Analisi di Kaga Electronics Co Ltd (8154:TYO)

Ecco un piccolo aggiornamento dell'analisi Kaga Electronics effettuata alla fine dello scorso anno.

Valutazione e dividendo

Il prezzo è leggermente sceso negli ultimi mesi, in coincidenza con un leggero calo degli utili e del flusso di cassa annunciato per l'anno fiscale (01.04.17-31.03.18). Nonostante ciò, il resto dei fondamentali sono migliorati, come vedremo più avanti.

Il prezzo è quindi ancora molto interessante e attualmente si attesta a:
- 11,58 volte gli utili ricorrenti correnti
- 13,82 volte gli utili ricorrenti medi
- 1,08 volte le attività materiali
- 0,32 volte le vendite
- 9,35 flusso di cassa disponibile corrente
- 11,34 il free cash flow medio

L'EBIT e l'EBITDA ammontano a 14.43% del valore aziendale, il che conferma l'attraente valutazione di Kaga Elettronica.

Il rendimento del dividendo è di 2,16%, per una crescita media annua di 14,87%. Il payout ratio è leggermente aumentato a causa del leggero calo degli utili, mentre Kaga ha continuato comunque ad aumentare il dividendo (va detto che se lo potevano permettere). Il payout ratio ammonta quindi a:
- 24.95% di profitto corrente
- 29.78% di profitto medio
- 20.16% dell'attuale flusso di cassa libero
- 24.44% di free cash flow medio

Assolutamente tutti gli indicatori di valutazione e di dividendo sono quindi verdi!

Valutazione e risultato

Le riserve di liquidità continuano ad aumentare, con un rapporto corrente di 2,11 e un rapporto rapido di 1,72. Anche il margine lordo è aumentato leggermente, a 13,81 TP3Q. Il margine del flusso di cassa libero ammonta ora a 3.41% e il margine netto a 2.75%.

L’unico piccolo passo falso è la redditività, con un calo del ROA, a 5.01%. La redditività del flusso di cassa delle attività è aumentata a 7,78% e il ROE a 9,21TP3Q.

Il rapporto debito/PIL a lungo termine continua a scendere, a 2.44% in rapporto alle attività. L’intero debito rappresenta solo 0,12 volte il capitale proprio e Kaga impiegherebbe poco più di un anno per ammortizzarlo utilizzando il suo flusso di cassa libero medio.

Per quanto riguarda il numero delle azioni in circolazione, esso rimane stabile, evitando così qualsiasi diluizione del patrimonio degli azionisti.

Conclusione

Kaga è una piccola azienda molto economica, poco seguita da analisti e investitori istituzionali, con poco debito e che richiede relativamente poche spese in conto capitale. Ha fondamentali molto solidi, corroborati da uno Z-Score (Altman) di 3,8 e un F-Score (Piotroski) di 8. Non è quindi domani che Kaga Electronics rischia di andare in bancarotta.

Si noti, tuttavia, che il titolo è piuttosto volatile, con un coefficiente di variazione di 20.55% e sensibile alle fluttuazioni del mercato, con un beta di 1.11.

Credo che il titolo sia attualmente scambiato con un buon sconto, intorno a 30%, e che il segnale di acquisto sia quindi ancora forte.