La performance del portafoglio in CHF nel primo semestre è stata di -0,31TP3Q. Nella prima metà dell'anno il portafoglio ha sovraperformato il mercato (SPI -3,95%), con una volatilità nettamente inferiore. In totale, dal lancio (03.02.2010) abbiamo ottenuto un rendimento annuo di +8,5% (rispetto al 7,4% annuo dello Swiss Performance Index).
Le ragioni di questa performance relativamente buona in un mercato piuttosto turbolento sono molteplici. In primo luogo allocazione del portafoglioIl portafoglio è diversificato tra diverse classi di attività, comprese le azioni di vari Paesi, con un sovrappeso verso quelle a buon mercato e con tendenza al rialzo. Nella prima metà dell'anno, anche gli immobili e l'oro hanno contribuito a mantenere un livello ragionevole di volatilità, nonostante il mercato azionario sia stato piuttosto turbolento, soprattutto a febbraio.
Più in generale, l'attenzione ai titoli che sono stati evitati dal pubblico in generale, e in particolare a molte piccole società giapponesi, ha prodotto guadagni notevoli, anche se alcuni di questi titoli hanno subito perdite consistenti. Di conseguenza, per limitare questo problema, ho introdotto un procedura di stop-lossche ha anche ridotto il rischio complessivo del mio portafoglio.
Infine, negli ultimi mesi ho iniziato a utilizzare anche una approccio più quantitativo. I titoli selezionati su questa base mi hanno permesso di ottenere buoni risultati. Per il momento questa strategia rappresenta solo il 10% del mio portafoglio, quindi l'impatto in termini di performance è ancora discreto, ma in futuro potrei decidere di aumentare un po' questa ponderazione.
Asset allocation e il procedura di stop-loss Di conseguenza, ora ho un saldo di cassa piuttosto elevato (25%). Anche se non sono un grande fan dei contanti, che non portano alcun reddito, penso che di questi tempi potrebbe non essere una cattiva idea avere delle riserve consistenti.
Attualmente il mio portafoglio, con 77 posizioni è un po' troppo diversificato per i miei gusti. Continuerò a ridurlo, perché sappiamo che oltre le 50 posizioni non c'è più alcun effetto positivo in termini di diversificazione.
Posizioni in portafoglio :
| Nome | Simbolo |
| Allianz SE | ALV:FRA |
| Asia Cement (Cina) Holdings Corp | 4OJ:FRA |
| Banca Cantonale del Vallese | WKBN:SWX |
| BCVs/WKB (LU) Flex Conservative CHF | LU1236092711:CHF |
| BCVs/WKB (LU) Opportunità flessibile CHF | LU1236092984:CHF |
| Bridgestone Corp | BGT:MUN |
| Sistema di trasmissione di Niigata Inc. | 9408:TYO |
| BVZ Holding AG | BVZN:SWX |
| Cabbeen Fashion Ltd | 2030:HKG |
| Cina National Building Material Co Ltd | 3323:HKG |
| Gruppo Orientale Cinese Co Ltd | 581:HKG |
| CTI Engineering Co Ltd | 9621:TYO |
| Daiichi Co Ltd | 7643:TYO |
| Delong Holdings Ltd | BQO:SES |
| Exor NV | EXO:MIL |
| Fenwal Controls of Japan Ltd | 6870:TYO |
| Fiat Chrysler Automobiles NV | FCA:MIL |
| Fukuda Corp | 1899:TYO |
| Funai Electric Co Ltd | 6839:TYO |
| Furuno Electric Co Ltd | 6814:TYO |
| Griffin Mining Ltd | GFM:LSE |
| Hagihara Industries Inc. | 7856:TYO |
| Himaraya Co Ltd | 7514:TYO |
| HollyFrontier Corp | HFC:NYQ |
| Hormel Foods Corp | HRL:NYQ |
| JXTG Holdings Inc | 5020:TYO |
| Kaga Electronics Co Ltd | 8154:TYO |
| Kaneko Seeds Co Ltd | 1376:TYO |
| Kanemitsu Corp | 7208:TYO |
| Kathmandu Holdings Ltd | KMD:NZC |
