Bitcoin ha appena superato i 60.000 dollari. In un anno il prezzo è aumentato di undici volte. Sorprendente. Speculazione? Certamente. Dovresti essere cieco per non vedere che siamo di fronte a un’enorme bolla. Accanto a Tesla sembrerebbe quasi un obbligo. La stella delle criptovalute aveva già seguito una traiettoria esponenziale fino all’ottobre 2018, prima di crollare, perdendo più di 80% del suo valore in meno di due anni.
Speculazioni sì, ma non solo...
Tuttavia, considerare Bitcoin come un semplice strumento speculativo è riduttivo. Se il suo prezzo è salito così tanto nell’ultimo anno, non è solo a causa dei trader che cercano di comprare a prezzi alti per vendere ancora più in alto. Ci sono infatti due elementi principali che ne hanno aumentato il valore di mercato quasi contemporaneamente.
Innanzitutto, il Covid-19. Sì, ancora lui. Il virus cinese ha portato a un’esplosione simultanea della spesa fiscale e dell’iniezione di liquidità da parte delle banche centrali. L’aumento della moneta in circolazione avviato dai governi e dai loro banchieri centrali ha portato ad una svalutazione delle valute e ad un aumento del rischio di inflazione a più o meno lungo termine. Per proteggersi, gli investitori si sono riversati su asset che proteggono da questi rischi, in particolare l’oro e la sua controparte digitale, Bitcoin.
Nello stesso periodo (la simultaneità crea quasi confusione), il premio offerto per il mining di BTC è stato dimezzato. Questo si chiama "dimezzamento". Questo processo aiuta a limitare l’inflazione e ad aumentare il valore della criptovaluta.
Abbiamo quindi da un lato una massiccia svalutazione delle valute fiat classiche (fiat) e dall’altro, al contrario, una limitazione dell’offerta associata ad un’esplosione della domanda. Tutti gli ingredienti erano ridotti affinché Bitcoin potesse decollare.
Valore intrinseco zero?
Steve Hanke, economista della Johns Hopkins University, ha recentemente affermato che la criptovaluta di punta tornerà presto al suo vero valore intrinseco pari a zero. Secondo lui, i flussi di reddito generati da BTC sono pari a zero. "Non è come il denaro. La maggior parte dei fondi fiat hanno un valore fondamentale perché pagano interessi. ...Bitcoin non paga interessi."
Il paragone con il denaro è abbastanza sconcertante. Infatti, la maggior parte delle valute fiat non paga più o quasi non paga interessi, quando non tassa gli interessi negativi... Inoltre, è anche discutibile ridurre il valore intrinseco di BTC al solo pagamento degli interessi. Sebbene la criptovaluta non paghi royalties, resta il fatto che la sua credibilità è sempre più riconosciuta dai principali attori del mercato. Tesla, Paypal, Mastercard, JP Morgan, Morgan Stanley e Deutsche Bank hanno tutte espresso interesse per questa valuta virtuale. Alcuni sono addirittura già intervenuti.
Un bene non ha valore intrinseco solo perché genera reddito. L’oro, ad esempio, non paga nulla. Il valore dell’oro si basa esclusivamente sulla fiducia riposta in esso da coloro che lo commerciano. Il suo vantaggio è che la sua offerta è limitata, è riconosciuta come mezzo di scambio ed è facilmente negoziabile. Esattamente come Bitcoin. Non per niente quest’ultimo viene talvolta chiamato “oro virtuale”.
Attivo
L’altro vantaggio di Bitcoin è la mancanza di correlazione con tutti gli altri asset, incluso il suo vero cugino, il metallo giallo. In questo senso condivide anche una delle caratteristiche dell’oro. Grazie a questa qualità molto particolare, BTC permette di diversificare in modo ottimale un portafoglio, riducendone quindi il rischio, preservandone o addirittura migliorandone la performance. Tuttavia, la sua significativa volatilità dovrebbe essere presa in considerazione nel modo in cui verrà ponderata nel portfolio. Mio libro ti darà alcune idee da seguire su questo argomento.
