Immaginate che dall'inizio di quest'anno, siete partiti per una lunghissima vacanza in un angolo remoto del pianeta, senza TV, giornali, Internet, insomma tagliato fuori da tutto. Accedi di nuovo per la prima volta oggi per vedere lo stato del tuo portafoglio. Ora, probabilmente stai dicendo a te stesso che non è successo molto durante questo primo semestre. Il mercato si è sciolto solo leggermente, il che è del tutto comprensibile viste le valutazioni estreme che imperversavano all'inizio di quest'anno. Insomma, a quanto pare nulla di veramente nuovo sotto il sole.
Quello che ti sei perso, però, è che il mercato azionario è crollato di quasi un quarto del suo valore nell’arco di un mese, prima di recuperare praticamente tutte le sue perdite nei tre mesi successivi. Ti sei anche perso che metà del pianeta è stato confinato per diverse settimane, che i tassi di disoccupazione in tutte le nazioni sono esplosi come mai prima, che le aziende hanno dovuto essere messe in terapia intensiva, con ventilatori artificiali alimentati dalle banche centrali e dai fondi pubblici. Per non parlare dei 500.000 morti nel processo. Tutto è andato storto, tranne il mercato che si è ripreso, per la gioia di Donald dai capelli dorati e del suo burattino Powell.
Durante questi sei mesi tristemente storici, il mio portafoglio era sulla buona strada per battere nettamente il mercato poiché era nel mezzo della crisi con un calo appena sopra 10%, aiutato da una bassa esposizione alle azioni e dalla buona performance di oro e buoni del tesoro. D'altro canto, in seguito non riuscì a riprendersi, mentre il mercato esplodeva. Quindi mi sono ritrovato con una performance di -7%, mentre lo Swiss Performance Index è sceso solo di 3%.
Ovviamente non posso ritenermi soddisfatto di questa scarsa prestazione. Detto questo, in un mercato in situazione di bolla come quello attuale, l’unico modo per batterlo è giocare in modo ancora più folle, cioè speculare, giocando con la leva finanziaria o acquistando rischi e/o ancor più titoli sopravvalutati. Il fatto che il mercato abbia perso un quarto del suo valore in quattro settimane ci ricorda che le sue basi non erano solide prima della crisi. Adesso lo sono ancora meno.
L'autre aspect à prendre en compte, c'est la volatilité. Celle-ci est à tort négligée par beaucoup d'investisseurs, voire pire, carrément valorisée. Il fut un temps où l'on estimait que volatilité et performance étaient corrélées. Pourtant c'est exactement le contraire qui se passe dans la réalité. Certains arguent qu'elle est intéressante parce qu'elle offre des bons points d'entrée. C'est vrai, mais on ne sait jamais là où cela peut s'arrêter. Plus le titre est volatil, plus il est difficile de choisir le bon moment et donc plus il y a de chances de se tromper. Ça devient de la loterie et donc de la spéculation. Plus le titre est volatil, plus les pertes sont susceptibles d'être importantes et plus l'investisseur risque de flipper et prendre de mauvaises décisions. Au-delà de ça, un portefeuille trop volatil est surtout préjudiciable en termes de délai pour acquérir l'indépendance financière. Comme je l'explique dans mon e-book, più oscilla il tuo capitale, maggiore è la ricchezza di cui hai bisogno per diventare finanziariamente indipendente e quindi più tempo ti occorrerà per diventare un pensionato. L’ideale è quindi massimizzare le prestazioni, minimizzando i rischi. Da questo punto di vista, il mio portafoglio sta andando bene rispetto al mercato (sotto rispetto allo S&P 500).
Enfin, notons encore que la valorisation actuelle du marché est très élevée et qu'elle offre donc de faibles perspectives futures en termes de performance. Ceci est d'autant plus vrai que les conséquences négatives à moyen et long terme du virus cinese sur l'économie ne sont pas encore entièrement connues.
In sintesi, se dovessi tornare sulla tua isola deserta per i prossimi sei mesi, non è sicuro che saresti così fortunato come durante questo primo semestre.
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Condivido il tuo punto di vista. Chi avrebbe potuto prevedere che questo calo improvviso sarebbe stato (quasi) compensato in soli 3 mesi?
Mentre tutti gli indicatori sono rossi, Wall Street si sta divertendo. Durerà fino alle elezioni americane di novembre? Non lo so, ma se così sarà, sarà una grande performance da parte di Trump e della Fed.
Nel frattempo rimango principalmente sulla difensiva... e spettatore
Ciò potrebbe durare fino alle elezioni perché non posso fare a meno di pensare che l'attuale gruppo dirigente la pensi in questa direzione. Questo non riguarda solo questa amministrazione; le buone performance del mercato azionario negli anni precedenti e successivi alle elezioni americane sono un fenomeno noto. Solo che con Trump assume dimensioni STRAORDINARIE, come gli piace dire per qualsiasi cosa.
Vedo quindi principalmente più o meno due scenari possibili:
– Trump viene eletto, il mercato continua la sua corsa a capofitto per qualche mese. Allora tutte le stronzate accumulate da questa amministrazione cominciano a sortire i loro effetti e ci troviamo di fronte ad una correzione violenta e/o duratura dei mercati. Cinicamente parlando, questo sarebbe uno scenario ideale che costringerebbe questo pazzo ad assumersi la responsabilità delle sue stupidità.
– Trump non viene rieletto. Il mercato sta impazzendo per la paura della fine del denaro facile. I democratici dovranno farsi carico di tutte le stronzate di Trump e giocheranno quindi il ruolo negativo. Per quanto Donald abbia avuto la strada maestra per 4 anni grazie alla politica accomodante della FED dal 2008, i democratici dovranno indossare il cappello sbagliato a causa delle incoerenze del loro predecessore. Sarebbe quasi una manna dal cielo per i repubblicani in vista delle prossime elezioni.
