Analisi mensile del patrimonio: rendimento del mercato e opportunità da cogliere nel mese di gennaio

È disponibile la tabella riepilogativa aggiornata dell'asset allocation mensile Qui.

Conosci l'effetto Gennaio? Abbiamo appena sperimentato un modello del genere. Le tendenze che erano andate nettamente in rosso alla fine dello scorso anno si sono ora invertite in modo spettacolare. Tanto è vero che dei sei mercati azionari che a dicembre mostravano tutti un trend decisamente ribassista, solo due presentano ancora oggi un trend negativo. Attenzione però a non credere troppo frettolosamente al ritorno del toro. Nonostante l'impressionante rialzo di quest'ultimo mese, le tendenze sono solo appena positive, senza contare che i mercati che si sono invertiti più forte erano già quelli che erano sopravvalutati.

Le azioni svizzere sono tornate a quello che abbiamo sperimentato nella seconda metà del 2018, vale a dire un trend leggermente positivo, ma con prezzi del tutto dissuasivi. Questo mercato è ancora da evitare e lo sarà finché non avrà subito una vera epurazione. La situazione è praticamente identica negli Stati Uniti con valutazioni ancora più estreme. Il trend, seppure nuovamente leggermente positivo, è in netto calo rispetto a quanto sperimentato lo scorso anno. Fuggire!

In Europa i prezzi sono molto più accessibili ma purtroppo i prezzi continuano a seguire un trend al ribasso. Stesso discorso per il Giappone, solo che nel Paese del Sol Levante il mercato è davvero decisamente sottovalutato. Ci saranno delle grandi mosse da parte dei nostri amici giapponesi non appena il mercato si sarà stabilizzato. In ogni caso non vedo l'ora!

Il Canada è in equilibrio, con un andamento ormai solo positivo e valutazioni corrette. Forse qualche grande opportunità da scoprire nei prossimi giorni, sapendo che la svolta appena avvenuta potrebbe essere di breve durata. In ogni caso, nei prossimi giorni farò sicuramente i miei screening per vedere se ci sono buone opportunità per mettere i denti.

Ultimi, ma non meno importanti tra i titoli azionari, i paesi emergenti. Da diversi mesi dico che le valutazioni sono estremamente basse e che sto aspettando un'inversione di tendenza. Oggi sembra essere arrivato, con un trend molto marcato. Il mercato azionario è senza dubbio il più promettente in questo momento. Anche qui non esiterò a scaldare i miei vagli ogni volta che avrò un po' di tempo.

Nessun cambiamento invece per le obbligazioni a medio termine della Confederazione, che restano disperatamente sopravvalutate, con tassi sempre più negativi... La tendenza è leggermente positiva, ma perde slancio. Quindi rimaniamo in contanti. Lato oro invece è tutto verde scuro, la valutazione rispetto alle azioni è molto interessante, senza contare che il trend è molto ben orientato. Molto felice di essere nuovamente coinvolto in questo!

Il settore immobiliare resta la mia strategia di allocazione permanente e le strategie di leva basate sugli indici americani non sono ancora pronte a vedere la luce, visti i livelli dei prezzi che affliggono l’altra sponda dell’Atlantico.

Infine, notiamo che la quota di liquidità target è diminuita in modo molto significativo, a causa del ritorno a favore dei mercati azionari canadesi e soprattutto dei mercati emergenti. Ho 50% di liquidità oggi, non tornerò a 20% domani, anche se nei prossimi giorni troverò diversi titoli interessanti in questi mercati. C'è da dire che rimango ancora scettico su questa bella impennata di gennaio.