Conclusione
È innegabile che Bitcoin abbia una forte caratteristica speculativa. Ma la stella delle criptovalute non si limita a questo. Quando un prezzo sale, significa che la domanda è forte e l’offerta non riesce a tenere il passo. Con la stella delle criptovalute ci troviamo esattamente in questo schema, e non solo perché i trader vogliono ottenere guadagni a breve termine.
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È difficile non pensare che sia una bolla, ma più passa il tempo e meno continuo a pensarlo.
Da un lato perché c’è una forte ricorrenza (3a occorrenza), di questo stesso modello di forte aumento del prezzo dopo l’halving, che è stato ampiamente studiato (poiché con la blockchain abbiamo libero accesso a un mucchio di informazioni sugli acquisti e sulla domanda ).
Questa ricorrenza ci mostra che il bitcoin segue una legge di adozione e che gli halving creano uno shock dell’offerta che fa sì che il prezzo aumenti in modo esplosivo pochi mesi dopo.
Finché continuerà l’adozione del bitcoin, questo fenomeno continuerà. Oggi si stima che circa 1,7% della popolazione mondiale possieda bitcoin. Questo ha quindi ampie possibilità di proseguire fino al prossimo halving o addirittura a quello successivo.
D’altronde, quello che mi fa dire che non si tratta di una bolla è il fatto che quest’anno le istituzioni se ne interessano, certo per speculare e commerciare, ma anche come asset di riserva (acquisti di Microstrategy, Tesla, ecc.) il cui piano è invece quello di utilizzarlo come protezione contro la potenziale inflazione.
Quando si guarda il grafico dei prezzi su scala lineare, sembra essere altamente emotivo e sembra esattamente una bolla. Su scala logaritmica, possiamo davvero vedere i cicli di dimezzamento e la “follia” che ne consegue. Ma nel lungo termine, siamo ancora in media su una progressione annualizzata del 2001TP3Q su 10 anni.
Quindi è questa una bolla? Secondo me, non ancora
C'è bolla e bolla. Ci sono quelli che scoppiano permanentemente e quelli che si gonfiano ancora di più. Anche Amazon era in una situazione di bolla nel 2000 e J. Bezos è oggi l’uomo più ricco del pianeta.
Penso che Bitcoin sia più vicino ad Amazon che a JDS Uniphase….
Grazie per questo articolo che inizia male ma finisce bene secondo me. Sì, condivido le opinioni dei commenti e a forza di ricerche sono sempre più convinto che soppianterà l’oro come “riserva di valore”. Siamo ancora potenzialmente all’inizio di una rivoluzione di cui non possiamo immaginare le conseguenze.
Esattamente! “I trader vogliono ottenere guadagni a breve termine. » e penso che sia proprio lì il problema. Ho un amico che continua a cercare di convincermi a investire in questa valuta (prima o poi inizia a diventare noioso!). Ma fa trading giornaliero! Mi stanca dover seguire questo quotidiano, quando investo cerco di farlo su un orizzonte di 20 anni. E quando guardo alla salute del mio portafoglio, mi chiedo cosa mi porterebbero in più i bitcoin... Per comprare una Tesla? mmm no grazie, non rispetterebbe il mio progetto di vita avere un'auto che mi costa tantissimo mantenere ogni semestre e stressarmi parcheggiando nella neve!
In ogni caso, mi attengo al consiglio di Warren Buffett:
1- Rispetta la mia conoscenza (non capisco niente di BTC e non me ne frega niente)
2- Investire a lungo termine (BTC avrà la stessa performance dell'S&P500 su un orizzonte di 10 anni? Con ogni probabilità no. Se sbaglio, peccato! Se avessi investito in Amazon tutti i miei soldi 20 anni fa sarei stato miliardario anch’io!)
3- Stai lontano dalla follia causata dalle fluttuazioni del mercato
4- Sii PAZIENTE!
In ogni caso, BTC segue la stessa traiettoria esponenziale del mercato azionario o del mercato immobiliare. Quando le cose vanno davvero male, BTC subirà un duro colpo come tutto il resto….
