All’inizio del 2023 abbiamo assistito a un magnifico esempio dell’effetto “Gennaio”. Gli investitori tendono ad essere più ottimisti durante gli ultimi giorni dell’anno e questa euforia di solito continua fino a gennaio, portando ad un aumento degli investimenti in azioni.
L'effet "janvier" n'est évidemment pas garanti chaque année et peut varier en fonction des conditions financières et économiques, ainsi que des événements mondiaux. Mais, en ce début 2023, avec de meilleurs chiffres que prévus publiés aux USA, notamment en matière d'emploi, de chômage et d'inflazione, on avait les ingrédients nécessaires à une jolie progression boursière.
Mercati e portafoglio
Ainsi, le Indice di performance svizzero a connu durant ce dernier mois une très forte rentabilité, avec 5.5%, tout comme le S&P 500 en CHF. Le determinazione del portafoglio ha dovuto accontentarsi di un aumento di 2,3%, il che è abbastanza apprezzabile in un periodo così breve, soprattutto perché la quota netta target delle azioni era solo di 50%.
Una delle caratteristiche dell’asset allocation tattica è seguire le tendenze. Il vantaggio, nel medio e lungo termine, è quello di riuscire a massimizzare le performance riducendo i rischi. Tuttavia, nel breve termine, queste tendenze talvolta si invertono, come è avvenuto nel mese di gennaio. Quando ciò accade, e soprattutto durante un’inversione rialzista, questa strategia non può competere con un approccio buy&hold. Questo è il prezzo da pagare per dormire sonni tranquilli il resto del tempo (se il mercato avesse continuato la sua tendenza al ribasso rispetto allo scorso anno, saremmo stati sollevati di esserne usciti coperti).
Confronto costantemente i risultati del modelli teorici di portafoglio, a quelli della realtà e ai miei backtest. Quando gli elementi non mi soddisfano, o se lo fanno, ma penso che potrebbero essere comunque migliori, cerco soluzioni per migliorarli. Ovviamente è impossibile evitare completamente di essere intrappolati nel mercato, a meno che non lo replichi perfettamente. Tuttavia, ho alcune idee per rendere questi improvvisi cambiamenti di tendenza meno dannosi per il portafoglio in futuro. Sebbene alcuni di essi richiedano ancora tempo di preparazione, uno ha particolarmente successo. Sono diversi mesi che vi parlo di questo...
Attivo ancora in fase di test
La nuova risorsa di cui ti parlo da allora settembre aurait en effet permis de contrebalancer, du moins en partie, l'effet pénalisant de l'allocation tactique par rapport au retournement du marché. Surtout, cela aurait pu être fait tout en diminuant le risque global du portefeuille (au contraire d'une simple augmentation de la part des actions en achat-conservation, qui aurait eu le même effet, mais en augmentant la volatilità).
Sfortunatamente, devo ancora effettuare alcuni test nel mondo reale, poiché la sua implementazione è più complicata rispetto ad altri asset in portafoglio. Dovrò quindi rinviarne ancora una volta l'introduzione. Nel frattempo continua a figurare nel portafoglio come "Asset under test", subito prima delle riserve e della liquidità.
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