O melhor ataque é a defesa

A semana passada acaba de nos provar, se ainda for necessário, todos as virtudes dos valores defensivos. Enquanto o mundo está agitado pelas revoluções árabes e pelos desastres naturais no Japão, enquanto o petróleo apresenta uma volatilidade significativa numa tendência ascendente, os nossos títulos, graças à sua natureza defensiva e aos seus dividendos, resistem à tempestade pacificamente. Não apenas os valores do nosso portfólio não demonstram sensibilidade a estes acontecimentos, mas além disso progridem ao longo da semana.

Lá desempenho de  portfólio assume assim algumas cores, tanto em CHF como em EUR, enquanto o mercado deixou algumas penas na tempestade. Na moeda única, a nossa rentabilidade é agora novamente superior à do mercado, com uma volatilidade obviamente menor e, portanto, um rácio de Sharpe também melhor que o do mercado, o que corresponde aos nossos objectivos. Com o franco suíço como moeda de referência, ainda experimentamos o papel de porto seguro do CHF, mas a nossa rentabilidade já não está muito longe da do SMI.

No mercado de ações, o ataque raramente é a melhor defesa. Vamos relembrar a bolha da internet e a bolha imobiliária. Apostar na defesa costuma ser mais lucrativo no longo prazo.

Ultimamente nossos valores não têm comemorado muito. Já estávamos conversando sobre isso em janeiro. No entanto desde o final de fevereiro, nossas ações superaram o S&P 500, quebrando assim uma tendência negativa em relação ao mercado iniciada em setembro passado.

Além disso, voltamos para temporada completa de dividendos, aumentando assim a renda gerado pelo nosso portfólio. Estamos no bom caminho para alcançar um 4º trimestre consecutivo de aumento de receita, ajudado pelo crescimento nas distribuições de cada posição, mas também pela compra da Coca-Cola.