Mi sembra che BTC sia diventato un asset come tutti gli altri. O almeno non molto lontano. All'inizio era solo una cosa da geek che nessuno capiva. Ora comincia a essere riconosciuto. Come ogni asset, non è immune alla speculazione. Tuttavia, come qualsiasi asset, può essere utilizzato in un portafoglio per un approccio di investimento.
Sono resistente a BTC da molto tempo. Ho cambiato idea il giorno in cui ho scoperto la sua totale mancanza di correlazione con altri asset. Una piccola linea di Bitcoin è quindi molto preziosa in un portafoglio. Non per speculare, ma solo per diversificare e paradossalmente ridurre la volatilità del portafoglio.
Sicuramente non è la gallina che depone le uova. Né è il diavolo in persona. È semplicemente una risorsa con tutto ciò che implica.
Ciò che dobbiamo vedere è anche l’inflazione reale. Con le politiche monetarie e creditizie si verifica infatti un’espansione molto significativa dell’offerta di moneta. Se non contiamo solo alcuni prodotti di consumo ma includiamo nel calcolo il valore degli asset (immobili, azioni) “asset inflation”, allora vediamo che esiste un’inflazione reale che alcuni stimano a 15%/anno. È enorme. Da qui l’interesse per BTC che sfugge al controllo delle banche centrali ed è concepito sul principio di scarsità con un’inflazione nota fin dall’inizio e molto bassa. Con un’inflazione reale pari a 15% all’anno, puoi essere un ottimo selezionatore di titoli e vedere comunque il tuo capitale svanire se non riesci a superarli.
Bitcoin vale 0 non solo a causa dei flussi pari a zero, ma anche perché è inutile. A meno che tu non appartenga alla mafia russa e ti serva per riscattare le aziende quando hai violato il loro strumento IT.
È difficile essere d'accordo quando ce l'hai e ci credi. Ma sostanzialmente non vale nulla. Questa è pura speculazione. Domani ti sveglierai e dirai a te stesso: "Ma cosa ci faccio con i miei soldi in questo!" ". Potrebbe essere troppo tardi
È esaltante far parte della festa. È esattamente la stessa sensazione quando è mezzanotte in una grande festa dove tutti bevono: atmosfera pazzesca! Purtroppo arriverà la mattina dopo. Come una sbornia fino a sera...
Nessuna persona seria integra la valuta virtuale nei propri beni, a meno che non sia un giocatore. Ed eccoci in un approccio tipo casinò. Che non ha più nulla a che fare con gli investimenti. Dobbiamo ancora riconoscerlo ed esserne consapevoli.
Gli individui hanno troppi soldi. Hanno tempo e nessuna attività: speculano sui prodotti che vengono loro offerti. Se Deutschebank e Goldman Sachs sono coinvolte, è per guadagnare commissioni e vendere prodotti a privati. Sarebbero sbagliati a privarsene visto l'attuale appetito degli speculatori per questo tipo di prodotto rischioso!
Sentivamo già questo nuovo paradigma nel 2018, quando tutti gli asset erano sopravvalutati. Poi non abbiamo più sentito parlare di criptovalute... fino a qualche settimana fa. Un epifenomeno destinato a scomparire nella storia del patrimonio.
Mi sembra che intorno al 2018 mi sia interessato a Bitcoin, alla sua storia e a come funziona, alla Block Chain che sta dietro di esso e a ciò che fa variare il suo prezzo (sì, sì, la domanda e l'offerta ovviamente; ma cosa fa sì che questi variano?).
Ne ho acquistati alcuni per pochi centesimi, solo per provare l'esperienza reale di un acquisto.
Alla fine me ne tengo alla larga, per prudenza, perché, anche se sono disposto a credere che possa diventare una sorta di “oro digitale”, o un bene rifugio, non ho ancora fiducia in questa moneta virtuale. di cui molti parametri mi sfuggono, nonostante i miei sforzi per studiare e cercare di capire.
Quindi, allo stato attuale, Bitcoin e altre valute virtuali sono senza di me. Ma sono consapevole che forse mi sfugge qualcosa.