4 impulsionadores de renda

O erro clássico na hora de decidir investir em dividendos é focar no rendimento. Revisamos as ações e escolhemos aquelas que pagam a maior proporção de dividendos em relação ao preço. O problema é que as acções não são títulos de rendimento fixo. Agir desta forma é, portanto, expor-se ao risco de esse dividendo ser reduzido ou completamente eliminado, especialmente porque os rendimentos elevados são muitas vezes característicos de empresas em dificuldade, cujo preço das ações caiu acentuadamente.

Para evitar surpresas desagradáveis como esta, é melhor escolher rendimentos mais baixos, mas que aumentem regular e substancialmente. Alguns deles apresentam mesmo uma taxa de crescimento particularmente impressionante. É o caso, por exemplo, da CenturyLink (NYSE:CTL), que registou um aumento médio anual nas suas distribuições nos últimos quatro anos de 90.13%. O problema com essas taxas é que são impossíveis de manter ao longo do tempo. O taxa de pagamento de CTL excede claramente o razoável, com 143.07%.

No entanto, existem outras ações cujos dividendos representam uma parte razoável dos lucros e que estão a crescer espetacularmente:

• Novo Nórdico (NYSE:NVO): rendimento 1,68%, crescimento médio anual de dividendos 33,83%, 14 anos consecutivos de aumento, índice de pagamento 36,55%.
• Máquinas de negócios internacionais (NYSE:IBM): rendimento 1,81%, crescimento médio anual de dividendos 18,09%, 15 anos consecutivos de aumento, índice de pagamento 22,74%.
• Pedra (VTX:ROG): rendimento 3,32%, crescimento médio anual de dividendos 17,86%, 16 anos consecutivos de aumento, índice de pagamento 43,87%.
• Empresas de Lowe (NYSE:LOW): rendimento 1,51%, crescimento médio anual de dividendos 17,09%, 49 anos consecutivos de aumento, índice de pagamento 32,24%.

O aumento médio anual dos dividendos destes quatro títulos é de 21.71% durante os últimos quatro anos. O rendimento médio é certamente baixo, com 2.08%, mas nesse ritmo seria equivalente a 5.55% em cinco anos, 14.83% em 10 anos, 39.62% em 15 anos, etc. É claro que o desempenho passado não garante o desempenho futuro. É seguro apostar que os dividendos continuarão a crescer, mas a um ritmo mais lento. Isto é ainda desejável para garantir a sua durabilidade.

Porém, vemos que em pouco tempo, uma boa taxa de crescimento nas distribuições consegue compensar e até sublimar um retorno relativamente baixo. Mesmo que a progressão dos dividendos caísse para 15%, ou mesmo 10% nos próximos anos, o rendimento esperado seria, em qualquer caso, substancialmente superior ao de um título cujo rendimento é elevado mas estável (o que já é raro por si só).