| Kohls Corp | KSS:NYQ |
| Panno in pelle Kyowa Co Ltd | 3553:TYO |
| Gruppo Legal & General PLC | LGEN:LSE |
| LK Technology Holdings Ltd | 558:HKG |
| Macy's Inc | M:NYQ |
| Mercer International Inc | MERC:NSQ |
| Mitani Corp | 8066:TYO |
| Mobimo Holding AG | MOBN:SWX |
| Narasaki Sangyo Co Ltd | 8085:TYO |
| Orior AG | ORON:SWX |
| Industria chimica organica di Osaka Ltd | 4187:TYO |
| Otec Corp | 1736:TYO |
| Rasa Corp | 3023:TYO |
| Rottneros AB | RROS:STO |
| Saftec Co Ltd | 7464:TYO |
| Sanyei Corp | 8119:TYO |
| Shinnihon Corp | 1879:TYO |
| Shizuoka Gas Co Ltd | 9543:TYO |
| Showa Corp | 7274:TYO |
| Sinotruk Hong Kong Ltd | 3808:HKG |
| SSAB AB | SSAB A:STO |
| Stuart Olson Inc | SOX:TOR |
| Subaru Corp | 7270:TYO |
| Strada Sumiken Mitsui Co Ltd | 1776:TYO |
| Sumitomo Mitsui Construction Co Ltd | 1821:TYO |
| Swiss Life Holding AG | SLHN:VTX |
| Takebishi Corp | 7510:TYO |
| Teck Resources Ltd | TECK.B:TOR |
| Tianneng Power International Ltd | 819:HKG |
| Tigers Polymer Corp | 4231:TYO |
| Toho Acetylene Co Ltd | 4093:TYO |
| Tomoku Co Ltd | 3946:TYO |
| Banca di Toronto-Dominion | TD:TOR |
| Transcontinental Inc | TCL.A:TOR |
| Triple-S Management Corp | GTS:NYQ |
| TS Tech Co Ltd | 7313:TYO |
| Tsubakimoto Kogyo Co Ltd | 8052:TYO |
| UBS ETF (CH) - SXI Real Estate® (CHF) A-dis | SRFCHA:SWX:CHF |
| UBS Group AG | UBSG:VTX |
| Valiant Holding AG | VATN:SWX |
| Vaudoise Assurances Holding SA | VAHN:SWX |
| Wakachiku Construction Co Ltd | 1888:TYO |
| West Fraser Timber Co Ltd | WFT:TOR |
| Xiwang Special Steel Co Ltd | 1266:HKG |
| Yamau Co Ltd | 5284:TYO |
| Yanzhou Coal Mining Co Ltd | 1171:HKG |
| Yutaka Giken Co Ltd | 7229:TYO |
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Ci sono altri titoli del Regno Unito che consiglierebbe di acquistare in questo momento?
È quotata a Londra, ma è un'azione russa: Evraz.
Grazie, sarò felice di metterlo al microscopio 😉
Avete abbandonato Monsieur Buffet?
Sì, è diventato anche troppo costoso!
GAM emette un profit warning e scende di 15%. Di conseguenza, il rendimento del dividendo balza a 5,75%.
Trappola per sciocchi o opportunità?
Il dividendo sarà mantenuto o ridotto?
Trappola stupida perché :
- slancio molto negativo (coltello che cade)
- rapporto prezzo/vendite di 3,72 = segnale di vendita
- attuale rapporto di payout rispetto agli utili di 82% e al FCF di 75% => il dividendo può essere mantenuto, ma diventa rischioso se i fondamentali continuano a deteriorarsi, come è avvenuto per diversi anni
- riserve di liquidità e margini buoni ma in calo
- redditività bassa e in calo
- nel complesso troppo costoso (in relazione a profitti, vendite, FCF e valore contabile tangibile)
I punti positivi includono
- caratteristiche di franchising (buoni margini, avviamento in crescita, basso indebitamento, bassa spesa in conto capitale)
- numero di azioni emesse in diminuzione
Avevi ragione: è una vera e propria trappola per truffatori! Grazie ancora per la tua saggia risposta!
Il GAM è sceso oggi (e per la seconda volta questo mese) di oltre 20% durante la sessione.
Oltre ai pessimi risultati semestrali, la società ha annunciato la sospensione del suo direttore degli investimenti, oggetto di un'indagine interna...
In altre parole, la situazione puzza davvero e c'è da chiedersi quali cadaveri tireranno fuori dagli armadi la prossima volta.
