Peixe grande e você

Por um lado, existem bancos, fundos de pensões, companhias de seguros, fundos de hedge. Do outro está você. É David contra Golias. O jogo é desigual. Eles têm os meios, as dicas e as facilidades. Você não. A segregação começa muito rapidamente. Faça logon em um site que oferece produtos financeiros e veja o que acontece. A primeira coisa que lhe perguntam, mesmo antes do seu país, é se você é institucional ou individual.

Se você cavar um pouco, verá que eles têm acesso a mais produtos e até que determinados produtos, embora praticamente idênticos, oferecem melhor desempenho para os “institucionalizados”. Mas isso não é tudo. Eles também têm pessoas bem posicionadas nas fontes de informação, ou milhares de olhos, que monitoram constantemente os feeds de notícias e as cotações do mercado de ações em tempo real. Você não pode competir com eles. Pior ainda, os maiores peixes são os criadores de mercado. Eles são capazes de orientar as aulas. Eles geram tantos volumes que suas posições não passam despercebidas e são replicadas pelos colegas. Ou emitem objectivos ou classificações sobre títulos que podem influenciar o seu preço. O exemplo recente da desvalorização do rating dos EUA pela S&P, mesmo que seja justificado, levanta múltiplas questões: quem está por trás deste establishment, quais são os seus interesses, quem são os seus clientes, existe conflito de interesses, abuso de informação privilegiada?

O pequeno poupador chega ao fim da cadeia. Ele compra fundos de “profissionais”, toma posições com base em suas recomendações ou conversa com os gestores de seu fundo de pensão. Ele se ferra de qualquer maneira. Escondemos informações de você, cobramos custos, roubamos sua lucratividade.

Qual é a solução? Existem duas possibilidades. O primeiro é brincando de ovelha e jogando nas grandes ligas. Este é o argumento dos grafistas, das estratégias de momentum, dos castiçais japoneses... já que em qualquer caso estamos em falta de informação, podemos muito bem ignorá-la e concentrar-nos apenas naquelas que são conhecidas de forma idêntica por todos: o preço e o volume. Jogamos na tendência, acompanhamos os movimentos massivos gerados pelos principais players do mercado. Funciona muito bem, até que decidam mudar de opinião. Você é o criado convidado pelo senhor para comer as migalhas que caíram de sua mesa. Você tem um aparente domínio do que está fazendo, você entra com ordens de stop, mas no final das contas é um cara acima de você que vai influenciar os preços a ponto de acionar essa ordem. Apesar de tudo, se a refeição do peixe grande for farta, as migalhas são sempre boas de se ter. Este método permite, portanto, que muitos traders obtenham bons resultados.

A segunda possibilidade é simplesmente jogar em uma liga diferente. Você está competindo contra adversários que possuem as mesmas informações que você, os mesmos custos e acima de tudo a impossibilidade de manipular o mercado. A vantagem é que quando as instituições se interessarem pelo seu playground, você as terá precedido e se beneficiará de sua força de ataque antes de qualquer outra pessoa. Também será hora de procurar outro lugar. A outra vantagem é que quando ainda não chegaram, você é incrivelmente zen. As perturbações económicas, o mercado entra em pânico, isso quase passa despercebido. Encontrará estas áreas de descanso entre pequenas capitalizações com poucos seguidores e/ou em setores pouco atrativos, pouco técnicos, pouco cíclicos e em nichos regionais ou nacionais. Procure-os no dia a dia, quais bens você consome regularmente? Eles estão listados na bolsa de valores? São frequentemente comentados nos meios de comunicação social, principalmente financeiros? Eles são seguidos por muitos analistas? Ouça também os seus entes queridos, do que eles gostam, o que consomem, o que fazem? Muitas vezes falamos (demais?) sobre o sucesso do iPhone, mas também procuramos em outro lugar, como na sua geladeira, por exemplo. Muitas vezes procuramos a nossa felicidade muito longe, quando ela está bem diante dos nossos olhos.. E isso não é válido apenas para o mercado de ações.

Você também pode jogar em uma liga diferente simplesmente alterando seu horizonte de tempo. A muito longo prazo, os mamutes não conseguem manipular os preços e fazer uso de informações invisíveis. O preço das ações fica mais próximo do valor intrínseco da empresa quando você estende a duração do investimento. Assim, podemos apostar nos mesmos cavalos dos grandes players do mercado, mas em corridas de durações diferentes. Eles se concentrarão nos resultados trimestrais (lucros), enquanto você buscará resistência, sustentabilidade, com critérios como lucro médio e/ou crescimento de dividendos, retorno médio sobre o patrimônio líquido ao longo de vários anos, número de anos consecutivos de aumentos de dividendos, etc. Procure por “tartarugas”, não por explosões de brilho, mas por um progresso constante, mesmo em tempo tempestuoso. A vantagem desta estratégia é que ela permite comprar empresas de qualidade a baixo custo quando o mercado está em má situação. Enquanto os peixes grandes liquidam suas posições, assustados com o fim do mundo que se aproxima e com os resultados que devem obter, você joga contrariamente e compra ações em liquidação. De certa forma eles são obrigados a te vender essas ações por um bom preço e é você quem comanda a dança.