Dólar amaldiçoado

Uma nova semana já está terminando e o mínimo que podemos dizer é que o dólar ainda não facilitou a nossa tarefa. Na verdade, o dólar perdeu -2.43% em cinco sessões em comparação com o CHF. Lá rentabilidade do nosso portfólio caiu assim para -5.02% desde Fevereiro de 2010, tendo o CHF como moeda de referência. Mas, em vez de culpar a fraqueza do dólar, talvez devêssemos queixar-nos da força do franco suíço, uma vez que na semana passada também ganhou quase 21TP3Q face ao euro. NOSSO rentabilidade com o euro como moeda de referência permanece, no entanto, largamente positiva.

Além disso, os nossos valores principalmente defensivos continuam a ser evitados pelos investidores em favor de investimentos mais arriscados. A vantagem é que seu preço continua muito atrativo, como o do Johnson & Johnson (NYSE:JNJ), que é negociado a 12,8 vezes o lucro e que atualmente oferece um rendimento de 3.10%. Lembre-se que de acordo com O indicador favorito de Warren Buffet, a relação entre a capitalização de mercado total e o PIB, podemos considerar que o mercado americano já está moderadamente sobrevalorizado. A proporção continua a aumentar rapidamente e está atualmente em 97,2%, ganhando 5 pontos em dois meses! A partir destes níveis de avaliação, de acordo com dados históricos, a rentabilidade anual é de apenas 4%... mais arriscada e não mais rentável do que as obrigações. A partir daí, ou os fundamentos económicos melhoram, ou os preços sofrem uma pausa ou mesmo diminuem.

Felizmente, embora as ações com um beta elevado (como materiais, por exemplo) tenham subido acentuadamente, ainda existem algumas grandes oportunidades de compra restantes (veja nosso portfólio). Mais cedo ou mais tarde, os investidores quererão realizar lucros em títulos mais arriscados e proteger as suas costas comprando títulos mais confortáveis.