Chevron (NYSE:CVX)

Fundada em 1879, a Chevron Corporation é a 2ª maior empresa petrolífera dos Estados Unidos por trás da ExxonMobil, e o 4º globalmente atrás da BP e da Shell. Com sede na Califórnia, é presente em mais de 180 países e trabalha em todos os aspectos da indústria de petróleo e gás: exploração e produção; refino, vendas e transporte; fabricação e vendas de produtos químicos, bem como produção de eletricidade. Em 2001, a Chevron fundiu-se com a Texaco para formar a ChevronTexaco. Em 9 de maio de 2005, a ChevronTexaco anunciou que abandonaria o termo Texaco e voltaria a ser Chevron Corporation. Faz parte do índice Dow Jones desde 19 de fevereiro de 2008. (fonte Wikipedia)

A Chevron é actualmente generosa com os seus accionistas, uma vez que lhes oferece uma Rendimento 3,7%. Apesar do aumento significativo do preço das acções concomitante com o aumento dos preços do petróleo, a avaliação do ponto de vista dos dividendos permanece, portanto, atractiva. É também do ponto de vista dos lucros, uma vez que a relação P/L é de apenas 11.10%. Apesar desta generosidade, a empresa consegue manter uma taxa de pagamento muito baixa, em 30.38%, o que lhe deixa bastante espaço para aumentar ainda mais o seu dividendo no futuro, mesmo no caso de uma transição difícil.

Note-se, no entanto, que este baixo rácio se deve a uma crescimento de dividendos bastante baixo no médio prazo (7.651TP3Q) combinado com um forte aumento no lucro por ação durante o ano passado. Apesar deste fraco crescimento nas distribuições, a Chevron ainda aumentou os seus dividendos durante vinte anos consecutivos, o que é apreciável.

O título também oferece uma baixa volatilidade em CHF (11.64%) que se deve nomeadamente à boa resistência do sector das matérias-primas face à queda do dólar. Esta foi também uma das razões que nos levou a seguir este valor.

O desempenho da Chevron desde a década de 1980 tem sido semelhante ao do S&P 500, graças ao aumento dos preços do petróleo nos últimos anos. Este desempenho relativamente fraco permitiu, no entanto, que as acções mantivessem valorizações atractivas, apesar do recente aumento significativo do preço das acções. A relação preço/lucro foi, portanto, muito mais elevada durante a década de 1990.

A Chevron, portanto, é negociada a um preço atraente e oferece uma boa cobertura contra as flutuações do dólar. É ideal para um investidor que procura um retorno atrativo imediato, como um beneficiário, ao mesmo tempo que beneficia do crescimento das distribuições que os cobre facilmente contra os riscos de inflação. No entanto, na nossa perspectiva de longo prazo, consideramos a ação como uma posição a manter caso já a tenha na sua carteira, mas não atualmente como uma oportunidade de compra.