Dinâmica Geral (NYSE:GD)

Corporação General Dynamics é um conglomerado americano ativo no setor de defesa. De 2008 GD é o quinto maior empresa global de defesa. A empresa possui quatro segmentos de negócios principais: sistemas marítimos, sistemas de combate, sistemas de informação e sistemas de tecnologia e aeroespaciais. A empresa construiu o F-16, o caça ocidental mais produzido, mas esta subsidiária foi vendida para Lockheed em 1993. 

A GD também é a fabricante líder de jatos executivos, com sua frota Gulfstream respondendo por um quarto de todas as vendas de jatos executivos. As necessidades das forças armadas dos EUA mudaram significativamente desde a era da Guerra Fria, com uma ênfase crescente em forças armadas mais ágeis e versáteis. Com três quartos das vendas provenientes do governo dos EUA, A GD depende fortemente dos gastos orçamentários do Departamento de Defesa (DoD). O orçamento do DoD é bastante cíclico, mas o guerra no Oriente Médio aumentou os gastos com defesa nos últimos anos. Contudo, os défices orçamentais e a pressão política para reduzir as despesas com a defesa podem ter um impacto importante nos créditos disponíveis para financiar os contratos da empresa. 

Aproximadamente 10% de vendas de GD vêm de clientes internacionais de defesa. No entanto, as vendas internacionais podem envolver mais riscos. Instabilidade política e flutuações na taxa de câmbio pode ter impacto nas receitas e na lucratividade da empresa.

O desempenho a longo prazo de GD equivale a 2.13%, o que é bastante modesto. Esta deficiência é compensada por uma relação preço/lucro de apenas 8,10 e um crescimento médio anual de dividendos mais do que correto, com 13.76%. A empresa conseguiu aumentar o lucro dos acionistas por 16 anos consecutivos, o que não é ruim, mas não se compara a outras ações do nosso portfólio. Le taxa de pagamento é muito cauteloso, com apenas 25.38%, o que deixa uma margem confortável para a GD continuar a aumentar o seu dividendo no futuro, mesmo no caso de uma transição difícil.

Le titre de la société est sensible aux variations du marché, avec un beta de 1.25, la volatilidade se montant par ailleurs à 18.72%. O desempenho da ação há 35 anos em comparação com o S&P é notável, mas é ainda mais se considerarmos isso desde a primeira Guerra do Golfo.

O GD não oferece nenhuma proteção específica contra variações do dólar.

En conclusion, bien que bénéficiant d'une progression intéressante du dividende et d'un faible taxa de pagamento, les bénéfices qui peuvent être escomptés du titre ne sont pas suffisants en regard du risque encouru. Nous préférons donc pour l'instant rester en marge de GD. Par contre o título deve ser mantido na carteira para quem já comprou.