Maximize os seus ganhos: Descubra o poder dos dividendos crescentes para superar o desempenho do mercado (1/3)

Hoje iniciamos uma série de três artigos sobre as características das ações crescentes que pagam dividendos. Começaremos discutindo o mercado, a psicologia, a especulação e o investimento em ações de valor. Questionaremos então as particularidades dos dividendos e, em particular, do aumento dos dividendos. Finalmente, terminaremos esta série extraindo algumas lições úteis para qualquer investidor orientado para rendimento e valor.

A Internet está cheia de sites pagos que oferecem vencer o mercado. Existem vários sistemas mais ou menos complicados que permitem obter desempenhos excessivos, nomeadamente apostando em vendas a descoberto, valores especulativos, empresas falidas ou pequenas capitalizações. Se alguns destes métodos derem frutos a curto e médio prazo, fá-lo-ão à custa de aumento de risco e altas taxas de administração. Baseiam-se principalmente em anomalias temporárias do mercado que tendem a corrigir-se a longo prazo.

Assim que um martingale do mercado de ações se torna conhecido, o Sr. Mercado o torna obsoleto enquanto novos compradores (ou vendedores) aparecem. Na melhor das hipóteses, aniquilam a vantagem de serem colocados num nicho, num setor ou numa ação subvalorizada. Esse fenômeno também acontece quando um pequeno fundo de investimento se populariza após uma sucessão de bons resultados. Quanto mais clientes ele tiver, mais títulos ele deverá comprar e mais seu retorno se alinhará com o mercado. Mas, no pior dos casos, o sucesso de um tipo de investimento pode criar uma bolha especulativa.

Vimos até esquemas Ponzi repetidos muitas vezes ao longo da história, como se o Homem não tivesse a capacidade de se lembrar dos seus erros para evitar que voltassem a acontecer. Esquemas Ponzi e bolhas especulativas não estão tão distantes quando você pensa sobre isso, ambos dependendo de a ganância ilimitada de um vendedor que quer obter lucro e a de um comprador ainda mais louco que espera poder fazer o mesmo, tudo isso não se baseia em nenhuma base real de economia.

É esta diferença entre a economia real e a psicologia humana que distingue o investimento baseado em valor da especulação. Este último se alimenta ganância e medo dos homens. Também precisa de tempo para nascer, florescer e morrer de bolhas especulativas. O tempo também permite que sejam esquecidos pelos Homens para melhor ressurgirem mais tarde, razão pela qual serão sempre parte integrante do mercado.

Ao não se concentrarem nas tendências e modismos do mercado de ações, mas no valor de um ativo num determinado momento, alguns raros investidores conseguiram vencer o mercado no longo prazo. Os mais conhecidos são claro Warren Buffett e Benjamim Graham. Os seus princípios são, em última análise, simples, mas exigem compostura e total distanciamento da maioria dos outros investidores e especuladores. Investir em valor é, em última análise, simplesmente saiba o que você paga com base no que você recebe.

Podemos estar interessados em activos, lucros, dividendos... elementos tangíveis e muito reais, cujo objectivo é pagar o mínimo possível para os obter. André Gosselin resume maravilhosamente no texto abaixo as múltiplas qualidades dos dividendos, e em particular a sua capacidade de se distanciarem da percepção dos investidores, para se concentrarem no crescimento real das empresas:

De acordo com a empresa de investigação Ibbotson Associates de Chicago, os dividendos representaram 43 biliões dos retornos totais oferecidos pelas empresas do S&P 500 entre 1926 e 2004. Os investidores que negligenciam as ações que pagam dividendos correm, portanto, o risco de deixar uma ação na mesa, com um enorme retorno total que as ações. mercado nos oferece. Sabemos também que as empresas que oferecem dividendos, pelo menos nos Estados Unidos, registam um crescimento dos lucros mais elevado do que aquelas que não o fazem. Uma descoberta que abala as nossas certezas, uma vez que há muito que se pensa, erradamente, que as empresas que reinvestem todos os seus lucros (em vez de dar parte deles aos seus accionistas) desfrutam de um melhor crescimento nas suas receitas e lucros. Por outras palavras, as empresas que reinvestem todos os seus lucros nem sempre o fazem com sabedoria. Muitas vezes seria mais sensato pagar lucros aos acionistas em vez de desperdiçá-los em projetos fracassados ou aquisições duvidosas (...). Os títulos que pagam dividendos também são 10 % menos voláteis do que os títulos que não pagam dividendos, e as distribuições de dividendos flutuaram em média (para cima ou para baixo) em 1,6 % entre 1926 e 2003, enquanto os preços das ações flutuaram em 19,6 1TP3Q. Resumidamente, os dividendos não flutuam de acordo com as percepções dos investidores sobre a economia e o potencial do mercado de ações, mas sim de acordo com o crescimento real dos lucros das empresas.

Os dividendos têm portanto a qualidade de melhorar a governação da empresa e aumentar os seus lucros, ao mesmo tempo que reduzem a volatilidade das ações! A reforma dos baby boomers também está a criar uma séria mania por estes valores seguros e lucrativos, como André Gosselin confirma ainda:

No final da década de 1990, 220 empresas S&P 500 (ou 44 %s) emitiram dividendos aos seus acionistas. No ano passado, esse número subiu para 387 (ou 77 %s). Como podemos explicar tal progressão? Para alguns, as empresas estão a dizer aos seus accionistas que estão a ficar sem ideias ou boas oportunidades de investimento e que é melhor, num tal contexto, devolver uma parte dos lucros aos accionistas. Para outros, é a procura dos baby boomers mais velhos que incentiva as empresas a satisfazerem parte das suas necessidades de rendimento. De acordo com a empresa de pesquisa financeira DSG-Network, 98 % dos planejadores financeiros dos EUA recomendam aos seus clientes ações que pagam dividendos para seus planos de aposentadoria, e 70 % classificarão essas ações em suas duas principais recomendações. As empresas americanas parecem ter entendido a mensagem, já que a percentagem de membros do S&P 500 que aumentaram os seus dividendos aumentou de 33% em 2003 para 40% em 2003 e 54% em 2004. Quer o façam por razões demográficas ou por considerações ligadas à melhor governação, as empresas americanas e canadianas que optem por distribuir os seus lucros aos seus accionistas (sob a forma de dividendos, recompra de ações ou fundos de rendimento) são cada vez mais numerosos.

É claro que este entusiasmo pode ser ele próprio a base de um novo movimento especulativo, razão pela qual é sempre apropriado pergunte a si mesmo se o que você recebe (por exemplo, dividendos) pode ser comprado a um preço justo. Le colheita pode ser um indicador nesse sentido, mas não é suficiente. Veremos em nosso próximo artigo desta série dois outros indicadores importantes e falaremos sobre as qualidades inerentes ao crescimento dos dividendos.