Ebbene, sappiamo che le cose non accadono mai come pensiamo, quindi potrebbero esserci ancora altre possibilità, più folli, come un mercato che continui a salire verso il firmamento, con PER superiori a 100, tassi di interesse a -21TP3Q e il La FED rompe il suo ultimo tabù: riacquistare azioni. Ebbene per questo bisognerebbe cambiare le leggi, ma con Trump nulla è impossibile...!
A proposito di performance: un mio conoscente ha investito TUTTI i suoi soldi in Nestlé circa 25 anni fa e non ha mai venduto una sola azione. Il suo capitale si è più o meno moltiplicato per 10 e anche il suo dividendo è esploso!
La morale di questo aneddoto:
– La finanza non deve essere complicata
– Il cibo o la flotta sono migliori di un’azienda IT
– Non dovresti mettere tutte le uova nello stesso paniere, a meno che quel paniere non si chiami Nestlé ;-)
Ciò non significa che io sia d'accordo con questo modo di investire, ma questa storia spesso mi fa pensare...
Infatti, da più di 10 anni consiglio a questa persona di vendere parte delle sue azioni Nestlé e di reinvestire questi fondi in diversi titoli azionari a fini di diversificazione. Questo consiglio nasce da una buona intenzione, ma fortunatamente questa persona ha continuato a fare come voleva!
Nestlé è un unico cestino in questo caso sì… ma è un cestino pieno di oggetti diversi! ;-))
Questo è Buffett all'estremo!
Effettivamente è un buon modo per battere il mercato ma bisogna avere comunque un po' di fortuna. Certo, l’agroalimentare è uno dei settori meno imprevedibili, ma non si sa mai.
Dico ancora tanto di cappello. Ci vogliono scavi e abnegazione.
“Il fatto che il mercato abbia perso un quarto del suo valore in quattro settimane ci ricorda che le sue basi non erano solide prima della crisi. Adesso lo sono ancora meno. »:
è proprio vero, grazie per questa riflessione che col senno di poi sembra ovvia...
“L’altro aspetto da tenere in considerazione è la volatilità. Questo aspetto viene erroneamente trascurato da molti investitori o, peggio ancora, completamente valorizzato. C’è stato un tempo in cui si credeva che volatilità e performance fossero correlate. Tuttavia, nella realtà accade l’esatto contrario. »:
Lo vivo anche adesso come un ostacolo: se volatilità e oscillazioni sono parte integrante del gioco, da parte mia, nel portafoglio che ho, la volatilità è diventata così importante e ricorrente (algoritmi e robot eccessivi, day CT traders, short termisti di ogni tipo, professionisti che manipolano i prezzi con grandi mezzi per prendere 10/15% su grandi volumi decine e decine di volte sullo stesso titolo, ecc., ecc.) che ritarda. valorizzare eccessivamente i titoli in crescita che sono già sottovalutati rispetto ai loro fondamentali. Le anomalie del mercato emergono senza essere risolte in modo duraturo. Ho la percezione che attualmente l’attenzione sia rivolta a tutti gli attori a breve termine con grandi risorse che innescano le fluttuazioni e ne traggono vantaggio a scapito degli investitori fondamentali che restano sulle loro posizioni e vengono sballottati duramente. La citazione di Buffet sui vasi comunicanti, sulla ricchezza che scorre dall'impaziente al paziente, mi sembra meno adatta a quest'epoca che si sta delineando da diversi anni. Queste sono solo riflessioni e percezioni condivise senza in alcun modo la sensazione di possedere verità.
Sì, ma bisogna saper essere pazienti. La ruota prima o poi girerà. Non sono i robot commerciali e nemmeno la Fed a creare ricchezza. Queste sono le aziende.
Chi lo sa!? Con il tasso di contaminazione che continua ad aumentare in modo spettacolare negli Stati Uniti (d’altronde nel loro caso non vivranno mai la seconda ondata temuta da tutta Europa), forse non avranno la scelta di riprendere misure drastiche di contenimento, come sta facendo la California per 3 settimane da adesso. Inoltre, quando scade il rinvio della rata del mutuo e diversi milioni di persone non avranno più un centesimo (a causa della mancanza di lavoro) per ripagare il proprio debito, chissà quale direzione prenderà il mercato. Gli americani gonfiano il petto dicendo che qui il mercato del lavoro è in crescita. Ok, ma per quanto tempo? Con 50.000 casi di contaminazione al giorno, è impossibile che ciò duri!
In ogni caso, questo è il momento ideale per rivedere il tuo portafoglio e per prendere confidenza con le posizioni che possiedi in caso di forte rialzo o ribasso.
E per quanto mi riguarda, almeno il ragazzo sulla sua isola deserta ha la possibilità di vivere una vita molto meno stressante con le sue noci di cocco che camminano su spiagge deserte, lontano da tutto questo business della pandemia. Anche se il mercato crolla, se si sente a suo agio con il suo portafoglio, non cambierà nulla quando tornerà alla civiltà tra 6 mesi. E se tornasse tra 20 anni, sarà sicuramente molto più ricco.
A proposito, cosa ne pensi del fatto che le azioni Tesla raggiungano ora 1200$? Mi fa ridere tantissimo... molto, e chissà, forse potrebbe essere il prossimo Nortel?
Ho fatto una controanalisi di questa anomalia qualche tempo fa… Il paragone con Nortel è ottimo….