Força doentia do franco suíço

Na semana passada, regozijamo-nos com a recuperação do dólar, trazendo cor de volta ao desempenho do nosso portfólio. Esta semana já devemos estar desiludidos, tanto o franco suíço está quebrando todos os recordes. Esta força particularmente prejudicial do CHF pesa não só na rentabilidade da nossa carteira, mas também na das empresas exportadoras suíças. Este é particularmente o caso da indústria de maquinaria, cuja procura é mais elástica em termos de preços do que a dos produtos farmacêuticos e especialmente dos bens de luxo.

Nestas condições, é muito difícil para um investidor suíço gerar um desempenho decente, quer invista no SMI (repleto de valores internacionais) ou no estrangeiro. Mesmo as pequenas capitalizações ativas apenas em território suíço são indiretamente afetadas pela força do CHF, uma vez que muitas são subcontratantes de grandes empresas exportadoras. Uma falsa boa ideia poderia ser comprar ações de luxo suíças, como a Richemont (SWX:CFR). Porém, seu PER atual é de 28,43, o rendimento é de 0,82% e os dividendos não apresentam estabilidade histórica. Há, portanto, claramente especulação não só sobre o franco suíço, mas também sobre valores suíços que não são muito sensíveis à sua subida. Quant à l'imobiliária helvétique il navigue lui aussi dans une jolie bulle, profitant de taux historiquement très faibles et des mauvaises performances boursières.

Em última análise, tudo o que precisamos fazer é nos munirmos de paciência e aproveitar esta força do CHF para comprar títulos estrangeiros a um bom preço. Afinal, esta é a base de qualquer investimento orientado para o valor a longo prazo. Também nos consolamos dizendo que, ao tomar o euro como moeda de referência, o desempenho do nosso portfólio est meilleure que celle du CAC 40, avec moins de volatilidade.

Outro pequeno assunto de satisfação, em breve entraremos novamente no período de distribuição de dividendos, o que aumentará nossa renda passiva. A CenturLink, por outro lado, anunciou um dividendo mais uma vez inalterado., à 0.725 USD. Pour rappel, ce montant n'a plus évolué depuis mars 2010. Il ne  reste donc plus que deux distributions cette année à la société pour ne pas interrompre 37 années consécutives d'augmentation du dividende ! Le taxa de pagamento actuel s'élevant à 97.41%, cette mission s'avère donc particulièrement délicate.