Sono contento di non essermi buttato su questo titolo due settimane fa. Oggi mi sono chiesto se il titolo non fosse una buona opportunità a questo prezzo, ma ho rinunciato di nuovo perché non credo che il management meriti la mia fiducia e penso che ci siano altre cattive notizie in arrivo.
E non mi importa se mi perdo un grande aumento di prezzo, GAM è diventato un oggetto di speculazione e non un investimento affidabile come quello che sto cercando.
Non c'è di che 😉
Quando un aereo inizia la discesa, finisce sempre a terra... L'ho imparato a mie spese grazie alla Swissair di allora. Qualche migliaio di franchi persi all'epoca, ma molte migliaia in più guadagnati in seguito 🙂
E le cattive notizie continuano: questa mattina GAM ha annunciato la sospensione di uno dei suoi fondi. Il prezzo delle azioni è sceso di altri 14% a soli 8,60 CHF!
Non mi sorprenderebbe vedere il prezzo dell'azione a 1 franco o 10 centesimi entro 12 mesi prima del suo delisting.
Non è nemmeno più un coltello... è un'ascia!
Probabilmente hai ragione, i fondamentali non sono eccezionali. D'altra parte, questo settore è molto ciclico e il momento migliore per investire nei titoli finanziari è spesso quello in cui ci sono solo cattive notizie. È questo che mi fa esitare a comprarne una piccola fetta.
In effetti, se si osservano i grafici di GAM o UBS negli ultimi 10 anni, si può notare che queste due azioni si muovono all'incirca in un canale compreso tra circa 10 e 18-20 fr. e che l'unico momento interessante per acquistarle è quando si trovano nella parte inferiore di questo corridoio.
Nulla mi impedisce di seguire più strategie contemporaneamente. Anzi, è ancora meglio! A patto che ogni strategia sia coerente ed efficace.
Salve, sto imparando a fare trading (scalping) e sto cercando persone che abbiano la stessa passione per il trading.
Anch'io vengo dal versante vallesano di GRANGES, nel comune di Sierre.
Credo di averne abbastanza di possedere titoli tecnologici (FB, Google, Amazon).
Aspetto il rally finale di questa settimana e vendo. La loro progressione logaritmica comincia a stressarmi!
Mi stupisci. Non riesco nemmeno a immaginare i rapporti di valutazione!
A proposito di FB, hai aspettato troppo a lungo?!
Lo spero!
Una bella batosta ieri!
Ahi.
E ora è il turno di Twitter...
Sì, è stata una batosta impressionante! E allo stesso tempo abbastanza logica dopo mesi di sovraperformance della tecnologia.
E valutazioni assurde. Un nuovo crollo della bolla tecnologica?
Riporterebbe alla mente ricordi amari.
E l'ultima volta, il resto dell'economia ha seguito l'esempio...
Speriamo che non finisca come l'ultima volta...
Un altro argomento: Julius Bär non è particolarmente economico, ma la qualità c'è. Lei è un acquirente?
Non sono un grande fan:
Il PE attuale è abbastanza interessante, ma se si considera il PE ratio medio, è costoso.
FCF negativo
Il rendimento del dividendo non è negativo rispetto agli utili correnti, ma è negativo rispetto agli utili medi e al FCF (corrente e medio).
Livelli di indebitamento elevati e in crescita.
Numero di azioni emesse in aumento.
Grazie 🙂
... La GAM costa ora solo 5,50 franchi. Questa discesa agli inferi è incredibile! A mio avviso, puzza sempre più di bancarotta. L'azienda non sarà mai in grado di riconquistare la fiducia dei clienti e degli investitori che ha così stupidamente sperperato.
Questo profuma di messa a terra...
ah ma no, ero nell'epoca sbagliata, e nel settore sbagliato 😉
GAM a 3,50 franchi... Che bello short sarebbe stato! Presto un titolo da pochi centesimi...
È chiaro!
La penso come te sul bitcoin, che ho esitato a shortare un anno fa! Peccato che non ne abbia avuto le palle 🙂
Sumitomo... anche tu ce l'hai e Buffet sta entrando. State facendo passi da gigante verso l'indipendenza, ottimi investimenti giapponesi, ben fatto 😉
Non credo che sia lo stesso Sumimoto...
Comunque, non ci sono più.