Sigma-Aldrich (Nasdaq:SIAL)

Sigma-Aldrich é uma empresa americana com sede em Saint-Louis, Missouri e fundada em 1975. O seu principal setor de atividade é o produção e comercialização de produtos e equipamentos para pesquisa científica biológica e química. Presente em 40 países e com 7.600 colaboradores, sintetiza a maior parte dos produtos químicos que comercializa.  Sigma Aldrich tem um milhão de clientes em todo o mundo, com vendas de 24% nos Estados Unidos, 43% na Europa e 22% no Canadá, Ásia-Pacífico e América Latina. (fonte: Wikipédia)

Apesar de sua idade relativamente jovem, a empresa já paga dividendos crescentes há 29 anos, o que poderia deixar veteranos como a Chevron ou a IBM verdes de inveja. O crescimento anual das distribuições também é sustentado, com 12.08%. Mesmo que o aumento do lucro por acção seja ligeiramente inferior, o taxa de pagamento permanece em níveis extremamente baixos, em 20.73%. O colheita por outro lado, está baixo, em 1.13%, o que nos diz que a ação está sobrevalorizada neste momento. Isto é confirmado por uma relação preço/lucro de 20,6.

A volatilidade do CHF, por outro lado, é interessante, em 12.35%, o que é baixo para uma empresa listada na Nasdaq. O título demonstra, de facto, um carácter defensivo e acíclico bastante pronunciado., por exemplo, apresentando desempenho inferior ao do mercado durante a bolha tecnológica, mas pairando sobre os debates assim que esta estourou. O beta de 0,88 confirma esta sensibilidade limitada do SIAL em relação ao mercado. Tal como muitas ações defensivas que acompanhamos, a Sigma-Aldrich conseguiu tirar partido da “década perdida” 2000-2010, o que também explica a sua atual sobrevalorização. Observe que desde 1990 o preço das ações subiu para 900%, superando o mercado.

A baixa volatilidade em CHF da ação também é explicada pela sua sensibilidade inversa aos efeitos da taxa de câmbio do dólar. Isto deve-se ao setor de atividade (matérias-primas da indústria química), mas também à participação muito significativa das exportações, com mais de 3/4 das vendas fora dos Estados Unidos. Foi precisamente esta sensibilidade oposta ao dólar que nos levou a seguir o SIAL.

Concluindo, a Sigma-Aldrich tem quase tudo o que procuramos atualmente: um longo histórico de dividendos crescentes, com uma taxa de crescimento sustentada e boa cobertura de lucros. A volatilidade é baixa e a ação oferece um bom hedge contra variações do dólar. Infelizmente, SIAL está atualmente sobrevalorizado, resultando em um baixo rendimento de dividendos. Por isso estamos acompanhando de perto o estoque, aguardando uma valorização mais atrativa.