Portafoglio determinante: situazione al 01.11.2022

Il mese di ottobre è stato caratterizzato da un significativo rimbalzo tecnico del mercato azionario, pari a circa 41TP3Q. IL determinazione del portafoglio, meno incline a questo tipo di alti e bassi, si è accontentato di una progressione più modesta, di 1.6%, che è comunque buona in un breve periodo di tempo. Vediamo più in dettaglio cosa spiega questa performance relativamente scarsa negli ultimi 31 giorni.

IL posizioni short, introdotto il il mese scorso, si sono comportati in modo dispersivo, superando nettamente il mercato per uno e trascinando verso il basso il risultato PF per l'altro. Nel loro insieme, queste due posizioni hanno comunque dato un risultato abbastanza buono, pur mantenendo sotto controllo la volatilità del PF.

IL Microcapsule giapponesi continuano a soffrire di uno slancio relativamente sfavorevole rispetto ad altri paesi. L’importanza della posizione nel PF fornisce gran parte della spiegazione della sottoperformance relativa complessiva. Continueremo a monitorare attentamente ciascuna posizione individualmente nelle prossime settimane e mesi. In caso di momentum francamente negativo, verranno svenduti gradualmente. Per ora, però, non c’è motivo di spostarsi. Si tratta di titoli molto economici e di ottima qualità. Al contrario, eviteremo di investirvi attualmente, in attesa di giornate leggermente migliori.

Nonostante la relativa sottoperformance del mese scorso (ma che rimane onorevole nell'arco di un mese), la performance dall'inizio di quest'anno si attesta ora a -4.2% rispetto a -17.2% per l'indice MSCI Svizzera. La volatilità rimane ad un livello molto apprezzabile, con 10.6% rispetto ai quasi 21.9% del suddetto indice.

Il nuovo asset di cui vi ho parlato in settembre è ancora in un periodo esplorativo. Dovrò rinviare ancora una volta la sua introduzione nel PF. Nel frattempo continua a figurare nel portafoglio come "Asset under test", subito prima delle riserve e della liquidità. Nel frattempo colgo l'occasione per introdurre un ulteriore strumento...

Nuova risorsa: valuta - USD

Come ha detto il mio amico blogger Thomas Aurlant il mese scorso:

Non c’è nulla che sia redditizio, tranne forse, quando siamo nella zona euro, dopo aver scommesso sul dollaro qualche mese fa

È vero che da diversi mesi il biglietto verde batte tutti gli altri asset e che è uno dei pochi che permette ancora di guadagnare. Il dollaro può addirittura permettersi il lusso di battere il CHF, moneta forte per eccellenza, di quasi 10% dall'inizio dell'anno.

Possiamo acquisire dollari per beneficiare del suo attuale slancio e del suo interesse interessante. Tuttavia, rimaniamo dipendenti dalla nostra valuta, soprattutto quando viviamo in un paese in cui la valuta ha la sfortunata tendenza ad essere forte. Puoi anche divertirti a fare trading di coppie sul Forex, giocando il dollaro contro una valuta più debole, come ad esempio lo yen.

Possiamo finalmente liberarci dalla nostra moneta locale scommettendo sul dollaro, senza passare dal forex e senza porci la domanda della controparte. Questo può essere fatto tramite un ETF come UUP, che ti consente di giocare il dollaro contro un paniere di valute (euro, yen, sterlina, dollaro canadese, corona svedese e franco svizzero). Al contrario, l’UDN consente a queste valute di essere giocate contro il dollaro.

Secondo i miei test retrospettivi, questi ETF si comportano bene nell’asset allocation tattica, grazie all’aiuto di una media mobile del prezzo e del tasso di disoccupazione statunitense. Quest’ultimo indicatore, macroeconomico, ha senso poiché il dollaro è direttamente influenzato dalla salute dell’economia americana.

Questo asset aggiuntivo permette di raggiungere alcuni preziosi punti di redditività, particolarmente interessanti di questi tempi, il tutto con pochissima volatilità.