Consolidated Edison (NYSE:ED)

A Consolidated Edison é auma das maiores empresas de energia dos Estados Unidoscom vendas anuais de 14 mil milhões de dólares e activos de 36 mil milhões de dólares. A sua principal filial, Consolidated Edison Company of New York, Inc.fornece eletricidade, gás e vapor a mais de 3 milhões de clientes na cidade de Nova Iorque e no condado de Westchester, Nova Iorque, uma área de 1.709 km² (660 sq mi) com uma população de quase 9 milhões de habitantes.

A primeira encarnação da Con Edison, a Companhia de Luz de Gás de Nova Iorqueera fundada por um grupo de investidores nova-iorquinos em 1823. No ano seguinte, o Luz de gás de Nova Iorque é transaccionado na Bolsa de Valores de Nova Iorque. A Con Edison detém o recorde de a mais antiga empresa cotada na NYSE. As actividades da Con Edison no domínio da eletricidade começaram também em 1882, quando Thomas Edison, daEdison Electric Illuminating Company of New Yorkcomeçou a fornecer eletricidade a 59 clientes numa área de uma milha quadrada da Baixa Manhattan. A a primeira rede de distribuição de eletricidade do mundo!

Como monopólio, Consolidated Edison Company of New York (CECONY) não tem de se preocupar com a concorrência, mas deve ter em conta as taxas de crescimento demográfico. Os preços são fixados pelas entidades reguladoras governamentais. Isto significa que os principais factores de crescimento da ConEd são as alterações nas populações das regiões que serve. Recentemente, porém, o crescimento da empresa não se deveu ao crescimento da população, mas ao crescimento da carga. Isto significa que, aproximadamente, o mesmo número de clientes consumiu mais energia per capita.

Devido à sua combinação de clientes residenciais e comerciais, a CECONY é relativamente protegidos contra choques económicos (pelo menos em comparação com as empresas de serviços públicos que servem mais clientes industriais). No entanto, a ConEd depende da saúde da economia de Nova Iorque e uma recessão económica poderia afetar seriamente as suas receitas. 

O carácter monopolista e defensivo da ED reflecte-se na cotação das suas acções. A ação tem uma volatilidade de apenas 10,52% e um pequena versão beta de 0.27. O rendimento médio dos dividendos a longo prazo é particularmente atractiva, com 5.89%. No entanto, o rácio preço/lucro não é tão glorioso, situando-se em 15,80. Além disso, apesar de a ED ter aumentado os seus dividendos durante 36 anos consecutivos, o rácio o crescimento médio anual nos últimos anos foi de apenas 0,84%. Le taxa de pagamentoCom 65.78%, a ED ainda tem alguma margem para aumentar o seu dividendo no futuro, mesmo que os lucros estagnem, mas podemos esperar aumentos semelhantes aos dos últimos anos.

O gráfico abaixo mostra o carácter defensivo da ED. O preço das acções aumentou de forma constante, mas apenas ligeiramente, tal como os seus dividendos.

A ED oferece um bom rendimento, um preço com pouca volatilidade e pouca sensibilidade à conjuntura económica. Em suma, quase poderia ser considerado como um obrigaçãomesmo nos seus defeitos. Com efeito, o crescimento anémico dos dividendos torna-o dependente da inflação.

ED é uma garantia ideal para um beneficiário de uma pensão vitalíciacom um rendimento forte e estável, um preço das acções com baixa volatilidade e bons fundamentos. Mas, na nossa opinião, numa perspetiva de investimento a longo prazo, o crescimento da distribuição não é suficientemente elevado para justificar uma compra.

Fontes: wikipedia.org, wikinvest.com, yahoo.com, swissquote.ch, dividendes.ch