta apenas uma distribuição este ano para que o dividendo de 2011 seja superior ao de 2010. No ano passado, a empresa declarou o dividendo do quarto trimestre em 9 de novembro, portanto devemos ter a resposta em breve.

Mesmo sem aumento, o desempenho atual do 8% permanece mais do que respeitável. No entanto, ainda é uma vergonha para uma empresa ser incapaz de manter a sua dinâmica ascendente após décadas de crescimento bem sucedido. Se tivermos sorte, talvez a empresa dê uma boa surpresa aos acionistas ao anunciar seu dividendo trimestral. O taxa de pagamento do 143%, entretanto, nos deixa com poucas ilusões.

E daí? Compramos CTL em abril de 2010, e nosso algoritmo nos deu um forte sinal de compra na época, principalmente graças ao significativo crescimento médio anual dos dividendos. Entretanto, o lucro por acção caiu acentuadamente, fazendo com que o taxa de pagamento e que torna praticamente impossível qualquer aumento nas distribuições este ano. A situação não é dramática porque, apesar da crise nos mercados financeiros, a rentabilidade em CHF é de facto -6.37% e +10.26% em EUR. Além disso, muitos ficariam satisfeitos com um rendimento de dividendos de 8%. No entanto, o risco de estagnação dos dividendos é um sinal de alerta que não deve ser ignorado.

A experiência da CTL levou-nos a adicionar firewalls ao nosso algoritmo desde o 3º trimestre, nomeadamente em relação a taxa de pagamento e em taxa média anual de crescimento de dividendos. Devemos, portanto, evitar tais situações no futuro. Desde esses ajustes, a ação passou de um forte sinal de compra para um sinal de observação/manutenção. Quer a empresa anuncie ou não que aumentará seus dividendos nos próximos dias, CTL está agora em liberdade condicional. Continua...

Fontes: dividendoinvestor.com, tolo.com, dividendos.ch