Esses dividendos crescentes que vencem o mercado (2/3)

No nosso último artigo, falamos sobre mercado, psicologia, especulação, investimento em ações de valor e, em particular, em dividendos. Hoje, veremos mais especificamente os títulos de pagamento para dividendos crescentes. Tal como outras estratégias de investimento centradas em dividendos, esta abordagem é mais conhecida nos Estados Unidos do que na Europa. Isso pode mudar rapidamente com a aposentadoria dos vovôs boomers.

Os EUA são o berço de uma das mais famosas estratégias de investimento em termos de dividendos: a famosa Cães do Dow, que consiste simplesmente em investir nas 10 ações da Dow Jones que oferecem o melhor rendimento de dividendos e atualizar seu portfólio apenas uma vez por ano. Este método de vencer o mercado teria produzido um rentabilidade anual de 17,7% desde 1973. Mesmo que normalmente sejamos cautelosos com esses martingales do mercado de ações, gostamos do sistema em vários aspectos:

• é gratuito e custa muito pouco em taxas de administração
• baseia-se numa abordagem parcialmente orientada para o valor, dependendo do preço que você paga para obter um dividendo
• não segue uma tendência de preços (momentum), mas procura o não amado Dow Jones (abordagem contrária)
• os títulos que compõem o índice são, em princípio, de qualidade e geralmente oferecem um longo histórico de pagamentos de dividendos

Nem todos os autores concordam com a real rentabilidade desta estratégia, com alguns avançando valores mais baixos e outros que se baseia numa anomalia de mercado passada que não se repetirá no futuro. A rentabilidade obtida pelos Dogs of the Dow desde a sua implementação, no entanto, parece confirmar a sua sustentabilidade.

No entanto, esta estratégia também tem múltiplas falhas:

• só se interessa pelo Dow Jones e deixa de lado as pérolas do S&P 500, do Nasdaq e de outros mercados internacionais
• concentra-se apenas no rendimento de dividendos, o que é perigoso porque mesmo no Dow Jones algumas empresas podem estar em má situação (pense na General Motors!)
• deixa de lado retornos menos remuneradores no curto prazo, mas que apresentam crescimento superior há muitos anos

Por isso, muitos quiseram ir além dessa estratégia e passaram a olhar também para a qualidade da empresa que paga os dividendos, bem como para o crescimento das distribuições oferecidas. Mais uma vez, são os americanos que estão na frente, com sites como Investidor em crescimento de dividendos Ou Ações de crescimento de dividendos.

O objetivo desta estratégia é que ela fornece fonte passiva de renda, que aumenta a cada ano, ou mesmo a cada trimestre se tivermos carteira vários títulos americanos deste tipo (as empresas norte-americanas geralmente pagam as suas distribuições a cada três meses). Isto explica o entusiasmo dos pensionistas e reformados por este tipo de investimento, uma vez que o crescimento dos dividendos mais do que cobre a inflação. Além disso, com um pouco de paciência, o retorno obtido depois de alguns anos supera o das empresas ditas mais generosas. Finalmente, note que uma ação que oferece retornos crescentes também pode fazer parte dos Dogs of the Dow, este é normalmente o caso da Johnson & Johnson, Procter & Gamble e McDonald's.

Em suma, os dividendos crescentes são mágico em vários aspectos:

• impõem um certo rigor à sociedade que lhes paga
• eles se protegem contra riscos de inflação
• eles são procurados pelos vovô boomers
• eles se beneficiam juros compostos

Os dividendos crescentes não apenas venceram o mercado, mas também venceram todas as ações que pagam dividendos:

No entanto, e como vemos no gráfico acima, este método acarreta um risco idêntico ao método Dogs of the Dow: a suspensão do pagamento de dividendos. As empresas que utilizaram esta prática apresentaram até rentabilidade negativa desde 1972! É portanto essencial selecionar empresas que:

• pode demonstrar um longo histórico de pagamento de dividendos: o modelo econômico é sólido e garante rentabilidade para a empresa independentemente de eventos micro e macroeconômicos
• têm espaço para pagar seus dividendos: a empresa não distribui todo o seu lucro aos seus acionistas, o que garante o pagamento de dividendos futuros mesmo em caso de transição difícil.

O interesse em selecionar empresas de qualidade ganha todo o seu sentido com dividendos crescentes, porque quanto mais sustentável for o modelo económico, mais a magia dos juros compostos poderá funcionar: um dividendo que cresce 15% por ano (como o da Novartis), duplica em apenas cinco anos. Mas sobretudo o ritmo acelera com o passar do tempo: depois de oito anos já triplicou, depois de dez anos quadruplicou...

As ações que pagam dividendos, e os dividendos crescentes em particular, têm, portanto, múltiplas qualidades para quem sabe como “domesticá-las”. Como qualquer investimento em ações, e ainda mais, Investir em dividendos exige tempo, paciência e método.

NOSSO próximo e último artigo sobre o assunto concluirão esta série trazendo algumas reflexões e sugestões para qualquer investidor que esteja interessado em obter rendimentos regulares e crescentes através de dividendos.

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