Dinâmica Geral (NYSE:GD)

Corporação General Dynamics é um conglomerado americano ativo no setor de defesa. De 2008 GD é o quinto maior empresa global de defesa. A empresa possui quatro segmentos de negócios principais: sistemas marítimos, sistemas de combate, sistemas de informação e sistemas de tecnologia e aeroespaciais. A empresa construiu o F-16, o caça ocidental mais produzido, mas esta subsidiária foi vendida para Lockheed em 1993. 

A GD também é a fabricante líder de jatos executivos, com sua frota Gulfstream respondendo por um quarto de todas as vendas de jatos executivos. As necessidades das forças armadas dos EUA mudaram significativamente desde a era da Guerra Fria, com uma ênfase crescente em forças armadas mais ágeis e versáteis. Com três quartos das vendas provenientes do governo dos EUA, A GD depende fortemente dos gastos orçamentários do Departamento de Defesa (DoD). O orçamento do DoD é bastante cíclico, mas o guerra no Oriente Médio aumentou os gastos com defesa nos últimos anos. Contudo, os défices orçamentais e a pressão política para reduzir as despesas com a defesa podem ter um impacto importante nos créditos disponíveis para financiar os contratos da empresa. 

Aproximadamente 10% de vendas de GD vêm de clientes internacionais de defesa. No entanto, as vendas internacionais podem envolver mais riscos. Instabilidade política e flutuações na taxa de câmbio pode ter impacto nas receitas e na lucratividade da empresa.

O desempenho a longo prazo de GD equivale a 2.13%, o que é bastante modesto. Esta deficiência é compensada por uma relação preço/lucro de apenas 8,10 e um crescimento médio anual de dividendos mais do que correto, com 13.76%. A empresa conseguiu aumentar o lucro dos acionistas por 16 anos consecutivos, o que não é ruim, mas não se compara a outras ações do nosso portfólio. Le taxa de pagamento é muito cauteloso, com apenas 25.38%, o que deixa uma margem confortável para a GD continuar a aumentar o seu dividendo no futuro, mesmo no caso de uma transição difícil.

As ações da empresa são sensíveis às variações do mercado, com beta de 1,25, sendo a volatilidade também de 18,721TP3Q. O desempenho da ação há 35 anos em comparação com o S&P é notável, mas é ainda mais se considerarmos isso desde a primeira Guerra do Golfo.

O GD não oferece nenhuma proteção específica contra variações do dólar.

Concluindo, embora beneficiando de um interessante aumento do dividendo e de um baixo rácio de distribuição, os lucros que se podem esperar das ações não são suficientes em relação ao risco incorrido. Portanto, preferimos ficar longe do GD por enquanto. No entanto o título deve ser mantido na carteira para quem já comprou.